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[知识整理]2008年注册会计师考试《财管》各章重点导读——第三章 财务预测与计划 [复制链接]

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离线carolyn
 
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2009-01-13
— 本帖被 阿文哥 从 财务管理 移动到本区(2012-07-03) —
一、考试大纲 +R:(_:7  
1.财务预测 &=mtc%mL  
(1)财务预测的意义 XW92gI<O  
(2)财务预测的步骤 @BMx!r5kn  
(3)销售百分比法  goWuw}?  
(4)财务预测的其他方法 vtJJ#8a]  
2.增长率与资金需求 %^6F_F_jS  
(1)销售增长与外部融资的关系 VuZr:-K/  
(2)内含增长率 %E;'ln4h&,  
(3)可持续增长率 X2'0PXv>!  
3.财务预算 YtLt*Ig%  
(1)全面预算体系 M X]n&  
(2)现金预算的编制 <9b &<K:  
(3)利润表和资产负债表预算的编制 ;}p  
4.弹性预算 Ab;.5O$y  
(1)弹性预算的特点 #,'kXj  
(2)弹性预算的编制 }c:M^Ff  
(3)弹性预算的运用 _DEjF)S  
二、教材变化 ~pky@O#b  
今年教材与去年教材相同,无变化。 uCB=u[]y4  
三、重点内容导读 &5!8F(7  
(一)销售百分比法及其使用(增量模型) |;{6& S  
销售百分比法的增量模型是指根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额,然后确定外部融资需求。其步骤: e&>2 n  
1、确定资产和负债项目的销售百分比 f* wx<  
销售额与资产负债表有关项目的百分比可以根据上年有关数据确定。在确定时要注意区分哪些资产、负债项目直接随销售额的变动而变动,哪些资产、负债项目不随销售额变动而变动,即注意区分变动与非变动项目。 p5*jzQ  
2、根据销售增加量确定融资需求 u)Whr@m  
各项经营资产(负债)=预计销售收入×各项目销售百分比 `">=  
资金总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产 a?oI>8*  
3、预计可以动用的金融资产 )=(kBWM  
4、预计增加的留存收益 uhq8   
留存收益增加=预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率) akTk(  
5、预计增加的借款 M D#jj3y  
筹资资金总额=动用金融资产+增加留存收益+增加借款 bvOq5Q6  
注意掌握外部融资需求的敏感分析:销售净利率越高,外部融资越少;股利支付率越高,外部融资越多。 0<*<$U  
(二)增长率与资金需求 xD=csJ'(  
1.外部融资销售增长比 )QJUUn#  
销售增长会带来融资需求的增加,假设两者成正比例变化,两者之间有稳定的百分比,即销售额每增加1元需要追加的外部融资额可称为“外部融资额占销售增长的百分比”。 qmP].sA  
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率) -$g#I  
外部融资额=外部融资销售增长比×销售增加额; #[[ en  
注意:如果存在通货膨胀,则应将销售增长率调整为销售额的名义增长率; a,o*=r  
2.内含增长率 I]_5}[I  
如果不能或不打算从外部融资。则只能靠内部积累,从而限制了销售增长,此时的销售增长率称为“内含增长率”。 A]3k4DL YS  
外部融资销售增长比=0,即: #lO Mm9  
经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率)=0,求出的增长率就是内含增长率。 UC$ppTCc?  
3.可持续增长率 $<OD31T  
V28M lP  
4.可持续增长率与实际增长率 bW:!5"_{H  
在这里同学们注意教材对于“可持续增长的资金从哪里”来的分析方法 IAyp2  
二者的关系: ez[Vm:2K  
(1)如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同,则实际增长率、上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等; 0tJ Z4(0  
(2)如果某一年的公式中4个财务比率有一个或多个数值增长,则实际增长率就会超过上年的可持续增长率,本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率。 tT._VK]o&R  
(3)如果某一年的公式中的4年财务比率有一个或多个数值比上年下降,则实际增长率就会低于上年的可持续增长率,本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率 =i3n42M#  
(4)如果公式中的4个财务比率已经达到公司的极限水平,单纯的销售增长无助于增加股东财富。 EiaW1Cs  
(三)现金预算项目以及预计报表项目的确定 dgP 3@`YS  
Ws12b $  
(四)弹性预算 >.D4co>  
 WfRXP^a  
四、历年考题: c1gQ cqF  
本章是属于教材中非常重要的一章。从历年考试看,本章客观题和主观题都有可能出现,近4年的平均分值为5分以上,主要考点集中在预测资金需求量、可持续增长率的计算、分析和应用以及现金预算和预计资产负债表和利润表的编制。 "EJ~QCW*Yh  
&9>vl*  
(一)单项选择题 0IWf!Sk ]  
1、某公司生产甲产品,一季度至四季度的预计销售量分别为1000件、800件、900件、850件,生产每件甲产品需要2千克A材料。公司的政策是每一季度末的产成品存货数量等于下一季度销售量的10%,每一季度末的材料存量等于下一季度生产需要量的20%.该公司二季度的预计材料采购量为( )千克。(2006年) e~(5%CO>#j  
A、1600  B、1620  C、1654  D、1668 A/?7w   
答案:C iJ|uvPCE  
解析:(千克) fTX;.M/%   
2、下列预算中,属于财务预算的是(  )。(2007年) UL9n-M =  
A、销售预算 :fJN->wY^s  
B、生产预算 VG~Vs@c(  
C、产品成本预算 :MDKC /mC  
D、资本支出预算 'O-"\J\  
答案:D M'l ;:  
解析:财务预算是关于资金筹措和使用的预算,包括短期的现金收支预算和信贷预算,以及长期的资本支出和长期资金筹措预算。 >C~6\L`c  
(二)多项选择题 8JUwf  
1、企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变,以下关于外部融资需求的说法中,正确的有( )。(2005年) m) D|l1AtF  
A、股利支付率越高,外部融资需求越大 N  Zz8j^  
B、销售净利率越高,外部融资需求越小 a09<!0Rp  
C、如果外部融资销售增长比为负数,说明企业有剩余资金,可用于增加股利或短期投资 ~bpgSP"  
D、当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时,企业不需要从外部融资 W!(LF7_!  
答案:ABCD (4-CF3D  
解析:股利支付率越高,留存收益率越低,外部融资需求越大;销售净利率越大,外部融资需求越少;若外部融资销售增长比为负值,表示企业有剩余资金,可用于增加股利或进行短期投资。 \.}c9*)  
2、在不增发新股的情况下,企业去年的股东权益增长率为8%,本年的经营效率和财务政策与去年相同,以下说法中,正确的有( )。(2006年) x$(f7?s] 1  
A、企业本年的销售增长率为8% Wn}'bqp  
B、企业本年的可持续增长率为8% S`]k>' l  
C、企业本年的权益净利率为8% '4<1 1(U  
D、企业本年的实体现金流量增长率为8% N4HqLh 23H  
答案:ABD ?Ss! e$jf  
解析:本年的权益净利率等于上年的权益净利率,所以C不正确。 lk80#( :Z  
3、假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同,目标销售收入增长率为30%(大于可持续增长率),则下列说法中正确的有( )。(2007年) Jfl!#UAD|n  
A、本年权益净利率为30% B、本年净利润增长率为30% (C)p9-,  
C、本年新增投资的报酬率为30% D、本年总资产增长率为30% Uoix  
答案:BD BfiD9ka-z  
解析:经营效率指的是资产周转率和销售净利率,资本结构指的是权益乘数,由此可知,本年的权益净利率与上年相同,不能推出“权益净利率=销售增长率”这个结论,所以,A '/% H3A#L  
不是答案;另外,新增投资的报酬率与销售增长率之间没有必然的关系,所以,C也不是答案;根据资产周转率不变,可知资产增长率=销售增长率=30%,所以,D是答案;根据销售净利率不变,可知净利润增长率=销售增长率=30%,所以,B是答案。 {+b7sA3  
(三)计算分析题 9-m=*|p  
1、(2004年)A公司是一家上市公司,该公司2002年和2003年的主要财务数据以及2004年的财务计划数据如下表所示(单位:万元): Qe(:|q _  
l}M!8:UzU  
假设公司产品的市场前景很好,销售额可以大幅增加,贷款银行要求公司的资产负债率不得超过60%.董事会决议规定,以权益净利率高低作为管理层业绩评价的尺度。 1yY0dOoLG)  
要求: dUdT7ixo  
(1)计算该公司上述3年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和权益净利率,以及2003年和2004年的销售增长率(计算时资产负债表数据用年末数,计算结果填入答题卷第2页给定的表格内,不必列示财务比率的计算过程)。 YKf0dh;O  
(2)指出2003年可持续增长率与上年相比有什么变化,其原因是什么。 6D_D';o  
(3)指出2003年公司是如何筹集增长所需资金的,财务政策与上年相比有什么变化。  @`Su0W+.  
(4)假设2004年预计的经营效率是符合实际的,指出2004年的财务计划有无不当之处。 oe~b}:  
(5)指出公司今年提高权益净利率的途径有哪些。 #A8sLkY  
正确答案: (&x['IR  
(1)财务比率的计算 X#;bh78&-  
"tpSg  
(2)可持续增长率在2003年度下降了2.35个百分点(20%-17.65%),原因是销售净利率下降和资产周转率下降。 L9#g)tf 8T  
(3)通过增加负债658.87万元筹集所需资金。财务政策方面权益乘数扩大(或提高了财务杠杆)。 C+&l< fM&  
(4)由于本公司评价业绩的标准是权益净利率,该指标受销售净利率、资产周转率和权益乘数影响。已知2004年预计的经营效率(以销售净利率、资产周转率反映)符合实际,而资产负债率(反映财务政策)已经达到贷款银行所要求的上限,故计划的权益净利率已经是最好的,无论提高收益留存率或追加股权投资,都不能提高权益净利率,因此,2004年度的财务计划并无不当之处。 %vi83%$'4  
(5)提高权益净利率途径:提高售价、降低成本费用,以提高销售净利率;加强资产管理、降低资产占用、加速资金周转,以提高资产周转率(或“提高销售净利率和资产周转率”,或者“提高资产报酬率”均得满分)。 he hFEyx  
2、(2006年)A企业近两年销售收入超长增长,下表列示了该企业2004年和2005年的有关财务数据(单位:万元) IMONgFBS  
0+b1vhQ  
要求: Yc*; /T}  
(1)计算该企业2005年的可持续增长率(计算结果精确到万分之一)。 lsNd_7k  
(2)计算该企业2005年超长增长的销售额(计算结果取整数,下同)。 iO; 7t@]-  
(3)计算该企业2005年超常增长所需的资金额。 Pj% |\kbNs  
(4)请问该企业2005年超常增长的资金来源有哪些?并分别计算它们的数额。  %D "I  
答案: Dv`c<+q(#  
(1)2005年的可持续增长率=(1400/11000×1180/1400)/(1-1400/11000×1180/1400)=12.02% \xoP)Ub>  
(2)2005年超常增长的销售额=12000×(66.67%-7.37%)=7116(万元) @"H >niG  
或=20000-12000×(1+7.37%)=7116(万元) E8&TO~"a]e  
(3)超常增长所需资金=22000-16000×(1+7.37%)=4821(万元) q'MZ R'<@  
(4)超常增长增加的负债筹资=(22000-11000)-7840×(1+7.37%)=2582(万元) "g8M0[7e3  
超常增长增加的留存收益=1180-560×(1+7.37%)=579(万元) h@@=M  
超常增长增加的外部股权融资=4821-2582-579=1660(万元) S ByW[JE  
` sU/&  P  
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