五、盈利能力比率 （一）销售利润率
|7Z}#eP// 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
vF@|cTRR) 分析说明：
g.;2N 9 （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
C~.\2D`zy （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
$5\sV4 8f （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
h;#^?v!+ 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
]JmE(Y1(1 （二）资产利润率
f` - vnh^+ 资产利润率=净利润÷总资产
HKO SS-`5 分析说明：
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t^!t. （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
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t%I= （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
:]8A;`G} 【注意】驱动因素以及因素分析
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' d@ms 【例11】资产利润率的分解
4pcIH5)z | ?f~T"|> 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
UIIsgNca 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
L KZ<\%
X 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
kxA T 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
1`Bhis9X8 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
^
rO}'~( =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
w9gfv a$& 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
wA,-!m =4.5333%×（1.5-1.6964）
D= 5%lL =-0.8903%
mL;oR 4{ 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
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Ks|GQf 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
C4-%|+Q i （三）权益净利率
DmB?.l- Lke !VS!P& 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
w; f LnEz_ 资产负债表
CA$|3m9)NM 2005年12月31日
mv$gL 单位：万元
3_i29ghv wI F '|" 其他有关财务指标如下：
}^n"t>Z8 （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
#&K}w 0}k （2）销售成本率： 90%
pd.pY*B<[ （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
H:z<]R
c （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
Z{ F^ qwne （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
\vL{f;2J 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
&RHx8zScP 【答案】
nU2w\(3| 资产负债表
+& M >J| 2005年12月31日
(ze9-!% 单位：万元
;__k*<+{. Ycxv=Et 计算过程：
\y7\RV>>3b （1）股东权益=100+100=200（万元）
J~ z00p`E 长期借款=200×0.5=100（万元）
{HVsRpNEf （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
zx?|5=+! （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
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9y9r] （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
$TAsb>W!( 销售收入=400×2.5=1000（万元）
4C;"4''L 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
_.W;hf` 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
!(j<Y0xo: 存货=900÷9=100（万元）
b0N7[M1Xl （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
@.QuI m8, 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
]==S?_.B3n （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
Fj&8wZ)v) =400–50–50–100=200（万元）
