五、盈利能力比率 （一）销售利润率
GU'5`Yzd9 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
{<~ XwJ. 分析说明：
ItKwB+my （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
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3A5 （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
~<v.WP<: （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
p/lMv\`5 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
Lj(hk @ （二）资产利润率
:c)<B@NqNo 资产利润率=净利润÷总资产
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Nt 分析说明：
(L|SE4 （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
' QT(TF> （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
u{H,i(mx? 【注意】驱动因素以及因素分析
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}jiqUBn% 【例11】资产利润率的分解
(fh:q 2E# S;ulJ*qv 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
OM!ES%c, 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
%/etoK 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
r-N2*uYtu 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
pJa FPO..| 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
.&@|)u =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
`y YgL@Zt 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
TWx<) =4.5333%×（1.5-1.6964）
a2=wJhk =-0.8903%
FN,0&D}` 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
:1 F m~' 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
2z0HB+Y}x （三）权益净利率
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oZ lBG* P
>; 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
yH#;k:O= 资产负债表
j&T/.]dX& 2005年12月31日
[b#jw,7 单位：万元
~iwEhF o4~ft!> 其他有关财务指标如下：
j~Gu;%tq （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
g=U?{<8.m （2）销售成本率： 90%
n;Iey[7_E` （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
iU%Gvf^?'5 （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
cC}s5` （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
]NFDE-Jz] 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
p*npY"}v 【答案】
/$eEj 资产负债表
oQ y G 2005年12月31日
=dA T^e## 单位：万元
4uftx1o
{eZ j[* P 计算过程：
s}z,{Y$-t （1）股东权益=100+100=200（万元）
A\# ? rK 长期借款=200×0.5=100（万元）
/XMmE （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
FwW%@Y （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
+]
5a(/m.~ （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
\ 3
LD^[qi 销售收入=400×2.5=1000（万元）
SD. ze(P 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
|@ldXuYb 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
\FKIEg+(2 存货=900÷9=100（万元）
<=7 )
t. （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
@H
_LPn 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
;Xt D z （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
CqX%V":2 =400–50–50–100=200（万元）
