五、盈利能力比率 (一)销售利润率
p6Z]oL q 销售利润率(利润率)=净利润÷销售收入
@/$mZ]|T 分析说明:
_"0n.JQg (1)“销售收入”是利润表的第一行数字,“净利润”是利润表的最后一行数字,两者相除可以概括企业的全部经营成果。
xo@N~ (2)它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
bq(*r:`" (3)销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
p+8]H
% 【注意】销售利润率,又称为“销售净利率”,或简称“利润率”。通常,在利润前面没有加任何定语,就是指“净利润”。某个利润率,如果前面没有指明计算比率使用的分母,则是指以销售收入为分母。
-'}iK6 (二)资产利润率
RTY$oUqlZ 资产利润率=净利润÷总资产
HENCQ_Wra 分析说明:
@bqCs^U35 (1)资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定,但提高财务杠杆会同时增加企业风险,往往并不增加企业价值。
Gzp)OHgJ (2)资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率,可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
_L$)~},cT 【注意】驱动因素以及因素分析
6J|f^W-fs uqQMS&;+,| 【例11】资产利润率的分解
.k*2T<p$rC EL}v>sC 上年:资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
!@YYi[Gk 本年:资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
nr-mf]W&
本年与上年相比,资产利润率下降了2.7238%
_ZS<zQ' 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
v Q_ B2#U: 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
<BU|?T6~ =(4.5333%-5.6140%)×1.6964=-1.8333%
GrQl3 Xi 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
\pzvoj7{ =4.5333%×(1.5-1.6964)
ycE<7W =-0.8903%
qyJpm{ 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
OT
*W]f 由于销售利润率降低,使资产利润率下降1.8333%;由于资产周转率下降,使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%,其中销售利润率下降是主要影响因素。
w5*18L=O\ (三)权益净利率
6op\g].P |Q I3H]T7 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下:
hPk+vvXtK 资产负债表
I9Sh~vTm=u 2005年12月31日
{VNeh 单位:万元
RsOK5XnQn A&M/W'$s 其他有关财务指标如下:
FN,uD:a (1)长期借款与股东权益之比: 0.5
zp9 ?Ia (2)销售成本率: 90%
`nM4kt7 (3)存货周转率(按照销售成本计算,存货按年末数) 9次
hqd
s T (4)应收账款周转天数(应收账款按年末数计算): 18.25天
^CE:?>a$ (5)总资产周转率(总资产按年末数计算): 2.5次
8/F2V?iT 要求:利用上述资料,填充该公司资产负债表的空白部分(要求在表外保留计算过程)。
5Y&@
:Y 【答案】
eS.]@E-T 资产负债表
.XE]vo 2005年12月31日
(,TO| 单位:万元
XM 7zA^- /<2_K4(-{4 计算过程:
LPNv4lT[u (1)股东权益=100+100=200(万元)
.cabw+&7 长期借款=200×0.5=100(万元)
wS^-o (2)负债和股东权益合计=200+(100+100)=400(万元)
e5/_Vga (3)资产合计=负债+股东权益=400(万元)
a,E;R$[! (4)销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
jFc{$#g- 销售收入=400×2.5=1000(万元)
s6]f#s5o 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900(万元)
Aa Ma9hvT! 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
.)GVb<w 存货=900÷9=100(万元)
"D/ fB%h` (5)应收账款周转天数(即应收账款周转天数)=应收账款×365/销售收入=18.25
oaK~:' 应收账款=1000×18.25÷365=50(万元)
#
Nd+X@j (6)固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
C,]Ec2 =400–50–50–100=200(万元)