五、盈利能力比率 （一）销售利润率
Unv'm5/L 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
<#J5.I 1 分析说明：
cF 4 ,dnI （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
!ej]'>V,X （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
7nNNc[d*= （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
JO`r)_ 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
V3# m s0 （二）资产利润率
1
_Oc1RM 资产利润率=净利润÷总资产
MT"&|Og 分析说明：
5[g\.yi2_] （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
V*ao@;s D （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
}% f7O 【注意】驱动因素以及因素分析
-uWV(
,| 
gyD ;kn\CP 【例11】资产利润率的分解
-$?t+ "/E E_En"r)y 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
`<yQ`Y_X 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
z~X
/.> 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
+}N'Xa/Jt 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
$&&E[JY 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
,%
Qh S5e =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
&oMWs]0 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
Vi: ^bv =4.5333%×（1.5-1.6964）
P
woiX#vz =-0.8903%
(De{r| 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
}dop] {RG 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
JLn v O （三）权益净利率
CxeW5qc MW6z&+Z 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
tH)j EY9 资产负债表
Jn
^b}bk t 2005年12月31日
QOo'Iv+EL 单位：万元
t+}w Tis }a$.n gP 其他有关财务指标如下：
^L5-2;s<U' （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
y7 M{L8{0 （2）销售成本率： 90%
e ~'lWJD （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
iW^J>aKy （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
s6@mXO:H^ （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
Cp(2]Eb 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
u30D`sky 【答案】
7Vs p<s9bj 资产负债表
oD V6[e 2005年12月31日
E{&MmrlL, 单位：万元
X0u,QSt' O z'
"7 zLQ 计算过程：
zk
FX[-'O （1）股东权益=100+100=200（万元）
s{Y4wvQy B 长期借款=200×0.5=100（万元）
X)[tb]U/Wx （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
HKXC=^}x ' （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
GeTk/tU （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
M&j|5UH%. 销售收入=400×2.5=1000（万元）
PQkw)D<n]_ 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
bsF_.S*k@ 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
(tX3?[ii 存货=900÷9=100（万元）
s:}? rSI （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
Z-Qp9G'
应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
[ & n[p? （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
+Cw_qS"= =400–50–50–100=200（万元）
