五、盈利能力比率 （一）销售利润率
*93=}1g N 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
:f%kk atO 分析说明：
X2 ;72 （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
ntB#2S （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
[\ S d*- （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
!>ZBb\EyK 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
?azLaAG （二）资产利润率
\ CE+P5 资产利润率=净利润÷总资产
KF@%tR}V{ 分析说明：
VAjl?\}6
（1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
6/Yo0D>M$ （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
PX0N7L 【注意】驱动因素以及因素分析
( xzruI5P 
R/fE@d2~In 【例11】资产利润率的分解
T][c^K* ^_ V0irv 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
WBJn1 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
{~R?f$}""j 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
z. \\ m;s 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
VP uo! H 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
ZAeJTCCk =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
$!!y v'K 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
]\>MDH =4.5333%×（1.5-1.6964）
<0hVDk~ =-0.8903%
'/ Vm[L$d 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
xC= $ym] 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
zVe,HKF/ （三）权益净利率
Oml3=TV p[%~d$JUq 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
LkK[
,Qj 资产负债表
<;> k[P' 2005年12月31日
p` Tl)[* 单位：万元
nygeR|:\ Xs"d+dc 其他有关财务指标如下：
U UtS me （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
8'fF{C （2）销售成本率： 90%
J|o<;9dg1 （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
OI:=>Bk
（4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
;0$qT$, （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
-Gl!W`$I ` 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
0pB'^Q{ 【答案】
jJ@@W~/)B 资产负债表
CI \O)iB 2005年12月31日
2v4&'C 单位：万元
v$ q\3#5|' i ? #U>0! 计算过程：
)[&j&AI （1）股东权益=100+100=200（万元）
$(OL#>9Ly 长期借款=200×0.5=100（万元）
%wu,c e]* （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
c$u#U~~ （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
}0 95U(@ （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
9n\v{ k= 销售收入=400×2.5=1000（万元）
i* 09m^r 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
7<2?NLE8* 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
**6X9ZIX[ 存货=900÷9=100（万元）
_jxysFl= （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
|qf9-36 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
(f#{<^ gd （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
RJN
LcIm =400–50–50–100=200（万元）
