五、盈利能力比率 （一）销售利润率
OgN1{vRFx 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
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^ 分析说明：
rz }l<t~H （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
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i （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
N>fYH.c3Y （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
1m`tqlFU9 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
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4J （二）资产利润率
k!/ _/^{ 资产利润率=净利润÷总资产
Ik5jwfz 分析说明：
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Cf （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
)L <?g !j~ （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
O;0<^M/0G 【注意】驱动因素以及因素分析
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%HF$ 【例11】资产利润率的分解
bp>ps@zFq QHzX
5$IM 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
^q&wITGI 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
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本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
{QS@Ugf 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
C6'*/wq 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
2 Z` $ =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
U= i8>6V 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
aY[ 0A_ =4.5333%×（1.5-1.6964）
i9\\evJs =-0.8903%
%wjB)Mae 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
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SUQ 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
22/?JWL> （三）权益净利率
d0A\#H_ & Iw t2}E(e 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
{ 1@4}R4 资产负债表
'hlB;z|T 2005年12月31日
F%.9f Uo 单位：万元
{|5$1v ui56<gI- 其他有关财务指标如下：
LD~Jbq （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
) qyx|D （2）销售成本率： 90%
N^H n9n （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
YoF\ MT]W （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
q3 x;_y^ （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
D){"fw+b 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
qsft*& 【答案】
=> uVp 资产负债表
[)H,zpl 2005年12月31日
urrO1 单位：万元
d7 gH3 l :n+y/6 * 计算过程：
uq|vNLW26 （1）股东权益=100+100=200（万元）
\2R`q*a+ 长期借款=200×0.5=100（万元）
:^H9W^2 （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
(pE \ nuA\ （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
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（4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
yul<n>X| 销售收入=400×2.5=1000（万元）
{ (M&-~Yh 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
-Ap2NpZ"t 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
vNC$f(cQ 存货=900÷9=100（万元）
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P$9GR （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
)4 !CR /ao 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
=M1a 0i|d （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
)
e|$K=
D =400–50–50–100=200（万元）
