论坛风格切换切换到宽版
  • 2019阅读
  • 3回复

[知识整理]《财管》内部讲义(3) [复制链接]

上一主题 下一主题
离线yoyo
 

发帖
3177
学分
3722
经验
12
精华
19406
金币
5
只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2009-01-14
— 本帖被 阿文哥 从 财务管理 移动到本区(2012-07-03) —
三、长期偿债能力比率   (一)资产负债率 MyB&mC7Es  
{T4F0fu[eR  
财务比率 ?q a  
分析说明
资产负债率=负债总额/资产总额 D \|$ ! i}  
(1)该比率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的; !z">aIj\6  
(2)该比率衡量企业在清算时保护债权人利益的程度; rD=8O#m g  
(3)资产负债率越低,企业偿债越有保证,贷款越安全; 4?Pdld  
(4)资产负债率越低,举债越容易; FsQeyh>  
(5)不同企业的资产负债率不同,与其持有的资产类别有关。 ~!UC:&UKo  
>B>[_8=f@  
  【注意】资产负债率与企业举债能力的关系。该指标越低,企业举债越容易,该指标越高,表明举债越困难。当资产负债率高到一定程度,由于财务风险过大,债权人往往就不再对企业贷款了。这也就意味着企业的举债能力已经用尽了。 ]j> W9n?  
  (二)产权比率和权益乘数 68Po`_/s  
fB^h2  
财务比率
分析说明 e$]`  
产权比率=负债总额/股东权益 su;u_rc,  
(1)产权比率表明1元股东权益借入的债务数额。权益乘数表明1元股东权益拥有的总资产。 !v /5 G_pr  
(2)它们是两 种常用的财务杠杆计量指标,与偿还能力有关,并且可以表明权益净利率的风险,也与盈利能力有关。 J1OZG6|e  
权益乘数=总资产/股东权益 `roos<F1D  
   .nN=M>#/  
    【提示】产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式。要注意这三个指标之间的相互关系。 pF kA,  
S3#NGBZ/  
(1)权益乘数、产权比率和资产负债率三者是同方向变动的
  (2)一是已知一个指标,要能够计算出另外两个指标——需要在计算题中注意。 },58B  
  比如,已知资产负债率为50%,则权益乘数为2,产权比率为1。 np2oXg%  
  在掌握时,三个指标要作为一个完整的知识点掌握。 _CqVH5U?  
  (三)长期资本负债率 n@5Sp2p  
!5,>[^y3  
财务比率
分析说明
长期资本负债率=长期负债(非流动性负债)/(长期负债+股东权益) R_9&V!fl  
长期资本负债率反映企业的长期资本的结构,由于流动负债的数额经常变化,资本结构管理大多使用长期资本结构。 *D`]7I~}  
  (四)利息保障倍数 xz2U?)m;x  
BS3Aczwk  
财务比率
分析说明
利息保障倍数=息税前利润/利息费用 58xaVOhb  
(1)息税前利润=净利润+利息费用+所得税费用,通常可以用财务费用的数额作为利息费用。 )9/.K'o,dy  
(2)利息保障倍数可以反映债务政策的风险大小和长期偿债能力 PWeCk2xH  
(3)如果利息保障倍数小于1,表明自身产生的经营收益不能支持现有的债务规模。 {UqSq  
  (EBIT-I)×(1-I)=EBET×(1-T)-I×(1-T) "XPBNv\>_  
  通常,可以用财务费用的数额作为利息费用,也可以根据报表附注资料确定更准确的利息费用数额。 %smQ` u|  
评价一下你浏览此帖子的感受

精彩

感动

搞笑

开心

愤怒

无聊

灌水
上海财经大学高顿教育CPA培训,垂询请拨打电话021-61507067
离线yoyo

发帖
3177
学分
3722
经验
12
精华
19406
金币
5
只看该作者 1楼 发表于: 2009-01-14
(五)现金流量利息保障倍数
:Y? L*  
财务比率
分析说明
现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用 y{  & k`H  
(1)该比率表明1元的利息费用有多少倍的经营现金流量作保障。 4%!#=JCl  
(2)该比率比以收益为基础的利息保障倍数更可靠。 _N`'R.va  
  (六)现金流量债务比 :LE 0_ .  
  现金流量债务比=经营现金流量/债务总额 F; upb 5  
  【分析】该比率表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能力。该比率越高,承担债务总额的能力越强。 Za,MzKd=  
  影响长期偿债能力的其他因素——表外因素 8aDSRfv*  
  ①长期租赁(指经营租赁); N$'/J-^  
  ②债务担保; 2Y~UeJ_\Lq  
  ③未决诉讼。 b:%z<vo  
'5^$v{  
【注意】 z+@ CzHCN  
  (1)母子率类指标:资产负债率、产权比率(股东权益负债率)、长期资本(长期)债务率 n oWjZ  
  (2)权益乘数:股东权益的放大倍数 T,' {0q  
  (3)利息保障倍数是指可以支付利息的收益(息税前利润)相当于利息的倍数。 {;:QY 1Q T  
  (4)现金流量利息保障倍数,经营现金流量相当于利息的倍数 \R"}=7  
  (5)现金流量债务比,经营现金流量与债务的比率。 K)-Gv|* t  
  (6)涉及现金流量,均为经营现金流量。 [^N8v;O  
  【例5】权益乘数为4,则( )。 Z|78>0SAt  
  A.产权比率为5 B.资产负债率为1/4 C.产权比率为3 D.资产负债率为75% Y!3Mm*  
  【答案】CD $? 'JePC  
  【例6 】已知甲公司2005年末负债总额为200万元,资产总额为500万元,无形资产净值为50万元,流动资产为240万元,流动负债为160万元,2005年利息费用为20万元,净利润为100万元,所得税为30万元,则( )。 U2Uf69R  
  A.2005年末资产负债率为40% B.2005年末产权比率为2/3 F4P=Wz]  
  C.2005年利息保障倍数为7.5 D.2005年末长期资本负债率为20% p#14  
  【答案】ABC SW94(4qo  
  【例7 】下列各项中,可能导致企业资产负债率变化的经济业务是( )。 ^oZz,q  
  A.收回应收账款?   B.用现金购买债券(不考虑手续费) `2WtA_  
  C.接受股东投资转入的固定资产?D.以固定资产对外投资(按账面价值作价) L&D+0p^lI  
  【答案】C 3o).8b_3g  
  【例8 】利息保障倍数等于1,企业就能保持按时付息的信誉,则非流动负债可以延续。( ) Z>897>  
  【答案】×
上海财经大学高顿教育CPA培训,垂询请拨打电话021-61507067
离线yoyo

发帖
3177
学分
3722
经验
12
精华
19406
金币
5
只看该作者 2楼 发表于: 2009-01-14
四、资产管理比率   (一)应收账款周转率(三种表示形式) C]X:@^Hy  
  1.应收账款周转次数=销售收入/应收账款 S\\3?[!p  
  2.应收账款周转天数=365/应收账款周转次数 4=; . <  
  3.应收账款与收入比=应收账款/销售收入 q+j.)e  
  分析时应注意的问题: \IL;}D{  
  (1)应收账款周转次数,表明应收账款一年可以周转的次数,或者说明1元应收账款投资可以支持的销售收入。 ~RdD6V  
  (2)应收账款周转天数,也被称为应收账款的收现期,表明从销售开始到回收现金平均需要的天数。 [>P9_zID  
  (3)应收账款与收入比,可以表明1元销售收入需要的应收账款投资。 D]n"`< Ho  
  【提示】在计算和使用应收账款周转率时应注意以下问题: !b !C+ \v  
  1.如果能够取得赊销额的数据,则应该用赊销额计算;否则,只好使用销售收入计算(不影响可比性,只是一贯高估了周转次数); "PFczoRZ  
  2.应收账款年末余额的可靠性问题。应收账款是特定时点的存量,容易受到季节性、偶然性和人为因素影响。在应收账款周转率用于业绩评价时,最好使用多个时点的平均数,以减少这些因素的影响。 T9s$IS,  
  3.应收账款的减值准备问题。财务报表的应收账款是已经提取减值准备后的净额,而销售收入并没有相应减少。其结果是,提取的减值准备越多,应收账款周转天数越少。这种周转天数的减少不是好的业绩,反而说明应收账款管理欠佳。如果减值准备的数额较大,就应进行调整,使用未提取坏账准备的应收账款计算周转天数。 $0-}|u]5U  
  4.应收票据是否计入应收账款周转率。因为大部分应收票据是销售形成的,只不过是应收账款的另一种形式。应该将其纳入应收账款周转天数的计算,称为“应收账款和应收票据周转天数”。 )+Nm @+B  
  5.应收账款周转天数不一定是越少越好。应收账款是赊销引起的,如果赊销有可能比现金销售更有利,周转天数就不会越少越好。收现时间的长短与企业的信用政策有关。 Z$UPLg3=;_  
  6.应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。正常的情况是销售增加引起应收账款增加,现金的存量和经营现金流量也会随之增加。如果一个企业应收账款日益增加,而销售和现金日益减少,则可能是销售出了比较严重的问题,促使放宽信用政策,甚至随意发货,而现金收不回来。 -dj9(~?^  
  (二)存货周转率 k`j>lhH  
  存货周转率(三种计量方式) {2A| F{7>  
  1.存货周转次数=销售收入/存货 'zRi ;:UHA  
  2.存货周转天数=365/存货周转次数 >e g8zN  
  3.存货与收入比=存货/销售收入 2#srecIz-!  
  分析时应注意的问题: \2UtT@3|C  
  (1)计算存货周转率时,使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额,看分析的目的。如果分析目的是判断短期偿债能力,应采用销售收入。如果分析目的是评估存货管理业绩,应当使用销售成本。 c `[,>  
  (2)存货周转天数不是越低越好。比如,减少存货量,可以缩短周转天数,但可能会对正常的经营活动带来不利影响。 j{U#g8  
  (3)应注意应付款项、存货和应收账款(或销售)之间的关系。 qw#wZ'<n  
  (4)应关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系。正常的情况下,各类存货之间存在某种比例关系,如果某一类的比重发生明显的大幅度变化,可能就暗示存在某种问题。比如,产成品大量增加,其他项目减少,很可能销售不畅,放慢了生产节奏,此时,总的存货余额可能并没有显著变化,甚至尚未引起存货周转率的显著变化。 /.knZ_aJ!  
  (三)流动资产周转率 `[OJ)tHE  
  流动资产周转率(三种表示方式) |b BA0.yS  
  1.流动资产周转次数=销售收入/流动资产 uG5RE  
  2.流动资产周转天数=365/流动资产周转次数 >A]U.C  
  3.流动资产与收入比=流动资产/销售收入 N WSm  
  分析时应注意的问题: b]-~{' +  
  (1)流动资产周转次数,表明流动资产一年中周转的次数,或者说是1元流动资产所支持的销售收入。 gs xT  
  (2)流动资产周转天数,表明流动资产周转一次所需的时间,也就是期末流动资产转换成现金平均所需要的时间。 g6s&nH`Z2  
  (3)流动资产与收入比,表明1元收入所需要的流动资产投资。 I.4o9Z[?  
  (4)通常,流动资产中应收账款和存货占绝大部分,因此它们的周转状况对流动资产周转具有决定性影响。 X@["Jjp  
  (四)非流动资产周转率 P#8+GN+bF  
  非流动资产周转率(三种表示方式) nV[0O8p2Md  
  1.非流动资产周转次数=销售收入/非流动资产 *A^j>lV  
  2.非流动资产周转天数=365/非流动资产周转次数 /Zzb7bHLK  
  3.非流动资产与收入比=非流动资产/销售收入 ZqDanDM  
  分析时应注意的问题: 8\AyKw  
  (1)非流动资产周转率反映非流动资产的管理效率。 Hm>7|!  
  (2)分析时主要是针对投资预算和项目管理,分析投资与其竞争战略是否一致,收购和剥离政策是否合理等。 fZq_]1(/uP  
  (五)总资产周转率 P' ";L6h  
  总资产周转率(三种表示方式) dy }O6  
  1.总资产周转次数=销售收入/总资产 sI/]pgt2  
  2.总资产周转天数=365/总资产周转次数 lmsO 6=I4F  
  3.总资产与收入比=总资产/销售收入 K)D5%?D  
  分析时应注意的问题: O_E\(So  
  (1)总资产周转次数可以反映盈利能力和资产管理的效果; @Sik~Mm_h  
  (2)总资产与收入比表示1元收入所需要的资产投资。收入相同时,需要的投资越少,资产盈利性越好。 D2,2Yy5 y  
  (3)总资产周转率的驱动因素分析,通常可以使用“资产周转天数”或“资产与收入比”指标,不使用“资产周转次数”。  bu2@~  
  【例9】有关应收账款周转天数计算和分析,表述正确的有( )。 +i\ +bR  
  A.提取应收账款减值准备越多,应收账款周转天数越多 %Voq"}}N  
  B.计算应收账款周转天数时应考虑由销售引起的应收票据 ~x(1g;!^  
  C.应收账款周转天数与企业的信用政策有关 #Epx'$9  
  D.用于业绩评价时,应收账款的余额最好使用多个时点的平均数 %',bCd{QW  
  【答案】BCD ms(Z1ix^  
  【例10 】评估存货管理的业绩时,应当使用“销售收入”计算存货周转率。( ) E$4_.Z8sRw  
  【答案】×
上海财经大学高顿教育CPA培训,垂询请拨打电话021-61507067
离线yoyo

发帖
3177
学分
3722
经验
12
精华
19406
金币
5
只看该作者 3楼 发表于: 2009-01-14
五、盈利能力比率   (一)销售利润率 lB< kf1[  
  销售利润率(利润率)=净利润÷销售收入 eJ"je@vvrK  
  分析说明: v\}s(X(J  
  (1)“销售收入”是利润表的第一行数字,“净利润”是利润表的最后一行数字,两者相除可以概括企业的全部经营成果。 62D UF  
  (2)它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。 ZdsYIRU#  
  (3)销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。 DN0`vl{*  
  【注意】销售利润率,又称为“销售净利率”,或简称“利润率”。通常,在利润前面没有加任何定语,就是指“净利润”。某个利润率,如果前面没有指明计算比率使用的分母,则是指以销售收入为分母。 )xxpO$  
  (二)资产利润率 >&Ios<67g  
  资产利润率=净利润÷总资产 gZW(z  
  分析说明: dZ6P)R  
  (1)资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定,但提高财务杠杆会同时增加企业风险,往往并不增加企业价值。 Pz77\DpFi  
  (2)资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率,可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。 ] i:WP2  
  【注意】驱动因素以及因素分析 y8e'weK  
>2BWie?T  
【例11】资产利润率的分解 0n)99Osq(u  
*2^+QKDG  
本年
上年
变动
销售收入
3000
2850
150
净利润
136
160
-24
总资产
2000
1680
320
资产利润率(%)
6.8000
9.5238
-2.7238
销售利润率(%)
4.5333
5.6140
-1.0807
总资产周转次数(次)
1.5000
1.6964
-0.1964
7mBH #Q)  
  上年:资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964 A1p87o>  
  本年:资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5 TO5#iiM)  
  本年与上年相比,资产利润率下降了2.7238% ?igA+(.  
  【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。 HD~o]l=H  
  销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数 !+H)N  
  =(4.5333%-5.6140%)×1.6964=-1.8333% /JGET  
  总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动 cME|Lg(J$  
   =4.5333%×(1.5-1.6964) sogdM{tz\  
   =-0.8903% SsBiCc tn  
  合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236% hYSzr-)  
  由于销售利润率降低,使资产利润率下降1.8333%;由于资产周转率下降,使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%,其中销售利润率下降是主要影响因素。 jnzOTS   
(三)权益净利率 J-U5_>S  
Ej#pM.  
财务比率
分析说明
权益净利率=净利润/股东权益
权益净利率的分母是股东的投入,分子是股东的所得。对于股权投资人来说,具有非常好的综合性,概括了企业的全部经营业绩和财务业绩。
'jA>P\@8  
  【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下:  c_ Dg0  
  资产负债表 MY w3+B+Jj  
  2005年12月31日 s,|"s|P  
  单位:万元 3`+Bq+  
uN*Ynf(:-  
资 产
负债及股东权益
货币资金
50
应付账款
100
应收账款
  
长期借款
  
存 货
  
实收资本
100
固定资产
  
留存收益
100
资产合计
  
负债及股东权益合计
  
S-2@:E  
  其他有关财务指标如下: I ]HP  
  (1)长期借款与股东权益之比: 0.5 u5O`|I@R  
  (2)销售成本率: 90% f=T-4Of  
  (3)存货周转率(按照销售成本计算,存货按年末数) 9次 HS@ EV iht  
  (4)应收账款周转天数(应收账款按年末数计算): 18.25天 oU)Hco"_k  
  (5)总资产周转率(总资产按年末数计算): 2.5次 nAT,y9&  
  要求:利用上述资料,填充该公司资产负债表的空白部分(要求在表外保留计算过程)。  l#|wF$J  
  【答案】 g/(3D  
  资产负债表 ={G0p=~+,p  
  2005年12月31日 76eF6N+%}t  
  单位:万元 n]x%xnt  
iY;>LJmp  
资 产
负债及股东权益
货币资金
50
应付账款
100
应收账款
50
长期借款
100
存 货
100
实收资本
100
固定资产
200
留存收益
100
资产合计
400
负债及股东权益合计
400
c_Lcsn  
  计算过程: 7wz9x8\t  
  (1)股东权益=100+100=200(万元) i1JVvNMQ,  
  长期借款=200×0.5=100(万元) &\m=|S  
  (2)负债和股东权益合计=200+(100+100)=400(万元) YwU[kr-i  
  (3)资产合计=负债+股东权益=400(万元) TMw6 EM  
  (4)销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5 ,TlYQ/j%h  
  销售收入=400×2.5=1000(万元) ?8!\VNC.  
  销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900(万元) c1sVdM}|  
  存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9 }Hy4^2B  
  存货=900÷9=100(万元) PdqyNn=  
  (5)应收账款周转天数(即应收账款周转天数)=应收账款×365/销售收入=18.25 'B9q&k%<  
  应收账款=1000×18.25÷365=50(万元) :ZsAWe{%,J  
  (6)固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货 77H" =  
  =400–50–50–100=200(万元)
上海财经大学高顿教育CPA培训,垂询请拨打电话021-61507067
快速回复
限100 字节
温馨提示:欢迎交流讨论,请勿纯表情!
 
上一个 下一个