五、盈利能力比率 （一）销售利润率
\^kyC1 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
>w jWX{&? 分析说明：
)^uLZMNaI （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
TR rO- （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
m D:d, ,~ （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
K6kPN i 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
? #xNz=V （二）资产利润率
v#.FK:u } 资产利润率=净利润÷总资产
zh'TR$+\hO 分析说明：
I ]>- ~_ （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
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（2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
j?1\E9&4-Q 【注意】驱动因素以及因素分析
YWeEvo(,= 
0k>NuIIP 【例11】资产利润率的分解
C8cB Lsa[J ?L#C 'Lz2+ 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
1 ,o C:N 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
]DdD
FLM 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
MC/$:PV 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
N10'./c K 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
A6}M F =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
+&tY&dQQB 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
it\{#rb=4 =4.5333%×（1.5-1.6964）
B_M)<Ad =-0.8903%
m?xzx^ xs/ 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
|heh ROUn 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
zzuDI_,/ （三）权益净利率
Y >EwU O{&5 /xBA 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
AynWs5|z= 资产负债表
" j3Yu4_ks 2005年12月31日
8iD_md_[ 单位：万元
%|Gi'-'|b$ P6S^wjk 其他有关财务指标如下：
{ L JwW*? （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
):&A\nb （2）销售成本率： 90%
2j H` （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
XYWG X;.= （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
G?e,Q$ （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
O~9
%!LAu 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
*f.eyg
# 【答案】
q>r9ooN 资产负债表
I
o7pp( 2005年12月31日
[f.[C5f%"' 单位：万元
sL~TV([6/ /`D]
m? 计算过程：
m}]"TFzoVM （1）股东权益=100+100=200（万元）
]&yO>\MgJB 长期借款=200×0.5=100（万元）
!zvKl;yT （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
/Y:_qsO1 （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
sJ7r9 O`x （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
WY?(C@>s 销售收入=400×2.5=1000（万元）
@;fdf 3ian 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
g!V;*[ 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
]Tf.KUm 存货=900÷9=100（万元）
N gu
+V （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
+J ]3)8 y+ 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
^;c!)0Q<Z （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
]$4
k+)6 =400–50–50–100=200（万元）
