五、盈利能力比率 （一）销售利润率
&aa3BgxyE 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
IVa6?f6H_ 分析说明：
Z[0/x.pp$ （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
B R_fOIDc （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
m &z(2yb1 （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
~N7;.
3 7 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
_^`V0>Mh: （二）资产利润率
eKo=g|D 资产利润率=净利润÷总资产
V F b 分析说明：
E}THG
=6 （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
S <-5<Pg （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
h0HK~S#xBv 【注意】驱动因素以及因素分析
J1Az+m 
/a9CqK 【例11】资产利润率的分解
1=C<aRZ b^ Y\+LBbB8 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
2+b}FVOe\ 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
TtH!5{$s 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
7\ZSXQy1W 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
a*:GCGe 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
e,Y<$kPV =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
u } +?'B) 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
I Gi9YpI&K =4.5333%×（1.5-1.6964）
)]4=anJu@| =-0.8903%
/ {[p?7x> 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
=BJe} AV 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
YW&`PJ9o （三）权益净利率
p L^3*B.Nr g#Ta03\ 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
Rha|Rk~ 资产负债表
YpRhl(|
2005年12月31日
8R-;cBT 单位：万元
@1<VvW= D;jbZ9 其他有关财务指标如下：
wA)n ryXV （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
%
iJ}
H6m （2）销售成本率： 90%
>oaL -01i （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
TCIbPs E （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
`e?~c'a@ （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
^4'!B
+}F 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
] 0MuX iR 【答案】
y$_]}<b 资产负债表
g}uSIv^ 2005年12月31日
LR\8M(rtvH 单位：万元
Q#.E-\=^ N8x.D-=gG 计算过程：
<"xqt 7f （1）股东权益=100+100=200（万元）
m~fDDQs 长期借款=200×0.5=100（万元）
c@)?V>oe （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
u8`S*i/)m （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
rk@qcQR （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
eH[ i<Z 销售收入=400×2.5=1000（万元）
4
12E7 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
zMBGpqdP 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
4x3 _8/= 存货=900÷9=100（万元）
N:S2X+}( （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
N
7 Y X 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
Y(2Z<d （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
t5u#[* =400–50–50–100=200（万元）
