五、盈利能力比率 （一）销售利润率
=1|^) 4M,x 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
X667*L^ 分析说明：
E&; [E （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
f$7Xh~
（2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
""~b1kEt （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
,Yp+&&p . 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
o *]Tqx （二）资产利润率
dM-qd` 资产利润率=净利润÷总资产
c >O>|*I 分析说明：
~mSW.jy}=- （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
7LFJi@*8 （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
]VKM3[ 【注意】驱动因素以及因素分析
\*a7o GyH> 
H[WsHq;T+9 【例11】资产利润率的分解
dmR>u FR BW(vKE 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
Ee~<PDzB 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
Jn |sS(Q} 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
wo#,c( 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
D PWt=IFU 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
"V= IG{. =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
@~=*W 5 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
$ a@T:zfe =4.5333%×（1.5-1.6964）
K'6NW:zp~ =-0.8903%
B|f
=hlY 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
3-=f@uH! 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
KD<smwXjG （三）权益净利率
f]_{4Olk *jf%Wj )0M 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
AT:L&~O. 资产负债表
icrcP ~$A 2005年12月31日
$q|- 9B 单位：万元
K]{x0A mi';96
其他有关财务指标如下：
i-jrF 6& （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
\PzJ66DL! （2）销售成本率： 90%
w=QlQ\ （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
CyV2=o!F w （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
WR .>?IG2E （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
cb3Q{.-.# 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
3LkcK1x. 【答案】
1PN!1= F} 资产负债表
q\$k'(k>35 2005年12月31日
6"L,#aKm^ 单位：万元
) ep1`n- |Wg!> g! 计算过程：
n1 Wo<$# （1）股东权益=100+100=200（万元）
Bjp4:;Bb 长期借款=200×0.5=100（万元）
M *-]<!))7 （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
gTQc=,3l3 （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
D#k ~lEPub （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
rJM/.; Ag 销售收入=400×2.5=1000（万元）
2CF5qn}T 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
Wt M1nnJp 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
KaIkO8Dq0 存货=900÷9=100（万元）
?u4t; （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
*'n L[] 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
Y2TXWl,Jk （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
8+,I(+
=400–50–50–100=200（万元）
