五、盈利能力比率 （一）销售利润率
:De@_m 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
W&MZ5t ,k= 分析说明：
j~DTvWg<Jl （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
EyU 5r$G （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
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(5Bm （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
?fv5KdD 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
3(?V!y{@ （二）资产利润率
(.r9b l 资产利润率=净利润÷总资产
d'p]F~a 分析说明：
jd>ug=~x （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
Vz4 /u|gt （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
~ 1xfE C/ 【注意】驱动因素以及因素分析
gl. uDO%. 
4G ? Cu,$ 【例11】资产利润率的分解
w~+C.4=7 R
-#40 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
w8(8n&5 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
@q(sig00nr 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
UQ[!k 6 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
0[\s z>@ 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
,oin<K =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
,#/%Fn%T 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
%X|fp{C =4.5333%×（1.5-1.6964）
+)J;4B =-0.8903%
1:Sq?=& 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
dUvgFOy|P 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
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!KA9mP （三）权益净利率
;,WI_i P(w \}Hi\k+h': 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
Jam&R j, 资产负债表
P0 4Q_A 2005年12月31日
)c6t`SBwi 单位：万元
5u5-:#sLy $l
W
7me 其他有关财务指标如下：
Cf~ vT" （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
>IT19(J;A （2）销售成本率： 90%
D(X:dB50@ （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
Z=KHsMnB （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
*#y9 P ve （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
D*_Z"q_B 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
A
)q=. C#e 【答案】
$*\G Z$y> 资产负债表
6 d;_} 2005年12月31日
[@_IUvf^. 单位：万元
._X|Ye9/ 5+Ld1nom 计算过程：
r9
5hW （1）股东权益=100+100=200（万元）
t 3l - ] 长期借款=200×0.5=100（万元）
IE*5p6IM~ （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
d Eu\ }y| （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
a#pM9n~a （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
xo
GX&^= 销售收入=400×2.5=1000（万元）
LlF|VR&P. 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
HKXtS>7d 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
h y}n&h 存货=900÷9=100（万元）
L> \/%x>Wx （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
"KHe6otmi_ 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
}i F|NI V （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
l0&U7gr =400–50–50–100=200（万元）
