五、盈利能力比率 (一)销售利润率
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kf1[ 销售利润率(利润率)=净利润÷销售收入
eJ"je@vvrK 分析说明:
v\}s(X(J (1)“销售收入”是利润表的第一行数字,“净利润”是利润表的最后一行数字,两者相除可以概括企业的全部经营成果。
62D UF (2)它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
ZdsYIRU# (3)销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
DN 0`vl{* 【注意】销售利润率,又称为“销售净利率”,或简称“利润率”。通常,在利润前面没有加任何定语,就是指“净利润”。某个利润率,如果前面没有指明计算比率使用的分母,则是指以销售收入为分母。
)xxpO$ (二)资产利润率
>&Ios<67g 资产利润率=净利润÷总资产
gZ W(z 分析说明:
dZ6P)R (1)资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定,但提高财务杠杆会同时增加企业风险,往往并不增加企业价值。
Pz77\DpFi (2)资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率,可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
] i:WP2 【注意】驱动因素以及因素分析
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>2BWie?T 【例11】资产利润率的分解
0n)99Osq(u 7mBH#Q) 上年:资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
A1p87o> 本年:资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
TO5#iiM) 本年与上年相比,资产利润率下降了2.7238%
?igA+(. 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
HD~o]l=H 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
!+H)N =(4.5333%-5.6140%)×1.6964=-1.8333%
/JGET 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
cME|Lg(J$ =4.5333%×(1.5-1.6964)
sogdM{tz\ =-0.8903%
SsBiCc
tn 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
hYSzr-) 由于销售利润率降低,使资产利润率下降1.8333%;由于资产周转率下降,使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%,其中销售利润率下降是主要影响因素。
jnzOTS (三)权益净利率
J-U5_>S 'jA>P\@8 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下:
c_ Dg0 资产负债表
MY w3+B+Jj 2005年12月31日
s,|"s|P 单位:万元
3`+Bq+ S-2@:E 其他有关财务指标如下:
I ]HP (1)长期借款与股东权益之比: 0.5
u5O`|I@R (2)销售成本率: 90%
f =T-4Of (3)存货周转率(按照销售成本计算,存货按年末数) 9次
HS@ EV iht (4)应收账款周转天数(应收账款按年末数计算): 18.25天
oU)Hco "_k (5)总资产周转率(总资产按年末数计算): 2.5次
nAT,y9& 要求:利用上述资料,填充该公司资产负债表的空白部分(要求在表外保留计算过程)。
l#|wF$J 【答案】
g/(3D 资产负债表
={G0p=~+,p 2005年12月31日
76eF6N+%}t 单位:万元
n]x%xnt c_Lcsn 计算过程:
7wz9x8 \t (1)股东权益=100+100=200(万元)
i1JVvNMQ, 长期借款=200×0.5=100(万元)
&\m=|S (2)负债和股东权益合计=200+(100+100)=400(万元)
YwU[kr-i (3)资产合计=负债+股东权益=400(万元)
TMw6
EM (4)销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
,TlYQ/j%h 销售收入=400×2.5=1000(万元)
?8!\V NC. 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900(万元)
c1sVdM}| 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
}Hy4^2B 存货=900÷9=100(万元)
PdqyNn= (5)应收账款周转天数(即应收账款周转天数)=应收账款×365/销售收入=18.25
'B9q&k%< 应收账款=1000×18.25÷365=50(万元)
:ZsAWe{%,J (6)固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
77H"
= =400–50–50–100=200(万元)