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[知识整理]2008年注册会计师考试《财管》各章重点导读——第三章 财务预测与计划 [复制链接]

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离线carolyn
 
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2009-01-13
— 本帖被 阿文哥 从 财务管理 移动到本区(2012-07-03) —
一、考试大纲 ="T}mc  
1.财务预测 k&yBB%g  
(1)财务预测的意义 q|YnNk>1  
(2)财务预测的步骤 <> =(BAw  
(3)销售百分比法 g?1bEOA!  
(4)财务预测的其他方法 pz2E+o  
2.增长率与资金需求 s,-<P1}/  
(1)销售增长与外部融资的关系 *)r_Y|vg  
(2)内含增长率 Y+S<?8pA  
(3)可持续增长率 d > M0:  
3.财务预算 f [zKA{R  
(1)全面预算体系 %.[AZ>  
(2)现金预算的编制 (Vey]J  
(3)利润表和资产负债表预算的编制 jhG6,;1zMI  
4.弹性预算 *mWS+xcU(L  
(1)弹性预算的特点 3 } $9./+  
(2)弹性预算的编制 $xvwnbq#y  
(3)弹性预算的运用 7TX$  
二、教材变化 [Qkj}  
今年教材与去年教材相同,无变化。 4xx?x/q  
三、重点内容导读 s/?(G L+Ae  
(一)销售百分比法及其使用(增量模型) I2{zy|&  
销售百分比法的增量模型是指根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额,然后确定外部融资需求。其步骤: eJOo~HIWQ  
1、确定资产和负债项目的销售百分比 ke*&*mx"L  
销售额与资产负债表有关项目的百分比可以根据上年有关数据确定。在确定时要注意区分哪些资产、负债项目直接随销售额的变动而变动,哪些资产、负债项目不随销售额变动而变动,即注意区分变动与非变动项目。 9Lt3^MKa"  
2、根据销售增加量确定融资需求 _58&^:/^  
各项经营资产(负债)=预计销售收入×各项目销售百分比 };(2 na  
资金总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产 99h#M3@ !  
3、预计可以动用的金融资产 Wi)N/^;n  
4、预计增加的留存收益 How:_ Hj  
留存收益增加=预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率) C/"Wh=h6  
5、预计增加的借款 Z _<Wr7D  
筹资资金总额=动用金融资产+增加留存收益+增加借款 1\f8-:C  
注意掌握外部融资需求的敏感分析:销售净利率越高,外部融资越少;股利支付率越高,外部融资越多。 Sr10ot&ox  
(二)增长率与资金需求 -J!k|GK#MX  
1.外部融资销售增长比 mX SLH'  
销售增长会带来融资需求的增加,假设两者成正比例变化,两者之间有稳定的百分比,即销售额每增加1元需要追加的外部融资额可称为“外部融资额占销售增长的百分比”。 c_?!V  
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率) K<l dl.  
外部融资额=外部融资销售增长比×销售增加额; %'F[(VB   
注意:如果存在通货膨胀,则应将销售增长率调整为销售额的名义增长率; A|L-;P NP  
2.内含增长率 U,/9fzgd  
如果不能或不打算从外部融资。则只能靠内部积累,从而限制了销售增长,此时的销售增长率称为“内含增长率”。 w RTzpG4  
外部融资销售增长比=0,即: BGB.SN#q+  
经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率)=0,求出的增长率就是内含增长率。 P>6 wr\9i[  
3.可持续增长率 +]Bx4r?p  
~xZ )btf  
4.可持续增长率与实际增长率 Lp||C@h~  
在这里同学们注意教材对于“可持续增长的资金从哪里”来的分析方法 Wm58[;%LTw  
二者的关系: kZ_5R#xK  
(1)如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同,则实际增长率、上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等; ``?Z97rH  
(2)如果某一年的公式中4个财务比率有一个或多个数值增长,则实际增长率就会超过上年的可持续增长率,本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率。 wCr+/" t  
(3)如果某一年的公式中的4年财务比率有一个或多个数值比上年下降,则实际增长率就会低于上年的可持续增长率,本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率 e3&.RrA  
(4)如果公式中的4个财务比率已经达到公司的极限水平,单纯的销售增长无助于增加股东财富。 ]kkH|b$[T  
(三)现金预算项目以及预计报表项目的确定 Xo4K!U>TzZ  
)vur$RX  
(四)弹性预算 ET]`  
p)Q='  
四、历年考题: $uNYus^vS  
本章是属于教材中非常重要的一章。从历年考试看,本章客观题和主观题都有可能出现,近4年的平均分值为5分以上,主要考点集中在预测资金需求量、可持续增长率的计算、分析和应用以及现金预算和预计资产负债表和利润表的编制。 9%Ftln6  
n;dp%SD  
(一)单项选择题 gJn_8\,C>Q  
1、某公司生产甲产品,一季度至四季度的预计销售量分别为1000件、800件、900件、850件,生产每件甲产品需要2千克A材料。公司的政策是每一季度末的产成品存货数量等于下一季度销售量的10%,每一季度末的材料存量等于下一季度生产需要量的20%.该公司二季度的预计材料采购量为( )千克。(2006年) i*vf(0G  
A、1600  B、1620  C、1654  D、1668 r +l3J>:K  
答案:C Y1F P |  
解析:(千克) 5E|/ n(  
2、下列预算中,属于财务预算的是(  )。(2007年) QXT *O  
A、销售预算 V@>s]]HMq#  
B、生产预算 a _(vpD^  
C、产品成本预算 Yg7C"3;Vt  
D、资本支出预算 FU~:9EEx  
答案:D k!,&L$sG  
解析:财务预算是关于资金筹措和使用的预算,包括短期的现金收支预算和信贷预算,以及长期的资本支出和长期资金筹措预算。 h z+x)M`Y  
(二)多项选择题 ~|)'vK8W  
1、企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变,以下关于外部融资需求的说法中,正确的有( )。(2005年) FZtIC77X5  
A、股利支付率越高,外部融资需求越大 n|iO)L\9aB  
B、销售净利率越高,外部融资需求越小 PT`gAUCw  
C、如果外部融资销售增长比为负数,说明企业有剩余资金,可用于增加股利或短期投资 RIl +QA  
D、当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时,企业不需要从外部融资 &mvC<_1n  
答案:ABCD A[oxG;9xi  
解析:股利支付率越高,留存收益率越低,外部融资需求越大;销售净利率越大,外部融资需求越少;若外部融资销售增长比为负值,表示企业有剩余资金,可用于增加股利或进行短期投资。 E^jb#9\R  
2、在不增发新股的情况下,企业去年的股东权益增长率为8%,本年的经营效率和财务政策与去年相同,以下说法中,正确的有( )。(2006年) ?\Jl] {i2  
A、企业本年的销售增长率为8%  bR5+({yH  
B、企业本年的可持续增长率为8% Vz&!N/0i  
C、企业本年的权益净利率为8% <[GkhPfZ  
D、企业本年的实体现金流量增长率为8% nz]+G2 h  
答案:ABD -z4pI=  
解析:本年的权益净利率等于上年的权益净利率,所以C不正确。 /v:+ vh*mS  
3、假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同,目标销售收入增长率为30%(大于可持续增长率),则下列说法中正确的有( )。(2007年) )b Ac U  
A、本年权益净利率为30% B、本年净利润增长率为30% |P]>[}mD  
C、本年新增投资的报酬率为30% D、本年总资产增长率为30% . ),m7"u|  
答案:BD 7l3sd5  
解析:经营效率指的是资产周转率和销售净利率,资本结构指的是权益乘数,由此可知,本年的权益净利率与上年相同,不能推出“权益净利率=销售增长率”这个结论,所以,A 4h~o>(Sq  
不是答案;另外,新增投资的报酬率与销售增长率之间没有必然的关系,所以,C也不是答案;根据资产周转率不变,可知资产增长率=销售增长率=30%,所以,D是答案;根据销售净利率不变,可知净利润增长率=销售增长率=30%,所以,B是答案。 "o[j'  
(三)计算分析题 7fJWb)z!k  
1、(2004年)A公司是一家上市公司,该公司2002年和2003年的主要财务数据以及2004年的财务计划数据如下表所示(单位:万元): oos7x6  
t1YVE%`w  
假设公司产品的市场前景很好,销售额可以大幅增加,贷款银行要求公司的资产负债率不得超过60%.董事会决议规定,以权益净利率高低作为管理层业绩评价的尺度。 ebS>_jD  
要求: EWg\\90  
(1)计算该公司上述3年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和权益净利率,以及2003年和2004年的销售增长率(计算时资产负债表数据用年末数,计算结果填入答题卷第2页给定的表格内,不必列示财务比率的计算过程)。 <Cw)S8t  
(2)指出2003年可持续增长率与上年相比有什么变化,其原因是什么。 $/Q*@4t  
(3)指出2003年公司是如何筹集增长所需资金的,财务政策与上年相比有什么变化。 3 tp'}v  
(4)假设2004年预计的经营效率是符合实际的,指出2004年的财务计划有无不当之处。 5)GO  
(5)指出公司今年提高权益净利率的途径有哪些。 9q -9UC!g  
正确答案: w+~s}ta2^  
(1)财务比率的计算 !1}A\S  
/_P5U E(  
(2)可持续增长率在2003年度下降了2.35个百分点(20%-17.65%),原因是销售净利率下降和资产周转率下降。 #}W^d^-5t5  
(3)通过增加负债658.87万元筹集所需资金。财务政策方面权益乘数扩大(或提高了财务杠杆)。 .5zqpm  
(4)由于本公司评价业绩的标准是权益净利率,该指标受销售净利率、资产周转率和权益乘数影响。已知2004年预计的经营效率(以销售净利率、资产周转率反映)符合实际,而资产负债率(反映财务政策)已经达到贷款银行所要求的上限,故计划的权益净利率已经是最好的,无论提高收益留存率或追加股权投资,都不能提高权益净利率,因此,2004年度的财务计划并无不当之处。 V1j5jjck  
(5)提高权益净利率途径:提高售价、降低成本费用,以提高销售净利率;加强资产管理、降低资产占用、加速资金周转,以提高资产周转率(或“提高销售净利率和资产周转率”,或者“提高资产报酬率”均得满分)。 5[Yzi> o[  
2、(2006年)A企业近两年销售收入超长增长,下表列示了该企业2004年和2005年的有关财务数据(单位:万元)  u m[nz  
N?h=Zl|  
要求: jdGoPa\  
(1)计算该企业2005年的可持续增长率(计算结果精确到万分之一)。 $>;U^-#3  
(2)计算该企业2005年超长增长的销售额(计算结果取整数,下同)。 Hinz6k6!  
(3)计算该企业2005年超常增长所需的资金额。 >8nRP%r[5,  
(4)请问该企业2005年超常增长的资金来源有哪些?并分别计算它们的数额。 l(@UpV-  
答案: M38QA  
(1)2005年的可持续增长率=(1400/11000×1180/1400)/(1-1400/11000×1180/1400)=12.02% E8~Bp-G)  
(2)2005年超常增长的销售额=12000×(66.67%-7.37%)=7116(万元) Y\ len  
或=20000-12000×(1+7.37%)=7116(万元) /JfRy%31  
(3)超常增长所需资金=22000-16000×(1+7.37%)=4821(万元) --S2lN/:T  
(4)超常增长增加的负债筹资=(22000-11000)-7840×(1+7.37%)=2582(万元) .ns1;8  
超常增长增加的留存收益=1180-560×(1+7.37%)=579(万元) ~ b ;%J:  
超常增长增加的外部股权融资=4821-2582-579=1660(万元) a 8Jn.!  
S& % G B  
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