五、盈利能力比率 （一）销售利润率
p~6/+ap 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
jl;_lcO
分析说明：
y >r7(qg （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
K*&M:u6E （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
7Ab&C&3 （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
']Gqa$(YC 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
|iKk'Rta4 （二）资产利润率
I|9(*tq) 资产利润率=净利润÷总资产
ye:pGa w 分析说明：
7cW9@xPe （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
Ig}G"GR （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
AD#]PSB 【注意】驱动因素以及因素分析
Ni#!C:q 
J( J sfU4 【例11】资产利润率的分解
8] skAh 8^\} \@ 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
JQ=i{ 9iJ 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
g@wF2= 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
6 E/>]3 ~! 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
d9>*a$x;/ 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
o(w!x![" =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
3:@2gp!tq 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
$3<,"&;Ecs =4.5333%×（1.5-1.6964）
c[\ :^w^I6 =-0.8903%
|x@)%QeC 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
mbB,j~;^6H 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
'?=SnjMX （三）权益净利率
<_$]!Z6UR vw5f.8T;w 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
%a=K:" oU[ 资产负债表
nw swy]e8/ 2005年12月31日
T P o%zZo 单位：万元
3[I; 3=O 7ksh%eV 其他有关财务指标如下：
<k?o
fE1o （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
5OeTOI()&5 （2）销售成本率： 90%
uMVM- (g% （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
Z?X0:WK
（4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
1c_gh12 （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
cKuU#&FaV 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
VeiJ1=hc 【答案】
U"$Q$ OFs 资产负债表
W9n0J v 2005年12月31日
o#3?")>| 单位：万元
(uW/t1 M2HO!btf 计算过程：
L
08>9tf` （1）股东权益=100+100=200（万元）
#:C;VAAp 长期借款=200×0.5=100（万元）
3D_Ky Z~M+ （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
J$6h% Eyo （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
^2f'I iE （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
hoY.2 B _ 销售收入=400×2.5=1000（万元）
*uHL'Pe;m 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
d v=y,q@W 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
\{r-e 存货=900÷9=100（万元）
'F%4[3a$\n （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
?xEQ'(UBQ 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
K$OxeJP?F （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
M
S
3?#b =400–50–50–100=200（万元）
