五、盈利能力比率 （一）销售利润率
I3 uS?c 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
B6&PYMFK?* 分析说明：
x5 \C MW W （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
IB#L5yN r （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
%rVC3} （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
9:zW$Gt& 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
5Mm><"0 （二）资产利润率
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资产利润率=净利润÷总资产
' Ba Ba
= 分析说明：
6|gC##T （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
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WJx=0? （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
CDcZ6.f 【注意】驱动因素以及因素分析
n'a= @/ 
K#q1/2 【例11】资产利润率的分解
ihjs%5Jo% $%9.qy\8 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
[5Zs%!Z;8N 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
b^b@W^\hn 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
{x b8 H 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
(VeX[*}I 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
E0QrByr_ =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
9xL8 ];- 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
=Tv;?U C =4.5333%×（1.5-1.6964）
X5i?B b. =-0.8903%
"H I&dC 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
0
LX;Vvo 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
iX4?5yz~< （三）权益净利率
h ^ wu8E ;]AJ_h(<` 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
{RFpTh7f: 资产负债表
=\mAvVe 2005年12月31日
.OI&Zm- 单位：万元
-0[ ?6.(s" j} ^?3< 其他有关财务指标如下：
7=yV8. cD （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
x { Z_r D （2）销售成本率： 90%
.$nQD.X
（3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
*`.h8gTD, （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
o%dKi] （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
;"/[gFD5u 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
7,0^|P 【答案】
<1i:Z*l. 资产负债表
KLVkPix;$ 2005年12月31日
c^ $_
epc* 单位：万元
+u +|9@ rqJ'm?>c r 计算过程：
<U j~S （1）股东权益=100+100=200（万元）
=[]V$<G'w{ 长期借款=200×0.5=100（万元）
G Y? ?q8 （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
6lW\-h`N G （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
CJ+/j=i;~c （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
@Z9X^Y+u^h 销售收入=400×2.5=1000（万元）
{C+blzh6 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
HLM cOuj 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
9i+OYWUO 存货=900÷9=100（万元）
)S41N^j. （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
hp ?4w) , 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
M*XAyo4 fI （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
VRe7 Q0 =400–50–50–100=200（万元）
