五、盈利能力比率 （一）销售利润率
l&q Cgw 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
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L#B98jl 分析说明：
L1 /`/ （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
f6`GU$H （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
!.$L=>:V （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
8SKrpwy 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
I _u/ （二）资产利润率
d`B<\Y#{Us 资产利润率=净利润÷总资产
H%>4z3n
分析说明：
`;; l {8 （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
p .=9[` （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
RE%f' y 【注意】驱动因素以及因素分析
yivu|q 
L8 PX SJ 【例11】资产利润率的分解
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)n ~RuX2u-2&u 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
"Nj/{BU 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
Nq6'7'x 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
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?gga 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
M[YFyM( 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
@>(KEjQTz =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
b h
pku=ov 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
$?0ch15/ =4.5333%×（1.5-1.6964）
'YNdrvz =-0.8903%
JL= c IH8 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
PWpt\g 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
<GN LDpj （三）权益净利率
^}d]O( fq6%@M~ 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
[fa4 资产负债表
2L^)k?9>g+ 2005年12月31日
\@:,A] 单位：万元
cj8cV|8@ ;Y `Y1 其他有关财务指标如下：
tUJRNEg （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
.z`70ot? （2）销售成本率： 90%
@%R<3!3v （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
A]/o-S_ （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
e yJ07 （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
E MW6' 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
lrT2*$ w3 【答案】
6@J=n@J$p 资产负债表
c0@8KW[, 2005年12月31日
~.m<`~u 单位：万元
FLqN3D=y Q :jLL IqhB 计算过程：
3yZmW$E. （1）股东权益=100+100=200（万元）
dw
bR,K 长期借款=200×0.5=100（万元）
@LKQ-<dZG （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
y LX $SR （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
2@D`^]] （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
9B:
3Ha= 销售收入=400×2.5=1000（万元）
+T+@g8S 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
|@Tga _0p 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
T
pk SY`T 存货=900÷9=100（万元）
w
)R5P[b （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
afEa@et' 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
x%G3 L\ 5 （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
B[t^u \Fk =400–50–50–100=200（万元）
