[知识整理]《财管》内部讲义(2) [复制链接]

　　 本章属于重点章，主要讨论基本财务比率和财务分析体系。2007年教材对本章内容做了较大修改，增加了改进的财务分析体系，补充修改了基本财务比率的有关指标，删除了上市公司财务比率和现金流量分析的大部分内容。2008年没有变化，本章除客观题外，出计算分析题或综合题可能性较大。 a?CV;9
 
　　【主要考点】 LUv>0G#L[  
　　1.财务分析的基本方法（重点是因素分析法） G<,@|6"w  
　　2.基本财务比率的计算与分析 nmp(%;<exN  
　　3.传统财务分析体系 /w{DyHT  
　　4.改进的财务分析体系 pb_+_(/c  
　　第一节?财务报表分析的概述 IC>OxYg*  
　　一、财务分析的基本方法 k2l(!0o|;  
　　财务报表分析的目的，通过将财务报表数据转换成有用的信息，帮助报表使用人改善决策。与其他分析相比，财务分析更强调分析的系统性和有效性，并强调运用财务数据发现公司的问题。 A.m#wY8  
　　财务报表分析方法主要有比较分析法和因素分析法。 1 ry:Z2  
　　（一）比较分析法：是对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾（即和谁比?比什么?） -J4?Km  
　　按比较内容分: a9qB8/Gg[  
　　（1）比较会计要素总量 O.e^?ysp/  
　　（2）比较结构百分比 8'?V5.6?|~  
　　（3）比较财务比率 iy Zs:4jkc  
　　按比较对象分: Asicf{HaX  
　　（1）本企业历史水平（趋势分析） g<O*4 ]=  
　　（2）同类企业水平（横向比较） u^SXg dj  
　　（3）计划预算（预算差异分析） Ia$&SS)K  
　　（二）因素分析法：是依据财务指标与其驱动因素的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。（即影响因素主要有哪些?影响程度多大?） KHKf+^uu  
　　比较分析法的功能主要是“发现差距”；差距形成的原因是什么？则要通过因素分析法来解决。 N7k<q=r-  
　　（1）连环替代法　 %>}6>nT#  
　　权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数 0\O*\w?  
　　N　A　B　C f m. -*`ax  
　　上年：　N0=A0×B0×C0 Mh>H 5l.1i  
　　第一次替代：N2=A1×B0×C0 n.p6+^ES  
　　第二次替代: N3=A1×B1×C0 x F7C1g(  
　　本年：　N1=A1×B1×C1　 gbM#jhQ  
　　A因素变动的影响：N2-N0 D`PnY&ffT  
　　B因素变动的影响：N3-N2 \k_0wt2x1  
　　C因素变动的影响：N1-N3 ~M`QFF  
　　【注意】如果将各因素替代的顺序改变,则各个因素的影响程度也就不同。在考试中一般会给出各因素的顺序。 Q^4j  
　　（2）差额分析法 Zso&.IATng  
　　A因素变动的影响=（A1-A0）×B0×C0 q
lmz@kTb  
　　B因素变动的影响=A1×（B1-B0）×C0 [_Y\TdR  
　　C因素变动的影响=A1×B1×（C0-C0） )h&s.k  
　　【提示】差额分析法公式的记忆：计算某一个因素的影响时，必须把公式中的该因素替换为本年（实际）与上年（计划）之差。在括号前的因素为本年（实际）值，在括号后的因素为上年（计划）值。 t<sg8U.  
Iw
hZzw w  
　　第二节?基本的财务比率分析 n! ~mdI&  
　　学习基本财务比率时，需要注意： Q[`J=  
　　（1）首先从总体上把握其基本框架； \](IBI:  
q}*"0r  
（2）比率指标一般有分子分母两项。作为一个科学的财务指标，分子分母的时间特征必须保持一致。这是一般的要求，但也可能为了简化，而不保持一致。这是注册会计师考试的一个突出的特点，在指标的应用上需要注意灵活性，根据题目的要求来决定比率指标的计算公式。 O79;tA<k
 
比如：资产负债率=负债/资产，分子分母时间特征一致； '`$a l7D  
(nfra,'  
|ZW%+AQ|   
　　（3）对于任何一个指标的分析不要绝对化。比如，流动比率是反映短期偿债能力，一般情况下，该指标越大，表示企业短期偿债能力越强。但不能绝对认为，流动比率越大越好。每一个指标往往只能反映企业整体财务状况的某一个或几个方面。为了增强短期偿债能力，企业可以大量持有流动资产，但其结果是企业盈利能力下降。因此，对于财务比率要注意从多个视角去观察和分析，不能绝对化。 u{xjFx-  
　　（4）指标共性特征 .g_ BKeU  
　　①母子率。比如资产负债率，资产为分母，负债为分子。 {ecmOxKP}  
　　②子比率。比如流动比率，分子是流动资产；速动比率，分子是速动资产。 x&7%U  
　　③基本指标中涉及的“现金流量”，是指经营现金流量。 H[?~
u+  
　　④涉及的“利润率”指标，分子是净利润。 Au &NQ+  
=wH
H
R1e  

二、短期偿债能力比率的计算与分析（5个） 　　（一）营运资本 CBdSgHA3>  
　　营运资本=流动资产-流动负债　=长期资本-非流动资产 /9dV!u!;  
O @fX +W?U  
　　（1）营运资本为正数，表明长期资本的数额大于非流动资产，超出部分被用于流动资产，营运资本的数额越大，财务状况越稳定。如果营运资本为负数，表明财务状况不稳定。 _l]`Og@Y  
　　（2）营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。把这个指标变成相对数形式，就是流动比率。 {H s""/sb  
　　（二）流动比率 q:sDNj)R\  
　　流动比率=流动资产/流动负债 F^bC!;~x  
　　【分析】 M>J8J*  
　　（1）就反映短期偿债能力来看，一般情况下，该指标越大，表示短期偿债能力越强，该指标越小，表示短期偿债能力越差。 @  fm\ H  
　　（2）流动比率适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较，不过不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差异，营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。 D.xN_NK"  
　　（3）西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流动比率为2。但最近几十年的发生了新的变化，许多成功的企业该指标小于2。 *FDz20S  
　　（4）如果流动比率比上年发生较大变动，或与行业平均值出现重要偏离，就应对构成流动比率的流动资产和流动负债各项目逐一进行分析，寻找形成差异的原因。 Nw $io8:d  
　　（5）为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析期周转率。 2pFOC;tl  
　　【注意】流动比率指标假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要偿还。该假设存在三个问题： h-hU=I8  
　　（1）有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异，比如：产成品等。 K0 .f4o  
　　（2）经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债； WmLl.Vv=  
　　（3）经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。 ?cdSZ'49[  
　　（三）速动比率 06*R)siC  
K !8+~[  
　　【注意】 vgOmcf%;  
　　（1）计算题中，有时可能假定企业的流动资产由速动资产和存货构成。在这种情况下，指标之间的相互推算，需要注意特定的假设。 =:`1!W0I  
　　比如，已知某企业存货为18万元，流动负债为20万元，速动比率为1.5，假设该企业的流动资产由速动资产和存货构成，要求：计算该企业的流动比率。 zNR
oFz.  
　　速动资产=20*1.5=30万元 R[ S*ON  
　　流动资产=30+18=48万元 ,R0@`t1 p  
　　流动比率=48/20=2.4 ^ cN-   
　　（2）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。一个原因：应收账款不一定都能变成现金（实际坏账可能比计提的准备多），另一个原因：报表中的应收账款不能反映平均水平。 mH*42XC*  
　　（四）现金比率 ZmO/6_nU?  
　　【注意】这里的现金不是通常意义上的现金，而是指现金资产。教材定义：在速动资产中，流动性最强、可直接用于偿债的资产称为"现金资产"。现金资产包括"货币资金"和"交易性金融资产"。 DCX4!,ZF  
　　（五）现金流量比率 ;+K:^*oJ  
`m<l8'g  
　　【注意】 KL*ZPKG  
　　（1）公式中的“经营现金流量”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”。 oju/%ieh  
　　（2）经营现金流量属于时期指标，流动负债属于时点指标，因此，公式中的“流动负债”通常使用年初与年末的平均数。为了简便，也可以使用期末数。 i\2MphS  
　　（六）影响短期偿债能力的其他因素——表外因素（根据其对短期偿债能力的影响分为两类） Nt67Ye3;  
　　（1）增强短期偿债能力的因素 < Sm -
Z,|  
　　①可动用的银行贷款指标。不反映在财务报表中，但在董事会决议中披露。 7^Uv1ezDR  
　　②准备很快变现的非流动资产。比如出租的房屋，企业发生周转困难时，可以将其出售，并且不会影响企业的持续经营。 a}`4BMi3  
　　③偿债能力的声誉。声誉好，易于筹集资金。 l#%Y]1*  
　　（2）降低短期偿债能力的因素 J/w?F
a<  
　　①与担保有关的或有负债。 .{H U1/!  
　　②经营租赁合同中承诺的付款； ^R1 nOo/  
　　③建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。 eB/3MUz1  
　　【例1 】营运资本为负数，表明有部分长期资产由流动负债供资金来源。（　）　 O<S*bN>BF  
　　【答案】√ Yg/e8Q2  
　　【例2 】下列属于速动资产的有（　）。 h3aHCr E  
　　A.存货　B.应收股利　C. 预付款项　D. 交易性金融资产 gm8L 5c V  
　　【答案】BCD K>Fo+f
  
　　【例3 】流动比率为1.2，则赊购材料一批，将会导致（　）。 IkH
]W!_+  
　　A.流动比率提高　B.流动比率降低?C.流动比率不变　D.速动比率降低 jnt0,y A  
　　【答案】BD ?v#t{e0eQ  
　　【例4 】在其它因素不变的情况下，下列使现金比率上升项目有（　）。 dGQxGt1  
　　A.现金增加　B. 交易性金融资产减少?C.银行存款增加　D. 流动负债减少 Bcrd}'no  
　　【答案】ACD