五、盈利能力比率 （一）销售利润率
I3# h 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
x ]6 wiV 分析说明：
`T-lB wH （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
!oJ226>WI （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
^: (:P9h （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
tn"n~;Bh?: 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
-C>q,mDJZ （二）资产利润率
UP8=V>T02 资产利润率=净利润÷总资产
l'K3)yQEJ 分析说明：
uoryxKRjc~ （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
r8k.I4 （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
]+OHxCj: 【注意】驱动因素以及因素分析
cNd ;qO0$ 
K F:W:8 【例11】资产利润率的分解
^2|G0d@.: GC <zL } 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
U#7moS' r 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
1]yjhw9g 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
o:.6{+|N 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
f 19~B[a 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
` ;:zZ 8* =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
#?V7kds ] 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
]Uy
cT3A =4.5333%×（1.5-1.6964）
Y!+q3`-%T =-0.8903%
B(omD3jzN 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
_LOV&83O( 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
1z#0CX}Y/H （三）权益净利率
TqZ&X| G %. zcE@7* 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
d{gj8 资产负债表
.;:jG e( 2005年12月31日
.t7mTpi 单位：万元
? eU=xO #Is/j = 其他有关财务指标如下：
]t23qA@^ 2 （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
[^J2<\<0 （2）销售成本率： 90%
IhRYV`: （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
uqN:I)>[P （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
'/h~O@R w （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
?11\@d 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
RjOQSy3 【答案】
cSkJlhwNn 资产负债表
jDaWmy<ha 2005年12月31日
;`TSu5/ 单位：万元
jW?siQO^ H=f'nm]dQ 计算过程：
X`,]@c%C` （1）股东权益=100+100=200（万元）
hlgBx~S[ 长期借款=200×0.5=100（万元）
&>0ape （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
E JbFo682 （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
[T5z}!_y （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
RgPY,\_9+ 销售收入=400×2.5=1000（万元）
q,W6wM;,E 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
e/h2E dY 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
w'Cn3b)` 存货=900÷9=100（万元）
8" x+^ （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
Dn}Wsd= 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
)R QX1("O （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
N~w4|q!] =400–50–50–100=200（万元）
