五、盈利能力比率 (一)销售利润率
\mBH6GS 销售利润率(利润率)=净利润÷销售收入
(IrX\Y 分析说明:
*@C4~Zo (1)“销售收入”是利润表的第一行数字,“净利润”是利润表的最后一行数字,两者相除可以概括企业的全部经营成果。
WLb*\ (2)它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
kRyt|ryWh (3)销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
49BLJ|:P? 【注意】销售利润率,又称为“销售净利率”,或简称“利润率”。通常,在利润前面没有加任何定语,就是指“净利润”。某个利润率,如果前面没有指明计算比率使用的分母,则是指以销售收入为分母。
SSS)bv8m (二)资产利润率
)ZU=`!4 资产利润率=净利润÷总资产
&SzLEbU! 分析说明:
2WA =U] (1)资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定,但提高财务杠杆会同时增加企业风险,往往并不增加企业价值。
K }]0<\N (2)资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率,可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
N'#Lb0`B 【注意】驱动因素以及因素分析
Cw=wU/)
PR&D67:Jy 【例11】资产利润率的分解
iz2I4 _N Tz=YSQy$9 上年:资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
"/EE$eU 本年:资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
a-`OE" 本年与上年相比,资产利润率下降了2.7238%
}>
51oBgk_ 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
(N etn& 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
K{
s=k/h =(4.5333%-5.6140%)×1.6964=-1.8333%
t*fG;YOg 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
`VT0wAe2; =4.5333%×(1.5-1.6964)
.
k6) =-0.8903%
)P{I<TBI; 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
UL/|!(s 由于销售利润率降低,使资产利润率下降1.8333%;由于资产周转率下降,使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%,其中销售利润率下降是主要影响因素。
xr2ew%&o (三)权益净利率
No\H
QQ 3wS{@' 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下:
O1o.^i$-M 资产负债表
LE15y> 2005年12月31日
E0 nR Vg 单位:万元
s$ONht ;x[F4d 其他有关财务指标如下:
0d-w<lg9 (1)长期借款与股东权益之比: 0.5
~IHjj1s (2)销售成本率: 90%
&h7q=-XU (3)存货周转率(按照销售成本计算,存货按年末数) 9次
~urV`J (4)应收账款周转天数(应收账款按年末数计算): 18.25天
<JA`e+Bi (5)总资产周转率(总资产按年末数计算): 2.5次
Oc;/'d2 要求:利用上述资料,填充该公司资产负债表的空白部分(要求在表外保留计算过程)。
I5"ew=x# 【答案】
+[ _)i
9a 资产负债表
(8!#<$ 2005年12月31日
-%XvWZvZ 单位:万元
XUD/\MoV 3:$hC8 计算过程:
_v=@MOI/J (1)股东权益=100+100=200(万元)
,w.`(?I/ 长期借款=200×0.5=100(万元)
h(,SAY_ (2)负债和股东权益合计=200+(100+100)=400(万元)
Nxu10 (3)资产合计=负债+股东权益=400(万元)
TQ?D*& (4)销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
wHW";3w2~ 销售收入=400×2.5=1000(万元)
S7Xr~5>X 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900(万元)
r<;bArs-u 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
ObC 存货=900÷9=100(万元)
.
+G),P) (5)应收账款周转天数(即应收账款周转天数)=应收账款×365/销售收入=18.25
_tR%7%3* 应收账款=1000×18.25÷365=50(万元)
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