五、盈利能力比率 （一）销售利润率
Y3Oz'%B 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
~aTKG|74 分析说明：
h/)_)
r.x （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
'wQv3 ; （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
eGL<vX （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
c5% 6Y2W0 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
,SUT~oETP （二）资产利润率
ZVih =Y-w 资产利润率=净利润÷总资产
?X9U TOx 分析说明：
#_JYh? （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
UzG[:ic% （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
V
'.a)6 【注意】驱动因素以及因素分析
7TX2&kMoc 
n P3
E 【例11】资产利润率的分解
2g-` ]Vqb .0p^W9 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
=&nW~<- v 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
8 sOQ9 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
*O~e
T 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
I&VTW8jB 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
5B4Ssrs5W~ =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
.;
Q:p* 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
i|WQ0fD =4.5333%×（1.5-1.6964）
5's~>up& =-0.8903%
EGVM)ur 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
A8r^)QJP{ 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
H t(n%;< （三）权益净利率
3Q^fVn$tk
9+=gk
e 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
}baR5v 资产负债表
YJeyIYCs<
2005年12月31日
fyknP)21I 单位：万元
Yk!/o
w@. a_~=#]a 其他有关财务指标如下：
}< a^</s （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
\M< 3}t （2）销售成本率： 90%
Of,2 Q#oji （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
b97w^ah4gJ （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
i1lBto[ （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
AIYmS#V1W2 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
*ISZlR\# 【答案】
q*7<)VwI 资产负债表
M5357Q 2005年12月31日
&A NP`= 单位：万元
j=RRfFg) q? qC 计算过程：
v=@TWEE （1）股东权益=100+100=200（万元）
K<`osdp=& 长期借款=200×0.5=100（万元）
CNZ z]H （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
i:]* P （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
r0;:t （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
b?X.U}62_ 销售收入=400×2.5=1000（万元）
HBS\<
} 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
w' MGA 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
B%CTOi 存货=900÷9=100（万元）
S-Y=-" （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
[ ep i#]m 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
GPz(j'jU （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
W!Hm ~9fz
=400–50–50–100=200（万元）
