五、盈利能力比率 （一）销售利润率
D9z|VIw8 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
, _Z+8 分析说明：
;VWAf;U; B （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
U" Z mv （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
gG/!,Q.Qh （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
0} b
tXh 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
eut-U/3: # （二）资产利润率
0{= `on; 资产利润率=净利润÷总资产
Hla0 5N' 4 分析说明：
`QXErw （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
'0FhL)x?"T （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
v 8y1b% 【注意】驱动因素以及因素分析
9 =U
kV\m) 
)b:7-} d 【例11】资产利润率的分解
Y ' ow mya_4I
m 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
,ly b!k8 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
X-wf:h?i 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
]w.;4`l* 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
P'`r 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
2sJ(awN > =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
;cQ6g`
bM\ 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
@7B$Yy# =4.5333%×（1.5-1.6964）
qTqwPWW* =-0.8903%
p>upA)W] 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
:53)N v 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
<TP=oq?I/ （三）权益净利率
1&-
</G# 9M:O0
) s 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
9T 1ZL5 资产负债表
a]M X)? 2005年12月31日
:3I@(k\PY 单位：万元
'#&os`mQ \ioH\9 其他有关财务指标如下：
`b^Ru+(dM （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
}b-g*dn]5 （2）销售成本率： 90%
O)jWZOVp > （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
Y 1 t\iU （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
svq<)hAf< （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
w/kt3Lw 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
Ba!J"b] 【答案】
gy_>`16K 资产负债表
sNLs\4v
2005年12月31日
vMm1Z5S/ 单位：万元
]]*7\ :cb | b)Y#)C; 计算过程：
,.7*Hpa （1）股东权益=100+100=200（万元）
EUxG Aj$- 长期借款=200×0.5=100（万元）
Ipf =ZD （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
@9lUSk ^9 （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
+>r/ 0b （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
+w+} b^4 销售收入=400×2.5=1000（万元）
BYMi6w ts 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
yp({>{u7 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
Y$?9Zkp> 存货=900÷9=100（万元）
wwy Pl （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
E/%9jDTQ 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
* iF]n2g: （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
\Z+z?K O =400–50–50–100=200（万元）
