五、盈利能力比率 (一)销售利润率
v1Wz#oP 销售利润率(利润率)=净利润÷销售收入
a6&+>\o 分析说明:
DD]e0 pa (1)“销售收入”是利润表的第一行数字,“净利润”是利润表的最后一行数字,两者相除可以概括企业的全部经营成果。
y Ddi+ (2)它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
s wIJmA (3)销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
Q
lg~S1D_v 【注意】销售利润率,又称为“销售净利率”,或简称“利润率”。通常,在利润前面没有加任何定语,就是指“净利润”。某个利润率,如果前面没有指明计算比率使用的分母,则是指以销售收入为分母。
4v("qNw# (二)资产利润率
Im* ~6[ 资产利润率=净利润÷总资产
PfKF!/c
B 分析说明:
%Qc5_of (1)资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定,但提高财务杠杆会同时增加企业风险,往往并不增加企业价值。
?U;KwS]% (2)资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率,可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
{zf)im[. 【注意】驱动因素以及因素分析
V<+=t{
u^!c:RfE? 【例11】资产利润率的分解
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pYW- 上年:资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
6]*~!al? 本年:资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
;}
BDEBl 本年与上年相比,资产利润率下降了2.7238%
Ct)l0J\XH 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
Mx<?c 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
m)aNuQvy:Z =(4.5333%-5.6140%)×1.6964=-1.8333%
6HyndB^ 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
N3`EJY_|V =4.5333%×(1.5-1.6964)
=gjq@N]lAW =-0.8903%
' `K-rvF,C 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
aN/0'V|&ym 由于销售利润率降低,使资产利润率下降1.8333%;由于资产周转率下降,使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%,其中销售利润率下降是主要影响因素。
lwU$*?yv (三)权益净利率
/QeJ#EHn O0Vtvbj 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下:
uuA
q\YZy/ 资产负债表
*Ou )P9~-L 2005年12月31日
-!kfwJg8N( 单位:万元
.<
Lb
v5m :+m8~n$/ 其他有关财务指标如下:
0Ek+ }` (1)长期借款与股东权益之比: 0.5
aj71oki) (2)销售成本率: 90%
Q0\tK=Z/ (3)存货周转率(按照销售成本计算,存货按年末数) 9次
~fDMzOd (4)应收账款周转天数(应收账款按年末数计算): 18.25天
HaUfTQ8 (5)总资产周转率(总资产按年末数计算): 2.5次
CfWtCA 要求:利用上述资料,填充该公司资产负债表的空白部分(要求在表外保留计算过程)。
O&Ws*k 【答案】
E(;V.=I 资产负债表
OZ/!=; 2005年12月31日
1gTW*vLM\ 单位:万元
.|pyloL. RKY~[IQ, 计算过程:
/_`f b)f (1)股东权益=100+100=200(万元)
2'38(wXn# 长期借款=200×0.5=100(万元)
&s|a\!>l (2)负债和股东权益合计=200+(100+100)=400(万元)
%L\buwjy$ (3)资产合计=负债+股东权益=400(万元)
BJdH2qREN (4)销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
ZDI%?.U 销售收入=400×2.5=1000(万元)
Wx i|(} 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900(万元)
nS53mLU) 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
Bj ~bsT@a. 存货=900÷9=100(万元)
GomTec9. (5)应收账款周转天数(即应收账款周转天数)=应收账款×365/销售收入=18.25
^zMME*G 应收账款=1000×18.25÷365=50(万元)
L6xLD X7y (6)固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
XYOPX>$T =400–50–50–100=200(万元)