五、盈利能力比率 （一）销售利润率
2d ,wrC<'$ 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
B' <O)"1w 分析说明：
X7(rg W 8 （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
So3,Z'z= （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
LWp?U!N （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
KyVe0>{_u 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
2}W6{T' （二）资产利润率
#)Id J] 资产利润率=净利润÷总资产
p;)klH@ X 分析说明：
9}7oKlyk （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
G>?x-!9qcH （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
#CBo 【注意】驱动因素以及因素分析
4kN : =g 
@5uyUSt] 【例11】资产利润率的分解
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N6{) x %!OP\ 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
I+-Rs2wb 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
5wVi{P5+ 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
.-gm" lB 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
*>R/ (Q 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
9 ;! uV>-H =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
D0"yZ p} 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
JN9H T0 =4.5333%×（1.5-1.6964）
cc# _acR =-0.8903%
wZ#~+ }T 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
TO8\4p*tE 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
'SXpb?CZ （三）权益净利率
FL*w( Br. %E= ,H?9&> 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
8wN U2yH+D 资产负债表
x<j($iv 2005年12月31日
%QlBFl0a 单位：万元
}tg:DG d%"@#bB 其他有关财务指标如下：
m/"=5*pA （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
F'T=
Alf
（2）销售成本率： 90%
>H]|A<9u( （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
jTxChR （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
J0Rz. =Y （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
HhT8YH 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
hwb(W?* 【答案】
/R+]}Lt~%* 资产负债表
H;"N|pBy 2005年12月31日
WG!;,~f>o 单位：万元
8aIq#v + xu/RY_ 计算过程：
^#6%*(D （1）股东权益=100+100=200（万元）
pOe` *2[ 长期借款=200×0.5=100（万元）
E* DVQ3~ （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
z]R!l%` （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
[OToz~=) （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
bm
]dz;ljh 销售收入=400×2.5=1000（万元）
hSf#;=9' 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
@=|
b$E 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
?tM]. \ 存货=900÷9=100（万元）
SwmPP- n （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
^zs4tCW % 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
jn3|9x （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
%l$&_xV- =400–50–50–100=200（万元）
