五、盈利能力比率 （一）销售利润率
("$ ,FRTQ: 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
ZQQ0} 分析说明：
FELTmQU V （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
U*7Yi-"/* （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
%.3
] F2_Q （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
@5y ~A}Vd 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
?E88y （二）资产利润率
}FoO 资产利润率=净利润÷总资产
/>E:}1}{ 分析说明：
P-c<[DSM'I （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
S0uEz;cE （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
5$C]$o } 【注意】驱动因素以及因素分析
t)hAD_sf 
{ f
kP|d 【例11】资产利润率的分解
V=LJ_T"z0 d:V6.7>, 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
2|C(|fD4 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
d#*n@@V4 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
Z(= U ZI? 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
6 s$jt-bH 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
E0
Neo _7 =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
|-SIm xV 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
gE~ ]^B{ =4.5333%×（1.5-1.6964）
0~0OQ/>7 =-0.8903%
%
m5&U6 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
RN0=jo!58 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
5/>W(,5} （三）权益净利率
~-.^eT kP |{G GATni 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
3?rYt:Uf! 资产负债表
ZC\&n4~7 2005年12月31日
7 ^|,
l 单位：万元
o : t z _5 ;}
BDEBl 其他有关财务指标如下：
Ct)l0J\XH （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
Mx<? c （2）销售成本率： 90%
m)aNuQvy:Z （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
UFLN/ （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
Pfv| K;3i （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
4tb y N 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
!PIpvx{aX 【答案】
=Q!)xEK 资产负债表
|dxcEjcY_ 2005年12月31日
&S8Pnb)d 单位：万元
j$z<wR7j0 Y m WVb 计算过程：
foOwJ }JU （1）股东权益=100+100=200（万元）
K3Wh F 长期借款=200×0.5=100（万元）
q|23l1 PI （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
; F;"Uw （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
lW!}OzE(m （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
wCwJ#-z.= 销售收入=400×2.5=1000（万元）
!7KSNwGu 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
#s-^4znv9 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
y
; $8C 存货=900÷9=100（万元）
ba-J-G@YW （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
dcGs 0b 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
>O:31 Uk （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
BV8- \R@ =400–50–50–100=200（万元）
