五、盈利能力比率 （一）销售利润率
!^G\9"4A 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
, zY{ 分析说明：
rEz^ （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
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.l （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
C\hM =% （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
J C}D` h 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
}"%N4(Kd （二）资产利润率
&=m tc%mL 资产利润率=净利润÷总资产
v4 E} D 分析说明：
9H1r O8k （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
0#gK6o! （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
\cM2k- 【注意】驱动因素以及因素分析
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6$DB# 【例11】资产利润率的分解
E2+`4g@{8< Y8t8!{ytg 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
t"I77aZ$A 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
sV*H`N')S 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
eS){1 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
Lu% b9Jk 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
WUT owr =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
?+ 8 \.a! 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
< (! :$ =4.5333%×（1.5-1.6964）
YuwI&) l =-0.8903%
%J-GKpo/S 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
>+T)#.wo& 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
tfWS)y7 （三）权益净利率
Yx `n:0 8H`[*|{' 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
]h V*r@d 资产负债表
jSaU?ac 2005年12月31日
RT8 ?7xFc 单位：万元
bcz:q/f}@ LFV%&y|L 其他有关财务指标如下：
0<*<$U （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
IdN41 （2）销售成本率： 90%
)Q JUUn# （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
dDGQ`
+H9 （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
b7ZSPXV （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
%@Jsal' 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
1{.9uw"2S 【答案】
]/{)bpu 资产负债表
2B`JGFcdcB 2005年12月31日
7uk[Oy<_ 单位：万元
iN.n8MN=I !H\F2Vxs 计算过程：
z0 Z%m @ （1）股东权益=100+100=200（万元）
MWh6]gGs 长期借款=200×0.5=100（万元）
l}P=/#</T （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
A":T
1
s （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
Ew$C
;&9 （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
!ubD/KE 销售收入=400×2.5=1000（万元）
2 ? 4!K. 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
.X;K%J2 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
c[s4EUG 存货=900÷9=100（万元）
[_:nHZb （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
3iU=c&P 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
DW3G （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
-ze J#B)C =400–50–50–100=200（万元）
