五、盈利能力比率 （一）销售利润率
`n"PHur 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
L%<DLe^P`l 分析说明：
\b}%A&Ij （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
A[`2Mnj （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
iEx4va-j （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
XE8%t=V!c$ 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
E 5IS<. （二）资产利润率
N<O<wtXI j 资产利润率=净利润÷总资产
*LEI@ 分析说明：
M nP+L'| （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
7$v_#ZE.H （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
3 TRG] 5 【注意】驱动因素以及因素分析
U Z1Au;(| 
lf\^!E: 【例11】资产利润率的分解
*m kVk7 ]c 4N5\sdi 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
_h I81Lzq 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
/z )Nz2W 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
? ph>:M 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
1/v#Z#3[ 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
xKkXr-yb`f =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
F#~*j 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
w3&L 6|, =4.5333%×（1.5-1.6964）
iikMz|:7U =-0.8903%
_K B%g_{ 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
T@Z-;^aV 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
abp\Ih^b （三）权益净利率
T_d)1m fl wlEK"kKU 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
aoBi N_ 资产负债表
BZ(DP_}&D 2005年12月31日
f VJWW): 单位：万元
F<^f6z8 z0UtKE^b 其他有关财务指标如下：
RN$>!b/ （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
Yq'D-$@ （2）销售成本率： 90%
RI Dl4c
[ （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
R\-]$\1D （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
L#S|2L_hC （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
j@{ B 8 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
0es\
j6c 【答案】
r^ {Bw1+ 资产负债表
Z)f?X 2005年12月31日
i.^:xZ 单位：万元
ZSr!L@ S }D-jTZlC 计算过程：
OuK RaZ （1）股东权益=100+100=200（万元）
!JBj%| ! 长期借款=200×0.5=100（万元）
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XS k （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
+.g j/u y* （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
gh t3# （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
cgO<%_l3` 销售收入=400×2.5=1000（万元）
&Mz]y?k' 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
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Is
i 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
7GCxd#DJ 存货=900÷9=100（万元）
\Yn0|j> （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
ErgWs Aw- 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
bz1AmNZG （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
7 *
[ =400–50–50–100=200（万元）
