第三节财务管理的原则 一、财务管理的原则
XzR WY\x (一)财务管理原则含义与特征
9$w)_RX9W 财务管理原则也称理财原则,是指人们对财务活动的共同的、理性的认识,它是联系理论与实务的纽带。
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xVmUmftD 理财原则具有如下特征:
1.理财原则是财务假设、概念和原理的推论。
'2B0D|r"a 2.理财原则必须符合大量观察和事实,被多数人所接受。
sT8kVN|Uv 3.理财原则是财务交易和财务决策的基础。各种财务管理程序和方法是根据理财原则建立的。
%L,, 4.理财原则为解决新的问题提供指引。
<8}9s9Nk 5.原则不一定在任何情况下都绝对正确。在一般情况下它是正确的,而在特殊情况下,不一定正确。
&I">{J< 【例11】下列关于理财原则的表述中,正确的有( )[2004年题多选题]
pmXWI`s A.理财原则既是理论,也是实务
%li{VDb B.理财原则在一般情况下是正确的,在特殊情况下不一定正确
r-DD*'R C.理财原则是财务交易与财务决策的基础
ynz5Dy.d; D.理财原则只解决常规问题,对特殊问题无能为力
gQzF C&g 【答案】A、B、C
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Boz_*l| (二)有关竞争环境的原则(对资本市场中人的行为规律的基本认识)
1.自利行为原则
^rZ+H@p:6 (1)含义:
'k) P(H 指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事,在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。
m`w6wz (2)应注意的问题:
_rWXcK3cjr 理论依据:理性的经济人假设
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0WR 应用:一个重要应用是委托-代理理论,另一个重要应用是机会成本的概念。
fwGz00C/U 2.双方交易原则
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K-} (1)含义
I,q~*d 指每一项交易都至少存在两方,在一方根据自己的经济利益决策时,另一方也会按照自己的经济利益决策行动,并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力,因此你在决策时要正确预见对方的反应
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ay(g (2)应注意的问题:
(Y?yGq/ 理论依据:商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”(双方收益之和为0),以及各方都是自利的。
(#>5j7i8# 要求:
2Uw}'J_N ①双方交易原则要求在理解财务交易时不能“以我为中心”,在谋求自身利益的同时要注意对方的存在,以及对方也在遵循自利原则行事;
{:!SH6 ff ②双方交易原则还要求在理解财务交易时注意税收的影响。从更大的范围来看并没有改变“零和博弈”的性质。
iDe0 5f1R 3.信号传递原则
}T(q "Vf~ (1)含义
(>% Vj 指行动可以传递信息,并且比公司的声明更有说服力。
l@2`f#y1~< 根据自利原则,具有信息优势的交易一方为了最大化自己的利益,总会隐藏有价值的信息。作为交易的另一方,可以根据对方的行动来进行判断。如一个公司大量购买国库券,说明公司缺少净现值为正数的投资机会。再比如,安然公司在破产前报告的利润一直不断上升,但是其内部人士在1年前就开始抛售股票,并且没有任何内部人士购进安然股票的记录。这一行动表明,安然公司可能出现了某种问题。
}LVE^6zyk (2)应注意的问题:
KuAGy*:4T 依据:是自利行为原则的延伸
[&59n,R` 要求:
X>YOo~yS5 ①根据公司的行为判断它未来的收益状况;
"alO"x8t ②公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该项行动可能给人们传达的信息
H0:6zSsc=| 4.引导原则
W`rE\P (1)含义
j7%%/%$o[ 指当所有办法都失败时,寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。引导原则不会帮你找到最好的方案,却常常可以使你避免采取最差的行动,它是一个次优化准则。
IBHG1<3 (2)应注意的问题
t z>X'L ①适用情况:一是理解存在局限性,认识能力有限,找不到最优的解决办法;二是寻找最优方案成本过高。
'Z%aBCM ②引导原则是行动传递信号原则的一种运用
Y2~{q Y ③引导原则的一个重要应用是行业标准概念,另一个重要应用是“自由跟庄”概念。
z^a?t<+ 【例12】有关财务交易的“零和博弈”表述正确的是( )。
tg4&j$ A.一方获利只能建立在另外一方付出的基础上
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B.在已经成为事实的交易中,买进的资产和卖出的资产总是一样多
$e,!fB;B C.在“零和博弈”中,双方都按自利行为原则行事,谁都想获利而不是吃亏
>~r@*gml D.在市场环境下,所有交易从双方看都表现为零和博弈
W_lNvzag 【答案】A、B、C
Ji:@z%osr 【例13】下列有关信号传递原则正确的是( )。
biuo.OG] A.信号传递原则是引导原则的延伸
^E,UcK; B.信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该项行动可能给人们传达的信息
VZl0)YLK C.信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况
f\_Q+!^ D.引导原则是行动传递信号原则的一种运用
U/lra&P 【答案】BCD
LA3,e (e 【例14】下列关于“引导原则”的表述中,正确的有( )。
0pG(+fN_9 A.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案
7Et(p' B.引导原则是行动传递信号原则的一种运用
~DS9{Y C.应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高
"TCbO`mg D.在财务分析中参照行业标准,是该原则的应用之一
%}MM+1eu 【答案】BCD
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T; 【例15】为防止经营者因自身利益而背离股东目标,股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法。这是自利行为原则的一种应用( )。(2004年)
~d8o,.n`1 【答案】√