五、盈利能力比率 （一）销售利润率
*'-t_F'; 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
4>a(!h t 分析说明：
}` %ks （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
/y 6f ~F （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
K]G(u"' （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
>tx[UF@P@ 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
DHv86TvJt （二）资产利润率
!pk IaCxs 资产利润率=净利润÷总资产
Yyr9Kj: 分析说明：
?Zsh\^k.g （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
S bzJeaZv （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
'$EyVu! 【注意】驱动因素以及因素分析
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7; 【例11】资产利润率的分解
o if|X7H; j"aY\cLr t 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
:FfEjNil 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
MGxkqy ? 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
he:z9EG} 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
\ 7>*ULP 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
^y KkWB* =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
0NKgtH~+ 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
G6}&k[d5% =4.5333%×（1.5-1.6964）
0a^bAEP =-0.8903%
u @`a~ 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
VZ =:`) 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
'GX x|. （三）权益净利率
=QbOvIq hITYBPqRO 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
8iOHav4 资产负债表
\
AH5 zdK 2005年12月31日
,\c V,$ 单位：万元
<\O8D0. d O9/)_:Wdh 其他有关财务指标如下：
_aF8Us （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
}+G5i_ a （2）销售成本率： 90%
9==4T$nM[ （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
2f@Cy+W'[ （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
U B~ -$\. （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
:KA)4[#;W 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
*Egg*2P;"Q 【答案】
5pe)
CjE: 资产负债表
D GcpYA.7' 2005年12月31日
V,0$mBYa 单位：万元
s aQs<1 1[u{y{9 q 计算过程：
C ;K+ITlJ （1）股东权益=100+100=200（万元）
4% w<Ekd 长期借款=200×0.5=100（万元）
q5= ,\S3= （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
!4=_l6kg~+ （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
bhIShk[ （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
]@<VLP? 销售收入=400×2.5=1000（万元）
naH(lz |v 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
strM3j##x 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
j/=Tj'S?D 存货=900÷9=100（万元）
q HdUnW （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
f!R7v|j P 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
Sw,*# 98 （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
.m l\z5 =400–50–50–100=200（万元）
