五、盈利能力比率 （一）销售利润率
w=f8UtY9@A 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
_wX'u,HrC 分析说明：
mKn[>M1 （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
s5z@`M5'm （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
rP3)TeG6 （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
n*;mFV0s 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
-eNi;u （二）资产利润率
n09|Jzv9 资产利润率=净利润÷总资产
zR5D)`Ph 分析说明：
Xt~/8)& （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
IjrTM{f （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
X0=R
@_KY 【注意】驱动因素以及因素分析
wTTQIo 60 
$iF7hyZ 【例11】资产利润率的分解
1w5p *U0 ; I5D\Z 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
rhUZ9Fdv 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
[Zua7&( 5 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
'7=*n_l 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
#u2PAZ@q d 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
^\wosB3E =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
yBr{nFOgdY 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
GvVuF S>y =4.5333%×（1.5-1.6964）
g6*}& .& =-0.8903%
dk3\~m%Pv 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
L ~;_R*Th 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
VSSiuo'5w （三）权益净利率
bRIb'%=+GA }k ,Si9O 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
?dTz?C.w 资产负债表
Lh. L~M1X 2005年12月31日
O0Z'vbFG 单位：万元
#p [= iP \ oL+O| 其他有关财务指标如下：
OrRve$U*| （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
I/@Xr （2）销售成本率： 90%
2s(K4~e e （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
>4ALF[oH1J （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
Z 2LG/R （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
qI'a|p4fn? 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
-'I)2/%
g 【答案】
'uPqe.#? 资产负债表
)^r4|WYyt 2005年12月31日
#G\)ZheG 单位：万元
gReaFnm | e pe;/ 计算过程：
= F:d#j>F （1）股东权益=100+100=200（万元）
+6TKk~0e^ 长期借款=200×0.5=100（万元）
_]Hn:O"o （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
BE m%x 0y （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
f^]2q oN （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
V&f3>#n\ 销售收入=400×2.5=1000（万元）
PSy=O\ 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
[PU.lRq 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
6Es-{u(, 存货=900÷9=100（万元）
4e5Ka{# < （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
]V9\4#I4 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
$U6)km4 （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
\@80Z5?n =400–50–50–100=200（万元）
