五、盈利能力比率 （一）销售利润率
)*s.AFu]7x 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
7J>n;8{%? 分析说明：
1Rca E!\p （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
O 6A:0yM4 （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
?J<4IvL/ （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
Xv:<sX 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
y!aq}YS （二）资产利润率
IL>Gi`Y& 资产利润率=净利润÷总资产
umls =i z 分析说明：
}gFa9M< （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
@' %XdH （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
y~Yv^'Epf 【注意】驱动因素以及因素分析
}_-tJ. 
+Z-{6C 【例11】资产利润率的分解
j+S&5C/{
DZ4gp 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
\gK'g-)} 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
V|F/ynJfA 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
P)XR9&o': 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
K>5 bb 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
Yakrsi/jV} =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
G$)tp ^%] 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
e>6W ^ ) =4.5333%×（1.5-1.6964）
E{QjmlXQ< =-0.8903%
v~W
;&{ 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
d>T8V(Bb 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
!)CY\c4}d> （三）权益净利率
B5h)F> &G G T80k]e. 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
`:R9M+
OX 资产负债表
=v!Z8zk=W 2005年12月31日
XD?]+ 单位：万元
7xY&7 x(v 1|s` z 其他有关财务指标如下：
+?*.Emz l@ （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
TK bfZw （2）销售成本率： 90%
__1Hx?f （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
T+t7/PwC; （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
90,UhNz9D （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
UUM: *X 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
:Ig9n : 【答案】
:cIPX%S 资产负债表
&~x |w6M]J 2005年12月31日
>WJQxL4 单位：万元
Sn
7 h$ <g\:By^ 计算过程：
s jaaZx1 （1）股东权益=100+100=200（万元）
rf 60' 长期借款=200×0.5=100（万元）
, 1-idpnX （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
8Fbt >-N<\ （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
wr (*RI" （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
O3d
Qno 销售收入=400×2.5=1000（万元）
j~ =<O<P 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
[#SO} '1n 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
0S
}\ML 存货=900÷9=100（万元）
,J<+Wxz （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
m;IKV, 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
<VQ@I （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
0LIXkF3^1 =400–50–50–100=200（万元）
