五、盈利能力比率 （一）销售利润率
5BO!K$6 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
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G HzO 分析说明：
@I.O T （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
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:J （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
3E@& wpj （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
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tiZ4 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
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（二）资产利润率
*B}R4Y|g 资产利润率=净利润÷总资产
qNVw+U;2P 分析说明：
> -+X; 0& （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
RtM .}wv; （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
ur[b h 【注意】驱动因素以及因素分析
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b!P;xLcb 【例11】资产利润率的分解
I}A#* iD hs uJ;4}$q 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
VQ 3& 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
` 7n, ( 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
XdVC >6 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
rz7b%WY 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
,$[lOFs =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
7+-}8&s yu 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
ebVfny$D =4.5333%×（1.5-1.6964）
_)"
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gv =-0.8903%
6)j4
TH 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
uCr 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
1vd+p!n （三）权益净利率
8r Nxd=! qz2d'OhmtH 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
;BvWU\! 资产负债表
$&C%C\(>D 2005年12月31日
V-u\TiL 单位：万元
~WLsqP5Y~a 9K(b Z { 其他有关财务指标如下：
M$A ! （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
(o=iX,@'2 （2）销售成本率： 90%
3 =I Q （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
cIkLdh （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
Ob+c*@KiW （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
7w({ GZ
要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
gI{F"7fa= 【答案】
*E 6 p= 资产负债表
K)Ka"H 2005年12月31日
014 !~ c 单位：万元
GM I >$$< i:To8kdO 计算过程：
M-t
9zT （1）股东权益=100+100=200（万元）
Jt][b 长期借款=200×0.5=100（万元）
9r}} m0 （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
K~G^jAk+ （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
~C+T| （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
=p:6u_@XWj 销售收入=400×2.5=1000（万元）
lPP7w`[ PA 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
7 c7SU^h D 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
S OJHw6 存货=900÷9=100（万元）
S8t9Ms:
k （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
J{I?t~u 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
W=+ ag<@ （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
@ZZ Lh= =400–50–50–100=200（万元）
