五、盈利能力比率 (一)销售利润率
n5s2\( 销售利润率(利润率)=净利润÷销售收入
{$P')>/ 分析说明:
fMluVND (1)“销售收入”是利润表的第一行数字,“净利润”是利润表的最后一行数字,两者相除可以概括企业的全部经营成果。
kC8M2 |L (2)它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
@0[#XA_> (3)销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
e?yrx6 【注意】销售利润率,又称为“销售净利率”,或简称“利润率”。通常,在利润前面没有加任何定语,就是指“净利润”。某个利润率,如果前面没有指明计算比率使用的分母,则是指以销售收入为分母。
}_|qDMk+ (二)资产利润率
W<tw],M-# 资产利润率=净利润÷总资产
Bp9_\4 分析说明:
O;8 3A (1)资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定,但提高财务杠杆会同时增加企业风险,往往并不增加企业价值。
,.,spoV (2)资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率,可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
^=@`U_(,G 【注意】驱动因素以及因素分析
{
\p&?
~/l5ys 【例11】资产利润率的分解
Dhze2q)o HF;$Wf+=J 上年:资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
q<Z`<e 本年:资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
]9hXiY 本年与上年相比,资产利润率下降了2.7238%
{({Rb$ 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
OYLg-S 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
A(}D76o_ =(4.5333%-5.6140%)×1.6964=-1.8333%
G;he:Bf 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
5=hMTztf!! =4.5333%×(1.5-1.6964)
Boj#r ,x =-0.8903%
a1
v%G 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
p:?h)'bA< 由于销售利润率降低,使资产利润率下降1.8333%;由于资产周转率下降,使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%,其中销售利润率下降是主要影响因素。
8k9Yoht (三)权益净利率
%@MO5#)NI s0\}Q=s[ 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下:
G}LOQ7 资产负债表
=HHtLW.|, 2005年12月31日
5H}d\=z 单位:万元
awU&{<,=g L#MgoBXr 其他有关财务指标如下:
',m!L@7M5 (1)长期借款与股东权益之比: 0.5
r<OqI*7 (2)销售成本率: 90%
,Fzuo:{uy (3)存货周转率(按照销售成本计算,存货按年末数) 9次
r8,'LZI z (4)应收账款周转天数(应收账款按年末数计算): 18.25天
S5/p3;O\c (5)总资产周转率(总资产按年末数计算): 2.5次
,u S)N6'b6 要求:利用上述资料,填充该公司资产负债表的空白部分(要求在表外保留计算过程)。
F~C7$ 【答案】
yF@72tK 资产负债表
OICH:(t_ 2005年12月31日
UFGUP]J> 单位:万元
<Gj]XAoe% KMP[Ledr 计算过程:
zn#lFPj12 (1)股东权益=100+100=200(万元)
*hli
nQKs 长期借款=200×0.5=100(万元)
k2:mIp\ (2)负债和股东权益合计=200+(100+100)=400(万元)
YJB/*SV^ (3)资产合计=负债+股东权益=400(万元)
"sJ@_lp (4)销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
Vo(>K34 销售收入=400×2.5=1000(万元)
FV\$M6
_ 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900(万元)
)^7- qy 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
3(3-#MD0 存货=900÷9=100(万元)
Z+agS8e( (5)应收账款周转天数(即应收账款周转天数)=应收账款×365/销售收入=18.25
so_^%)
gdJ 应收账款=1000×18.25÷365=50(万元)
Yv"-_ (6)固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
chXTFLC~ =400–50–50–100=200(万元)