五、盈利能力比率 （一）销售利润率
w eQ_*<5% 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
q7!{?\T% 分析说明：
2?5>o!C （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
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N?_J （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
Y} /-C3) （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
OnK4] S5 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
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?C@1/ （二）资产利润率
TO_e^A# 资产利润率=净利润÷总资产
.h[:xYm 分析说明：
N$DkX)Z （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
J1vR5wbu （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
/ mMV{[ 【注意】驱动因素以及因素分析
K8~d^G
_+,TT['57s 【例11】资产利润率的分解
Rv=YFo[B > V937 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
%$I;{ -LD 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
[ }:$yg 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
y(&Ac[foS} 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
=I4lL]
> 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
d1*<
Ll9K =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
pJ=#zsE0 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
GeqP
Rah =4.5333%×（1.5-1.6964）
,b d_: =-0.8903%
2|,VqVb 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
u y+pP!< 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
dve iQ （三）权益净利率
l k!@? Fs{*XKv&lH 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
Zc yc*{DS 资产负债表
L-Lvp%% 2005年12月31日
\!(zrfP{( 单位：万元
[RL9>n8f 7nSxi+6e 其他有关财务指标如下：
(BM47 D=v （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
p dMc}=K （2）销售成本率： 90%
[?gP; , （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
$ :6!H:t y （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
"N;EL0= （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
YQ} o?Q$z 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
_M1 %Z~ 【答案】
[K Qi.u 资产负债表
&[9709 (= 2005年12月31日
t:S+%u U 单位：万元
g 7| @ <%^&2UMg 计算过程：
7^285)UQA （1）股东权益=100+100=200（万元）
*Ly6`HZ9 长期借款=200×0.5=100（万元）
r
A1._
（2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
SJLis"8 （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
`X KLU （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
N mG# 销售收入=400×2.5=1000（万元）
cl1T8vFM 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
k+ /6 $pI 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
y7{?Ip4[ 存货=900÷9=100（万元）
0J|3kY-n> （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
cNrg#Asen& 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
/1 dT+> （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
xk5 ]^yDp =400–50–50–100=200（万元）
