五、盈利能力比率 （一）销售利润率
| ;k@Zlvc 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
a1yGgT a?D 分析说明：
.`Rju|l （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
P!K;`4Ika （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
ZI/Ia$O （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
mcqLN 5 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
IMtfi(Y%F （二）资产利润率
1DT}_0{0Q 资产利润率=净利润÷总资产
bL9vjD'} 分析说明：
@ dx$&;w （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
.T|1l$Jn （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
}Z N yd 【注意】驱动因素以及因素分析
(Ceq@eAlT 
_ m2p>(N| 【例11】资产利润率的分解
Q dtGFY4f, B A(PWX`H 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
O{w'i| 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
|\k, qVQ 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
h<I C
d'! 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
jNu`umS 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
FvVR \a =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
Xa h-*]ET 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
+
o[- ED =4.5333%×（1.5-1.6964）
CE;J`; =-0.8903%
&2\^S+4 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
7ts`uI<E@7 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
Kdr7JQYzuz （三）权益净利率
wi$,Y. : g
r[ M- U 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
$G}!eV
6 资产负债表
z3l(4W P 2005年12月31日
k^C^.[? 单位：万元
ll 8Zo+-[ nXFPoR)T 其他有关财务指标如下：
5eJMu=UpR （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
[ 30ta<- （2）销售成本率： 90%
U1 ;<NUg （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
Bt[Wh@ （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
! Pf6UNN' （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
~H~iKl}|7 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
SL ) ope 【答案】
Q$lgC
v^M 资产负债表
ayK?\srw 2005年12月31日
!)-)*T 单位：万元
xN
CU5 R+b~m!5 8 计算过程：
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wR （1）股东权益=100+100=200（万元）
Um2RLM% 长期借款=200×0.5=100（万元）
T;`2t; （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
Kd;Iu\4hv （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
i2&I<: （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
E hw2o-s^ 销售收入=400×2.5=1000（万元）
A-*y[/ 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
J_`a}ox 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
%|AXVv7IN> 存货=900÷9=100（万元）
iR K&-wn （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
&@ [pJ2 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
2m{d> （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
8_:j.(n =400–50–50–100=200（万元）
