五、盈利能力比率 (一)销售利润率
*93=}1gN 销售利润率(利润率)=净利润÷销售收入
:f%kkatO 分析说明:
X2 ;72 (1)“销售收入”是利润表的第一行数字,“净利润”是利润表的最后一行数字,两者相除可以概括企业的全部经营成果。
ntB#2S (2)它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
[\ Sd*- (3)销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
!>ZBb\EyK 【注意】销售利润率,又称为“销售净利率”,或简称“利润率”。通常,在利润前面没有加任何定语,就是指“净利润”。某个利润率,如果前面没有指明计算比率使用的分母,则是指以销售收入为分母。
?azLaAG (二)资产利润率
\CE+P5 资产利润率=净利润÷总资产
KF@%tR}V{ 分析说明:
VAjl?\}6
(1)资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定,但提高财务杠杆会同时增加企业风险,往往并不增加企业价值。
6/Yo0D>M$ (2)资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率,可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
PX0N7L 【注意】驱动因素以及因素分析
( xzruI5P
R/fE@d2~In 【例11】资产利润率的分解
T][c^K* ^_V0irv 上年:资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
WBJn1 本年:资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
{~R?f$}""j 本年与上年相比,资产利润率下降了2.7238%
z.\\m;s 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
VPuo!H 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
ZAeJTCCk =(4.5333%-5.6140%)×1.6964=-1.8333%
$!!y v'K 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
]\>MDH =4.5333%×(1.5-1.6964)
<0hVDk~ =-0.8903%
'/Vm[L$d 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
xC=$ym] 由于销售利润率降低,使资产利润率下降1.8333%;由于资产周转率下降,使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%,其中销售利润率下降是主要影响因素。
zVe,HKF/ (三)权益净利率
Oml3=TV p[%~d$JUq 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下:
LkK[
,Qj 资产负债表
<;>k[P' 2005年12月31日
p`Tl)[* 单位:万元
nygeR|:\ Xs"d+dc 其他有关财务指标如下:
UUtSme (1)长期借款与股东权益之比: 0.5
8'fF{C (2)销售成本率: 90%
J|o<;9dg1 (3)存货周转率(按照销售成本计算,存货按年末数) 9次
OI:=>Bk
(4)应收账款周转天数(应收账款按年末数计算): 18.25天
;0$qT$, (5)总资产周转率(总资产按年末数计算): 2.5次
-Gl!W`$I` 要求:利用上述资料,填充该公司资产负债表的空白部分(要求在表外保留计算过程)。
0pB'^Q{ 【答案】
jJ@@W~/)B 资产负债表
CI \O)iB 2005年12月31日
2v4&'C 单位:万元
v$q\3#5|' i? #U>0! 计算过程:
)[&j&AI (1)股东权益=100+100=200(万元)
$(OL#>9Ly 长期借款=200×0.5=100(万元)
%wu,ce]* (2)负债和股东权益合计=200+(100+100)=400(万元)
c$u#U~~ (3)资产合计=负债+股东权益=400(万元)
}095U(@ (4)销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
9n\v{k= 销售收入=400×2.5=1000(万元)
i*09m^r 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900(万元)
7<2?NLE8* 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
**6X9ZIX[ 存货=900÷9=100(万元)
_jxysFl= (5)应收账款周转天数(即应收账款周转天数)=应收账款×365/销售收入=18.25
|qf9-36 应收账款=1000×18.25÷365=50(万元)
(f#{<^ gd (6)固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
RJN
LcIm =400–50–50–100=200(万元)