五、盈利能力比率 （一）销售利润率
^coCsV^CW" 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
u ^#UsOt+ 分析说明：
= y^5PjN （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
L5UZ@R, （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
Lapeh>1T （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
Sa)sDf1+` 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
{ $t*XTY6R （二）资产利润率
FzOWM7+\ 资产利润率=净利润÷总资产
cK[=IE5 分析说明：
7oZ Pb （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
iWWt
L （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
C - ORI}o 【注意】驱动因素以及因素分析
Qu<6X@+5 
AP z "k?D0 【例11】资产利润率的分解
7Wv.-LD6 ).HA #!SE 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
].Bx"L!B 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
VZ IY=Q>g 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
F6J]T6 Y 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
VJ
h]j ( 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
pC,Z =+: =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
IkmEctAU 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
@=z.^I30 =4.5333%×（1.5-1.6964）
h+Lpj^<2a =-0.8903%
%yc-D]P/ 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
34CcZEQQ 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
vx7=I\1 （三）权益净利率
WnGi;AGH=1 22y
SMtxn 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
Fn
k@)1 资产负债表
A|K=>7n]U 2005年12月31日
)^P54_2
单位：万元
'>"blfix8 k$5l
kP. 其他有关财务指标如下：
{ d#sZT （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
#: [F=2@,A （2）销售成本率： 90%
atd;)o0*0 （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
X'\h^\yOo （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
sk07|9nU （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
A#K<5%U{Mv 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
5| jY 【答案】
H_XspiB@ 资产负债表
, K@[+ R! 2005年12月31日
y 4@g w.pt 单位：万元
'y>Y */ z}==6| { 计算过程：
E_'H=QN c （1）股东权益=100+100=200（万元）
f`; w@gR`= 长期借款=200×0.5=100（万元）
`<~
=6H （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
9fs-|E[ 5 （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
,?jc0L.'r] （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
u{HO6 s\S 销售收入=400×2.5=1000（万元）
ZX o;E 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
"doiD=b 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
*pD|N 存货=900÷9=100（万元）
mA.,.< xE@ （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
T(Yp90'6 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
0#=xUk#LP` （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
7@
g0>1Fz =400–50–50–100=200（万元）
