五、盈利能力比率 （一）销售利润率
*n}{ )Ef 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
_W&.{
7 分析说明：
d+z8^$z" （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
gX]?`u （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
2}hEBw68 （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
Pq !\6s@ 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
$S3 C_.. （二）资产利润率
z!?xz 资产利润率=净利润÷总资产
j].XVn, 分析说明：
Lw2 EA 5 （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
7)<
&,BWc （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
qJrK ?:O; 【注意】驱动因素以及因素分析
I+ydVj(Op 
SmC91XO 【例11】资产利润率的分解
q,kd r)- KN_3]-+B 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
{
ge^&l 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
iCa#OQ 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
<08)G7 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
s F f@> 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
'\=aSZVO =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
arET2( h 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
kp LDK81I =4.5333%×（1.5-1.6964）
HZ )z^K?1 =-0.8903%
RQ!kVM@ 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
sYYN T* 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
0.=dOz r （三）权益净利率
!w{4FE74 S sGb; 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
X8"4)IZ3 资产负债表
<0T|RhbY 2005年12月31日
4ba[*R2 单位：万元
Y2W|b5 nD{o8 ; 其他有关财务指标如下：
Jx!#y A; （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
Uyj6Ij_Pj) （2）销售成本率： 90%
T1_O~ < （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
8,7^@[bzXx （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
4 DhGp （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
NfG<! 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
4to)ff 【答案】
:
utY4 资产负债表
~)5NX
4Po 2005年12月31日
T(LqR?xOo 单位：万元
}^|g|xl! Z(Styn/x 计算过程：
0$RZ~ （1）股东权益=100+100=200（万元）
Yj%hgb: ) 长期借款=200×0.5=100（万元）
^L}ICm
_# （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
1'.SHY| （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
P2HR4`c （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
_5<d'fBd 销售收入=400×2.5=1000（万元）
$~x#Q?-y 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
<2b&AF{En 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
O~3<P3W 存货=900÷9=100（万元）
_v~c3y). （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
Q-A:0F&{t 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
X`/3X}<$7 （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
X[' VZz7 =400–50–50–100=200（万元）
