五、盈利能力比率 （一）销售利润率
ADMeOdgca 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
'n?"f |G 分析说明：
F-$NoE L （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
C ?\HB#41 （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
jank<Q &w （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
~0vNs2D,S 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
A~L Ti （二）资产利润率
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资产利润率=净利润÷总资产
T{BGg 分析说明：
i-x /h - （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
O /h1ew （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
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2{C 【注意】驱动因素以及因素分析
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qtP*O#1q 【例11】资产利润率的分解
cr^R9dv 4X eO^# 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
E/E|*6R 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
Wx8;+!2Q/ 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
O:dUzZR[' 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
ldG$hk' 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
D P:}< =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
X,K`]hb*0_ 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
" &mwrjn"T =4.5333%×（1.5-1.6964）
e"2x!(&n( =-0.8903%
nYK!'x$ 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
\<b42\a} 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
YDEb MEMd/ （三）权益净利率
#|Je%t}~ BkDq9>
【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
K%/g!t) 资产负债表
3LVL5y7| 2005年12月31日
w/7vXz< 单位：万元
ck8Qs08 B{1yMJA 其他有关财务指标如下：
QW%xwV?8 （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
S's I[?\x （2）销售成本率： 90%
;i
3 C （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
QmsS,Zljo （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
_%aT3C}k （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
{|Fn<&
G 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
X-%91z:o58 【答案】
4o@^. _-R 资产负债表
D\sh
+}" 2005年12月31日
"04:1J` 单位：万元
) KY U[
@Lm (bW 计算过程：
m=]}Tn （1）股东权益=100+100=200（万元）
@OC*:?!4 长期借款=200×0.5=100（万元）
QFEc?sEe （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
a +n?y)u （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
By0Zz （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
m] @o1J 销售收入=400×2.5=1000（万元）
Zor Q2> 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
6Kd,( DI 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
Uql7s:!,U 存货=900÷9=100（万元）
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=F
（5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
hx@ E, 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
1ka58_^ （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
$H7T|`WI., =400–50–50–100=200（万元）
