五、盈利能力比率 （一）销售利润率
!,DA`Yt 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
HI lTt 分析说明：
$cO-+Mr-~ （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
ae+*gkPv8 （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
wFL7JwK:G （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
T<0V ^B7 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
- l0X]&Ex （二）资产利润率
zK: 2.4 资产利润率=净利润÷总资产
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`R 分析说明：
\Dx)P[Ur （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
7 z+Ngt' ! （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
m]VOw)mBF 【注意】驱动因素以及因素分析
qi1#s, 
#]w BXzu? 【例11】资产利润率的分解
[5P1 pkZ h7}P5z0F 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
+L=a\8Ep 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
n=h!V$X 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
sFRQFX0XoY 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
~/Kqkhq+c 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
L yjp =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
d]^\qeG^p 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
M9(Kxux# =4.5333%×（1.5-1.6964）
Rd y-6 =-0.8903%
s#(<zBZ9p# 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
>% E=
l 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
]ex2c{
G （三）权益净利率
0&6(y*
#Z 0(|36 ;x 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
9 E 资产负债表
J~5+=V7OV 2005年12月31日
?Ak y!43 单位：万元
k NUNh[ 2TX.%%Ze
其他有关财务指标如下：
6p~8(-nG （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
N8`q.;qewz （2）销售成本率： 90%
}vX/55
（3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
#Gu(h(Z s （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
e>_Il']Mb （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
Z}r9jM 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
I oC}0C7 【答案】
XCE<].w 资产负债表
;-{'d8 2005年12月31日
I- WR6s= 单位：万元
(fC U+ PA${<wyBR_ 计算过程：
@@+BPL l （1）股东权益=100+100=200（万元）
k <
g 长期借款=200×0.5=100（万元）
Jgzg[6 （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
e\H1IR3 （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
bqm%@*fZo （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
G\H |\i 销售收入=400×2.5=1000（万元）
x@,B))WlGr 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
SHUn<+/e 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
95BRZ!ts 存货=900÷9=100（万元）
s!j vBy （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
- f%J_` 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
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YuX （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
4m w
A o =400–50–50–100=200（万元）
