五、盈利能力比率 （一）销售利润率
0? ( 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
]3w g- p+ 分析说明：
/"+YE&>\ （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
f9u ^/QVS& （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
i`)b n 1Xm （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
34k<7X`I 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
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~QX{ （二）资产利润率
Gf\Dc 资产利润率=净利润÷总资产
zJWBovT/ 分析说明：
1OK, r` （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
Y,?s-AB （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
@y3w_;P 【注意】驱动因素以及因素分析
>B/ jTn5= 
E</Um M+ R 【例11】资产利润率的分解
#XR<}OYcL xZW6Hk _ 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
5A /8G}'XZ 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
Q1 ?O~ao 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
dOh'9 kk3 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
3 XdN \xc 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
%5 V !Fdb =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
sE@t$'= 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
tgK$}#.* =4.5333%×（1.5-1.6964）
0KO_bF#EB= =-0.8903%
x=Z\c,@O 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
opxVxjTT# 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
sc'QNhrW （三）权益净利率
}VxbO8\b( xO)vn\uJ 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
j jbBv~vs 资产负债表
M-1 VB5 2005年12月31日
nlJ~Q_E( 单位：万元
oV utHt qa wb9Iud0 其他有关财务指标如下：
>y)(M(o （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
HS GM&!5mW （2）销售成本率： 90%
j_S/ // （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
wJ@8-H 8} （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
wEL$QOu$ （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
WqP>cl2Lm 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
e@' rY#:u 【答案】
@Aa$k:_ 资产负债表
G6K;3B
2005年12月31日
H ?98
^y7 单位：万元
n B 4)% ofbNg _K> 计算过程：
su6x
o kt （1）股东权益=100+100=200（万元）
U">J$M @ 长期借款=200×0.5=100（万元）
Li~(kw3 （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
x)0g31 4 9 （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
It' hmwu# （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
c#sPM!! 销售收入=400×2.5=1000（万元）
V_f}Y8>e 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
@s!9 T 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
amq]&.M 存货=900÷9=100（万元）
!Cxo4Twg （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
OJ8 ac6cJ 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
D> M
a3g （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
RG/M- =400–50–50–100=200（万元）
