五、盈利能力比率 （一）销售利润率
\#slZ;&s 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
rQJoaP+\q 分析说明：
lV8Mr6m （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
d Im m}, （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
/NZ R| （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
x>cu<,e$d\ 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
I$$!YMm.N （二）资产利润率
C$8=HM3 资产利润率=净利润÷总资产
Yh= Zn[ U 分析说明：
''G @ n* （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
aC*J=_9o # （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
tBrVg<]t 【注意】驱动因素以及因素分析
A Ho<E"R\ 
"T PMSx&Ei 【例11】资产利润率的分解
=B 9 U 6o!"$IH4 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
U/>5C : 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
f4q-wX_1 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
8g\.1<~ 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
AOpf
Byw 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
d=[ . =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
ZYG"nmNd 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
_wIAr =4.5333%×（1.5-1.6964）
Y3?kj@T`i =-0.8903%
; ?!sU 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
xfb%bkr 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
lG2){){j （三）权益净利率
/9sUp} * &3rh{" ^9 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
pxgv(:Tw 资产负债表
rVLA"x 9u 2005年12月31日
SLW1]ZaG 单位：万元
Gv`PCA@/d {z w#My
其他有关财务指标如下：
61wiXX"N （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
{+!_; zzZ （2）销售成本率： 90%
"QMHY\C （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
p?Y 1^/
（4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
7{6wN c （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
`| fF)kI 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
`|gCbs 95 【答案】
=uHTpHR 资产负债表
Mf?4 `LM
2005年12月31日
Q,>AT $| 单位：万元
t<4+
CC2H W*P/~U= 计算过程：
{|qz> （1）股东权益=100+100=200（万元）
MD%86m{Sg= 长期借款=200×0.5=100（万元）
~U`aH~R （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
)pg?Z M9 （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
5z0SjQ （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
o^Ms(?K%t 销售收入=400×2.5=1000（万元）
/gxwp:&lY 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
m$ ]?Jq 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
Q WOd&=: 存货=900÷9=100（万元）
wuPx6hCl （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
T7[ItLZ 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
w!61k \ （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
^s^X n QhE =400–50–50–100=200（万元）
