五、盈利能力比率 （一）销售利润率
-ys/I ,}< 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
C<:wSS^@1 分析说明：
@~$=96^ （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
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u （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
o\W>$$EXD （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
!}P^O (oY 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
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y>b9R （二）资产利润率
^o C>,%7 资产利润率=净利润÷总资产
U"@p3$2QW 分析说明：
|I"&Z+m （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
8TH;6-RT （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
wb#[&2i 【注意】驱动因素以及因素分析
h-Ks:pcR 
c+Z dfdR 【例11】资产利润率的分解
T^d<vH gP8}d*W%b 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
.u7grC C 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
dw vc;f- 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
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'K 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
&u"mFweS 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
j1Sjw6}GCH =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
B "4A1! 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
p|0SA=?k" =4.5333%×（1.5-1.6964）
H<^3H =-0.8903%
UDk H'x$= 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
ri3*~?k00 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
&BKnJ {,H （三）权益净利率
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FYM Qd3ppJn 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
7PfNPz<4+ 资产负债表
Q-s5-&h ( 2005年12月31日
k J .7C 单位：万元
o4rf[.z ;6]ag< Q 其他有关财务指标如下：
rf^IJY[ （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
vsA/iH. （2）销售成本率： 90%
ZZxt90YR'5 （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
4ee- tKH （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
A5} N[|z （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
: =quCz G 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
E 7SmiD@) 【答案】
/^~)iTwH 资产负债表
V+})$m *> 2005年12月31日
qMO(j%N5 单位：万元
bWCt Rli} {c
$8?6 计算过程：
s/;S2l$ ` （1）股东权益=100+100=200（万元）
Fkqw #s(T 长期借款=200×0.5=100（万元）
,4,./wIq （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
: 9>U+)% （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
aNICSxDN （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
JsX}PVuL 销售收入=400×2.5=1000（万元）
[m<8SOMG( 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
Xa U ^^K 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
|hvclEu, 存货=900÷9=100（万元）
>n&+<06 （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
ob)c0Pz 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
PC,I"l （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
T%TO?[cN =400–50–50–100=200（万元）
