五、盈利能力比率 （一）销售利润率
B2*>7 kc_s 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
;K|K]c 分析说明：
wtf H3v （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
_V e)M% （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
w |6?A- （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
*GY8#Az 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
F(Zf=$cx （二）资产利润率
o0F ,!} 资产利润率=净利润÷总资产
Q9h=1G \K 分析说明：
v@ qDR|?^ （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
\,n
X/f （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
k%\y,b* 【注意】驱动因素以及因素分析
ut]UU*g^$ 
V @s93kh 【例11】资产利润率的分解
YU`k^a7%
BFP@Yn~k 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
nT2b"wkTT 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
#H4<8B 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
$%!06w#u 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
vXwMo4F* 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
#`= >Mza =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
!FyO 5`v 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
{06ClI =4.5333%×（1.5-1.6964）
( xzruI5P =-0.8903%
@jjxgd'%& 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
`#85r{c$: 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
" W {rS4L （三）权益净利率
jk_yrbLc #*lD Kn[vO 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
b
ivo7_ 资产负债表
#Tag"b`
2005年12月31日
e
]ST0J" 单位：万元
8 $H\b &u Z,\(bW
qF 其他有关财务指标如下：
s?; V!t （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
tn _\E /Q （2）销售成本率： 90%
xC= $ym] （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
8'zfq
]g （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
7<(U`9W/q （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
#K$0%0=M 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
$7xfLS8Vo 【答案】
.YH#
+T ' 资产负债表
n ~ &ssFC 2005年12月31日
p` Tl)[* 单位：万元
nygeR|:\ \>EUa}%xn 计算过程：
tQyQ+1 （1）股东权益=100+100=200（万元）
X|g5tnsj` 长期借款=200×0.5=100（万元）
e.(d?/!F_ （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
]SL+ZT （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
){ u#
(sW （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
y,KZp2 j 销售收入=400×2.5=1000（万元）
Ln+ k _ 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
=%> E8)Jb 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
H15!QxD# 存货=900÷9=100（万元）
C
R't （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
2v4&'C 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
[xGL0Z%)t （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
DIvxut =400–50–50–100=200（万元）
