五、盈利能力比率 （一）销售利润率
2tQ?=V(Di 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
<~u-zaN<W 分析说明：
+WguW L O" （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
[ fs.D / （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
t@iw&> 8z （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
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}z= I 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
l7 Wdbx5x0 （二）资产利润率
1D N 资产利润率=净利润÷总资产
0W~1v 分析说明：
D8{f7{ nY （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
lg{M\
+ （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
gf^y3F[\ 【注意】驱动因素以及因素分析
f=O
j01Ut* 
~y/qm
[P 【例11】资产利润率的分解
,pUB[w\ 7Jpq7; 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
K
28s<i` 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
6zGeGW 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
Ql,WKoj* 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
h dqr~9 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
F'@ 9kdp =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
|;"(C# B 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
Jn9 {@?? =4.5333%×（1.5-1.6964）
N,*'")k9 =-0.8903%
8:Dkf v 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
Ci2* 5n< 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
CX ;
m8 （三）权益净利率
?! 3u ?Kd 2 9&F
_ 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
2Tv
W 6 资产负债表
u_b
6u@r7 2005年12月31日
W'e{2 u 单位：万元
.Y }k@T40a M7YbRl 其他有关财务指标如下：
A[^k4 > （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
Dw,LB>Eq, （2）销售成本率： 90%
]}.|b 6\ （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
Gq7\b({= （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
f{|n/j;n=C （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
8< J3Xe 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
gyU=v{]. 【答案】
Z`n "}{ 资产负债表
]
^J 2005年12月31日
(.b!kfC 单位：万元
{
3
"jn ~N )(|N
计算过程：
@2>ce2+ （1）股东权益=100+100=200（万元）
SUL\|z`5 长期借款=200×0.5=100（万元）
7(H?3)%0 （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
;x/. 8fA （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
gA 19f （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
}T5 3y6J# 销售收入=400×2.5=1000（万元）
Hdjp^O ! 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
~$1g"jIw 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
r' @7aT&_ 存货=900÷9=100（万元）
y-Lm^ GW4 （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
CYM>4C~>JW 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
v(,YqT>q@U （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
WWLf'89It =400–50–50–100=200（万元）
