二、短期偿债能力比率的计算与分析(5个) (一)营运资本
xa.tH)R 营运资本=流动资产-流动负债 =长期资本-非流动资产
8.,d`~ TZ63=m 分析时需注意的问题:
(1)营运资本为正数,表明长期资本的数额大于非流动资产,超出部分被用于流动资产,营运资本的数额越大,财务状况越稳定。如果营运资本为负数,表明财务状况不稳定。
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3 (2)营运资本是绝对数,不便于不同企业之间比较。把这个指标变成相对数形式,就是流动比率。
H;R~d%!b (二)流动比率
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流动比率=流动资产/流动负债
Fc#Sn2p* 【分析】
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BZk h (1)就反映短期偿债能力来看,一般情况下,该指标越大,表示短期偿债能力越强,该指标越小,表示短期偿债能力越差。
v,C~5J3h) (2)流动比率适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较,不过不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率,通常有明显差异,营业周期越短的行业,合理的流动比率越低。
qJ sH (3)西方财务管理中,多认为生产型企业的合理流动比率为2。但最近几十年的发生了新的变化,许多成功的企业该指标小于2。
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6 (4)如果流动比率比上年发生较大变动,或与行业平均值出现重要偏离,就应对构成流动比率的流动资产和流动负债各项目逐一进行分析,寻找形成差异的原因。
I8a3: ) (5)为了考察流动资产的变现能力,有时还需要分析期周转率。
2X<%BFsE 【注意】流动比率指标假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债,全部流动负债都需要偿还。该假设存在三个问题:
Jz}`-fU` (1)有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异,比如:产成品等。
<UF0Xc&X' (2)经营性流动资产是企业持续经营所必需的,不能全部用于偿债;
(3Q$)0t (3)经营性应付项目可以滚动存续,无需动用现金全部结清。因此,流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。
IyI0|&r2A (三)速动比率
&wAVO_s -)Bvx>8fq- 【注意】
4Q/{lqG (1)计算题中,有时可能假定企业的流动资产由速动资产和存货构成。在这种情况下,指标之间的相互推算,需要注意特定的假设。
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NI#& 比如,已知某企业存货为18万元,流动负债为20万元,速动比率为1.5,假设该企业的流动资产由速动资产和存货构成,要求:计算该企业的流动比率。
,-hbwd~M 速动资产=20*1.5=30万元
%3O))Ug5 流动资产=30+18=48万元
8v z h5,U 流动比率=48/20=2.4
`m#-J;la (2)影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。一个原因:应收账款不一定都能变成现金(实际坏账可能比计提的准备多),另一个原因:报表中的应收账款不能反映平均水平。
~o#mX?'7 (四)现金比率
IMr#5 【注意】这里的现金不是通常意义上的现金,而是指现金资产。教材定义:在速动资产中,流动性最强、可直接用于偿债的资产称为"现金资产"。现金资产包括"货币资金"和"交易性金融资产"。
d)S`.Q (五)现金流量比率
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4*W :_y!p 【注意】
(BFwE@1" (1)公式中的“经营现金流量”,通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”。
&e6UEG (2)经营现金流量属于时期指标,流动负债属于时点指标,因此,公式中的“流动负债”通常使用年初与年末的平均数。为了简便,也可以使用期末数。
UOsK(mB (六)影响短期偿债能力的其他因素——表外因素(根据其对短期偿债能力的影响分为两类)
#D/*<:q5 (1)增强短期偿债能力的因素
VP>*J`'H ①可动用的银行贷款指标。不反映在财务报表中,但在董事会决议中披露。
,cL;,YN ②准备很快变现的非流动资产。比如出租的房屋,企业发生周转困难时,可以将其出售,并且不会影响企业的持续经营。
]/kpEx ③偿债能力的声誉。声誉好,易于筹集资金。
T\n6^@.> (2)降低短期偿债能力的因素
r88De=* ①与担保有关的或有负债。
ff5 gE' ②经营租赁合同中承诺的付款;
F$(ak;v} ③建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。
Bcarx<P-p 【例1 】营运资本为负数,表明有部分长期资产由流动负债供资金来源。( )
^P^%Q)QXl 【答案】√
f+Acs*.GQ 【例2 】下列属于速动资产的有( )。
}^iqhUvT F A.存货 B.应收股利 C. 预付款项 D. 交易性金融资产
9sT5l"?g 【答案】BCD
;:j1FOj 【例3 】流动比率为1.2,则赊购材料一批,将会导致( )。
;xe.0j0h A.流动比率提高 B.流动比率降低?C.流动比率不变 D.速动比率降低
I-Z|FKh_C 【答案】BD
A$r$g\5+ 【例4 】在其它因素不变的情况下,下列使现金比率上升项目有( )。
hiBsksZRnk A.现金增加 B. 交易性金融资产减少?C.银行存款增加 D. 流动负债减少
4MS#`E7LrC 【答案】ACD