五、盈利能力比率 （一）销售利润率
D[[|")Fn 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
]3],r ?-tJ 分析说明：
p?%y82E （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
wj$< t'MN （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
`_Zg3_K.dS （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
{yTGAf-DV 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
F4-$~ v@ （二）资产利润率
8?#/o c 资产利润率=净利润÷总资产
L2[($
l 分析说明：
hc(#{]]. （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
b5dD/-Vj （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
#?aPisV
X> 【注意】驱动因素以及因素分析
*MFIV02[N 
7?!d^$B 【例11】资产利润率的分解
?DS@e@lx B?gOHG*vd> 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
lBL ARz&c# 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
}# RakV4 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
t wHVv 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
iJ)_RSFK 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
9IdA%RM~mH =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
Ytp(aE: 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
Wq D4YG N =4.5333%×（1.5-1.6964）
\g`\`e53? =-0.8903%
vFzRg5lH 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
D
:4[ ~A 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
p}z<Fdu 0 （三）权益净利率
b4%??"&<Y xf\ C|@i 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
I YE~t 资产负债表
)Yh+c=6
? 2005年12月31日
i(rL|d+'
单位：万元
Fj 8 z c)6m$5] 其他有关财务指标如下：
lne4-(DJ （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
,a{P4Bq （2）销售成本率： 90%
<[a=ceL]| （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
Y #ap* （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
3V+ ] 9; （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
]!W=^! 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
)` Sr fGp8 【答案】
q<x/Ha t) 资产负债表
[NjXO`5#] 2005年12月31日
xk9% F?) 单位：万元
5 Aw"B R"/GQ`^AqA 计算过程：
K C*e/J （1）股东权益=100+100=200（万元）
PV.X z0@R 长期借款=200×0.5=100（万元）
'| 6]_ （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
K(e$esLs- （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
9d0@wq. （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
y>8sZuH0 销售收入=400×2.5=1000（万元）
W]$w@.oW[ 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
1 fp? 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
>jDDQ@ 存货=900÷9=100（万元）
ch* 8
B(: （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
( U D nsF 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
H5/6TX72N （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
rK 8lBy:< =400–50–50–100=200（万元）
