[知识整理]《财管》内部讲义(2) [复制链接]

　　 本章属于重点章，主要讨论基本财务比率和财务分析体系。2007年教材对本章内容做了较大修改，增加了改进的财务分析体系，补充修改了基本财务比率的有关指标，删除了上市公司财务比率和现金流量分析的大部分内容。2008年没有变化，本章除客观题外，出计算分析题或综合题可能性较大。 1ba~SHi  
　　【主要考点】 QO:!p5^:  
　　1.财务分析的基本方法（重点是因素分析法） |*xA8&/  
　　2.基本财务比率的计算与分析 z|J_b"u4  
　　3.传统财务分析体系 H7Rx>h_  
　　4.改进的财务分析体系 /U*C\ xMm  
　　第一节?财务报表分析的概述 df+l%9@  
　　一、财务分析的基本方法 !
PlEO 2at  
　　财务报表分析的目的，通过将财务报表数据转换成有用的信息，帮助报表使用人改善决策。与其他分析相比，财务分析更强调分析的系统性和有效性，并强调运用财务数据发现公司的问题。 EWhK0Vej=  
　　财务报表分析方法主要有比较分析法和因素分析法。 F {e@W([  
　　（一）比较分析法：是对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾（即和谁比?比什么?） O/(`S<iip  
　　按比较内容分: q9K)Xk$LF  
　　（1）比较会计要素总量 .hb:s,0mP  
　　（2）比较结构百分比 3pROf#M  
　　（3）比较财务比率 QVT5}OzMt  
　　按比较对象分: a5^]20
Fa  
　　（1）本企业历史水平（趋势分析） Vm(y7}Aq{  
　　（2）同类企业水平（横向比较） BwEN~2u6  
　　（3）计划预算（预算差异分析） $)i")=Hy  
　　（二）因素分析法：是依据财务指标与其驱动因素的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。（即影响因素主要有哪些?影响程度多大?） x_}:D *aI  
　　比较分析法的功能主要是“发现差距”；差距形成的原因是什么？则要通过因素分析法来解决。 Y]_ruDIW  
　　（1）连环替代法　 EJ.SW5  
　　权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数 %wg-=;d4  
　　N　A　B　C 7F7{)L  
　　上年：　N0=A0×B0×C0 |Zpfq63W  
　　第一次替代：N2=A1×B0×C0 4Z=_,#h4.  
　　第二次替代: N3=A1×B1×C0 >2)OiQ`zg  
　　本年：　N1=A1×B1×C1　 r+i($jMs  
　　A因素变动的影响：N2-N0 O63<AY@  
　　B因素变动的影响：N3-N2 UhWNl]Z  
　　C因素变动的影响：N1-N3 xt* 3'v  
　　【注意】如果将各因素替代的顺序改变,则各个因素的影响程度也就不同。在考试中一般会给出各因素的顺序。 1=c\Rr9]  
　　（2）差额分析法 eK=xrk  
　　A因素变动的影响=（A1-A0）×B0×C0 mDABH@R  
　　B因素变动的影响=A1×（B1-B0）×C0 {4}yKjW%z  
　　C因素变动的影响=A1×B1×（C0-C0） 6'57   
　　【提示】差额分析法公式的记忆：计算某一个因素的影响时，必须把公式中的该因素替换为本年（实际）与上年（计划）之差。在括号前的因素为本年（实际）值，在括号后的因素为上年（计划）值。 SM#]H-3  
t|\%VC  
　　第二节?基本的财务比率分析 4B1v4g 8}  
　　学习基本财务比率时，需要注意： %XDc,AR[  
　　（1）首先从总体上把握其基本框架； DJ k/{Z:  
R?|.pq/Ln  
（2）比率指标一般有分子分母两项。作为一个科学的财务指标，分子分母的时间特征必须保持一致。这是一般的要求，但也可能为了简化，而不保持一致。这是注册会计师考试的一个突出的特点，在指标的应用上需要注意灵活性，根据题目的要求来决定比率指标的计算公式。 nNV'O(x}  
比如：资产负债率=负债/资产，分子分母时间特征一致； (t K||*
u  
$9#H04.x  
6<SAa#@ey  
　　（3）对于任何一个指标的分析不要绝对化。比如，流动比率是反映短期偿债能力，一般情况下，该指标越大，表示企业短期偿债能力越强。但不能绝对认为，流动比率越大越好。每一个指标往往只能反映企业整体财务状况的某一个或几个方面。为了增强短期偿债能力，企业可以大量持有流动资产，但其结果是企业盈利能力下降。因此，对于财务比率要注意从多个视角去观察和分析，不能绝对化。 xh,qNnGGi  
　　（4）指标共性特征 \ a<h/4#|  
　　①母子率。比如资产负债率，资产为分母，负债为分子。 Qj.#)
R  
　　②子比率。比如流动比率，分子是流动资产；速动比率，分子是速动资产。 G6P?2@  
　　③基本指标中涉及的“现金流量”，是指经营现金流量。 ZY={8T@  
　　④涉及的“利润率”指标，分子是净利润。 ::lKL  
wk D^r(hiH  

二、短期偿债能力比率的计算与分析（5个） 　　（一）营运资本 Vpz\.]  
　　营运资本=流动资产-流动负债　=长期资本-非流动资产 gnOt+W8  
wPd3F.<$  
　　（1）营运资本为正数，表明长期资本的数额大于非流动资产，超出部分被用于流动资产，营运资本的数额越大，财务状况越稳定。如果营运资本为负数，表明财务状况不稳定。 { ]{/t-=  
　　（2）营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。把这个指标变成相对数形式，就是流动比率。  i{NzV  
　　（二）流动比率 %KhI >O<  
　　流动比率=流动资产/流动负债 ?%-DfCS  
　　【分析】 uM IIYS  
　　（1）就反映短期偿债能力来看，一般情况下，该指标越大，表示短期偿债能力越强，该指标越小，表示短期偿债能力越差。 eK?MKe  
　　（2）流动比率适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较，不过不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差异，营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。 (AaoCa[  
　　（3）西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流动比率为2。但最近几十年的发生了新的变化，许多成功的企业该指标小于2。 IqaT?+O\?r  
　　（4）如果流动比率比上年发生较大变动，或与行业平均值出现重要偏离，就应对构成流动比率的流动资产和流动负债各项目逐一进行分析，寻找形成差异的原因。 v!6  c0a  
　　（5）为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析期周转率。 w!-gJmX>  
　　【注意】流动比率指标假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要偿还。该假设存在三个问题： ghG**3xr  
　　（1）有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异，比如：产成品等。 g0=z&2Q[_)  
　　（2）经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债；  5h=}j   
　　（3）经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。 vjGo;+K  
　　（三）速动比率 ?W?c1>  
S]e|"n~@  
　　【注意】 }(J}f)  
　　（1）计算题中，有时可能假定企业的流动资产由速动资产和存货构成。在这种情况下，指标之间的相互推算，需要注意特定的假设。 JxdDC^> 0  
　　比如，已知某企业存货为18万元，流动负债为20万元，速动比率为1.5，假设该企业的流动资产由速动资产和存货构成，要求：计算该企业的流动比率。 {l1.2!  
　　速动资产=20*1.5=30万元 A 
Ru2W1g  
　　流动资产=30+18=48万元 1QcNp(MO  
　　流动比率=48/20=2.4 o4F2%0gJ  
　　（2）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。一个原因：应收账款不一定都能变成现金（实际坏账可能比计提的准备多），另一个原因：报表中的应收账款不能反映平均水平。 pHXm>gTd,J  
　　（四）现金比率 |}s*E_/[  
　　【注意】这里的现金不是通常意义上的现金，而是指现金资产。教材定义：在速动资产中，流动性最强、可直接用于偿债的资产称为"现金资产"。现金资产包括"货币资金"和"交易性金融资产"。 y *jp79G  
　　（五）现金流量比率 h,u,^ r  
H7&8\FNa  
　　【注意】 ~zJbK. _
 
　　（1）公式中的“经营现金流量”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”。 VX0 %a@ur  
　　（2）经营现金流量属于时期指标，流动负债属于时点指标，因此，公式中的“流动负债”通常使用年初与年末的平均数。为了简便，也可以使用期末数。 #?U}&Bd  
　　（六）影响短期偿债能力的其他因素——表外因素（根据其对短期偿债能力的影响分为两类） ~tS Z%q  
　　（1）增强短期偿债能力的因素 K*vt;L  
　　①可动用的银行贷款指标。不反映在财务报表中，但在董事会决议中披露。 rK6l8)o  
　　②准备很快变现的非流动资产。比如出租的房屋，企业发生周转困难时，可以将其出售，并且不会影响企业的持续经营。 W fN2bsx>  
　　③偿债能力的声誉。声誉好，易于筹集资金。 KEo,m  
　　（2）降低短期偿债能力的因素 ` xEx^P^7  
　　①与担保有关的或有负债。 O_muD\  
　　②经营租赁合同中承诺的付款； a8e6H30Sm  
　　③建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。 ~]IOK$1F%  
　　【例1 】营运资本为负数，表明有部分长期资产由流动负债供资金来源。（　）　 zlSNfgO
 
　　【答案】√ &v/dj@   
　　【例2 】下列属于速动资产的有（　）。 $Ps|HN  
　　A.存货　B.应收股利　C. 预付款项　D. 交易性金融资产 {=9,n\85#  
　　【答案】BCD ,GhS[VJjR  
　　【例3 】流动比率为1.2，则赊购材料一批，将会导致（　）。 )5Q~I,dP  
　　A.流动比率提高　B.流动比率降低?C.流动比率不变　D.速动比率降低 ojm @t  
　　【答案】BD
\$~|ZwV{  
　　【例4 】在其它因素不变的情况下，下列使现金比率上升项目有（　）。 :S{BbQ){]  
　　A.现金增加　B. 交易性金融资产减少?C.银行存款增加　D. 流动负债减少 2G& a{  
　　【答案】ACD