五、盈利能力比率 （一）销售利润率
$,!dan<eA 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
n/,rn>k7: 分析说明：
B`t)rBy （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
,=x.aX
Spz （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
G=+!d&mbg （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
d{( s- 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
YLr%vnO*NS （二）资产利润率
pO@k@J Z 资产利润率=净利润÷总资产
/ i\uwa, 分析说明：
6T5 A31 Q （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
+sV# Z, （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
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~QF7cd 【注意】驱动因素以及因素分析
x|P<F 2L 
C"V?yDy2~ 【例11】资产利润率的分解
U:C-\ M mRix0XBI~ 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
= 2GP^vh 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
IDL^0:eg<. 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
'npT+p$ V 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
1VPfa 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
^$T!@ +: =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
M,=@|U/B 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
2xz%'X% =4.5333%×（1.5-1.6964）
3 tx0y =-0.8903%
Z:r$;`K/ 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
pEqr0Qwh 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
[7ek;d;'t （三）权益净利率
X8NO;w@z# `i_L?C7 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
?3KR(6D 资产负债表
UlLM<33_) 2005年12月31日
nATfmUN
L 单位：万元
} (O D< ft. }$8vIT 其他有关财务指标如下：
GwU>o:g" （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
U- U V<} （2）销售成本率： 90%
^`B##9g~ （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
MSrY*)n!>O （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
yScov)dp( （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
$=S'#^Z 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
wb}N-8x 【答案】
!<UEq`2 资产负债表
Ke;X3j ]` 2005年12月31日
A8Y~^wn 单位：万元
tV4aUve D+PUi! 计算过程：
ZWEzL$VWi （1）股东权益=100+100=200（万元）
Oip..f0 长期借款=200×0.5=100（万元）
>G7U7R}R （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
{0 {$.L （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
v]S8!wU （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
.;6bMP[YA 销售收入=400×2.5=1000（万元）
>9|+F [Fc 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
=R` 2 m 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
>;?97'M 存货=900÷9=100（万元）
%z(=G cWm （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
"!?Ya{ 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
'2oBi6|X （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
KphEw[4 / =400–50–50–100=200（万元）
