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[知识整理]2008年注册会计师考试《财管》各章重点导读——第三章 财务预测与计划 [复制链接]

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离线carolyn
 
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2009-01-13
— 本帖被 阿文哥 从 财务管理 移动到本区(2012-07-03) —
一、考试大纲 4H (8BNgzV  
1.财务预测 39hep8+  
(1)财务预测的意义 N mXRA(m  
(2)财务预测的步骤 Pc=ei  
(3)销售百分比法 [qW%H,_  
(4)财务预测的其他方法 LSA6*Q51  
2.增长率与资金需求 bS2g4]$'po  
(1)销售增长与外部融资的关系 ap'La|9t>  
(2)内含增长率 CQNMCYjg(R  
(3)可持续增长率 \O4s0*gw  
3.财务预算 TIZ2'q5wg  
(1)全面预算体系 )c&ya|h  
(2)现金预算的编制 }<X*:%#b  
(3)利润表和资产负债表预算的编制 VBQAkl?(}4  
4.弹性预算 c+E\e]{  
(1)弹性预算的特点 ;"u,G!  
(2)弹性预算的编制 B1J,4  
(3)弹性预算的运用 i+qg*o$  
二、教材变化 A$N%deb  
今年教材与去年教材相同,无变化。 R6BbkYWrX  
三、重点内容导读 k}F7Jw#.  
(一)销售百分比法及其使用(增量模型) S6(48/  
销售百分比法的增量模型是指根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额,然后确定外部融资需求。其步骤: qqe"hruFJ  
1、确定资产和负债项目的销售百分比 @'}2xw[eU  
销售额与资产负债表有关项目的百分比可以根据上年有关数据确定。在确定时要注意区分哪些资产、负债项目直接随销售额的变动而变动,哪些资产、负债项目不随销售额变动而变动,即注意区分变动与非变动项目。 @2L^?*n=  
2、根据销售增加量确定融资需求 717THci3Y  
各项经营资产(负债)=预计销售收入×各项目销售百分比 B* mZxY1  
资金总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产 %hN>o )  
3、预计可以动用的金融资产 3o[(pfcU  
4、预计增加的留存收益 x'|9A?ez@Z  
留存收益增加=预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率) -&`_bf%M  
5、预计增加的借款 ?g{[U0)  
筹资资金总额=动用金融资产+增加留存收益+增加借款 yna!L@ *@,  
注意掌握外部融资需求的敏感分析:销售净利率越高,外部融资越少;股利支付率越高,外部融资越多。 zl6]N3+4  
(二)增长率与资金需求 HEbL'fw^s  
1.外部融资销售增长比 ] 1pIIX}  
销售增长会带来融资需求的增加,假设两者成正比例变化,两者之间有稳定的百分比,即销售额每增加1元需要追加的外部融资额可称为“外部融资额占销售增长的百分比”。 2w3LK2`ZL  
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率) s|H7;.3gp  
外部融资额=外部融资销售增长比×销售增加额;  q/ Y4/  
注意:如果存在通货膨胀,则应将销售增长率调整为销售额的名义增长率; \fEG 5/s}T  
2.内含增长率 X4 S| JT  
如果不能或不打算从外部融资。则只能靠内部积累,从而限制了销售增长,此时的销售增长率称为“内含增长率”。 L=qhb;  
外部融资销售增长比=0,即: ;$6L_C4B  
经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率)=0,求出的增长率就是内含增长率。 lY"l6 .c  
3.可持续增长率 p?>J 86%[  
lAM)X&}0  
4.可持续增长率与实际增长率 K"XwSZ/  
在这里同学们注意教材对于“可持续增长的资金从哪里”来的分析方法 F?R6zvive  
二者的关系: U5N|2  
(1)如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同,则实际增长率、上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等; |(*btdqy3  
(2)如果某一年的公式中4个财务比率有一个或多个数值增长,则实际增长率就会超过上年的可持续增长率,本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率。 M j[+h|e  
(3)如果某一年的公式中的4年财务比率有一个或多个数值比上年下降,则实际增长率就会低于上年的可持续增长率,本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率 8 <;.[l  
(4)如果公式中的4个财务比率已经达到公司的极限水平,单纯的销售增长无助于增加股东财富。 gh*k\0  
(三)现金预算项目以及预计报表项目的确定 ]:D&kTc  
0.wF2!V.  
(四)弹性预算 /klo),|&  
QxLrpM"O  
四、历年考题: Qc-W2%  
本章是属于教材中非常重要的一章。从历年考试看,本章客观题和主观题都有可能出现,近4年的平均分值为5分以上,主要考点集中在预测资金需求量、可持续增长率的计算、分析和应用以及现金预算和预计资产负债表和利润表的编制。 }v2p]D5n.  
Zf}2c8Vc4  
(一)单项选择题 $peL1'Evo  
1、某公司生产甲产品,一季度至四季度的预计销售量分别为1000件、800件、900件、850件,生产每件甲产品需要2千克A材料。公司的政策是每一季度末的产成品存货数量等于下一季度销售量的10%,每一季度末的材料存量等于下一季度生产需要量的20%.该公司二季度的预计材料采购量为( )千克。(2006年) q6$6:L,<  
A、1600  B、1620  C、1654  D、1668 { CR`~)v&  
答案:C JUA%l  
解析:(千克) *~ 6]IWN`  
2、下列预算中,属于财务预算的是(  )。(2007年) Qx E%C  
A、销售预算  2=;ZJ  
B、生产预算 Gdb0e]Vt+  
C、产品成本预算 PSu]I?WF  
D、资本支出预算 /<LjD  
答案:D 6wB !dl  
解析:财务预算是关于资金筹措和使用的预算,包括短期的现金收支预算和信贷预算,以及长期的资本支出和长期资金筹措预算。 fgtwV ji  
(二)多项选择题 6x(b/`VW  
1、企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变,以下关于外部融资需求的说法中,正确的有( )。(2005年) nRqP_*]  
A、股利支付率越高,外部融资需求越大 nt|n[-}  
B、销售净利率越高,外部融资需求越小 #S/~1{   
C、如果外部融资销售增长比为负数,说明企业有剩余资金,可用于增加股利或短期投资 T+P{,,a/]  
D、当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时,企业不需要从外部融资 P;25 F  
答案:ABCD 2i!R>`  
解析:股利支付率越高,留存收益率越低,外部融资需求越大;销售净利率越大,外部融资需求越少;若外部融资销售增长比为负值,表示企业有剩余资金,可用于增加股利或进行短期投资。 c/bT5TIEWs  
2、在不增发新股的情况下,企业去年的股东权益增长率为8%,本年的经营效率和财务政策与去年相同,以下说法中,正确的有( )。(2006年) 6zU0 8z0-  
A、企业本年的销售增长率为8%  lY`WEu  
B、企业本年的可持续增长率为8% W%ix|R^2]  
C、企业本年的权益净利率为8% V?JmIor  
D、企业本年的实体现金流量增长率为8%  8q9 ^  
答案:ABD ( zm!_~1  
解析:本年的权益净利率等于上年的权益净利率,所以C不正确。 / rD9)  
3、假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同,目标销售收入增长率为30%(大于可持续增长率),则下列说法中正确的有( )。(2007年) XU}i<5  
A、本年权益净利率为30% B、本年净利润增长率为30% wjX0r7^@  
C、本年新增投资的报酬率为30% D、本年总资产增长率为30% l>`S<rGe  
答案:BD L!33`xef'  
解析:经营效率指的是资产周转率和销售净利率,资本结构指的是权益乘数,由此可知,本年的权益净利率与上年相同,不能推出“权益净利率=销售增长率”这个结论,所以,A wd|^m%  
不是答案;另外,新增投资的报酬率与销售增长率之间没有必然的关系,所以,C也不是答案;根据资产周转率不变,可知资产增长率=销售增长率=30%,所以,D是答案;根据销售净利率不变,可知净利润增长率=销售增长率=30%,所以,B是答案。 7eM6 B#rI  
(三)计算分析题 ;_< Yzl  
1、(2004年)A公司是一家上市公司,该公司2002年和2003年的主要财务数据以及2004年的财务计划数据如下表所示(单位:万元): E.:eO??g  
gf9,/m  
假设公司产品的市场前景很好,销售额可以大幅增加,贷款银行要求公司的资产负债率不得超过60%.董事会决议规定,以权益净利率高低作为管理层业绩评价的尺度。 %`G}/"  
要求: L67yL( d6a  
(1)计算该公司上述3年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和权益净利率,以及2003年和2004年的销售增长率(计算时资产负债表数据用年末数,计算结果填入答题卷第2页给定的表格内,不必列示财务比率的计算过程)。  +gndW   
(2)指出2003年可持续增长率与上年相比有什么变化,其原因是什么。 fvTp9T\f3  
(3)指出2003年公司是如何筹集增长所需资金的,财务政策与上年相比有什么变化。 u{W I 4n?  
(4)假设2004年预计的经营效率是符合实际的,指出2004年的财务计划有无不当之处。 {yf, :5  
(5)指出公司今年提高权益净利率的途径有哪些。 DPnrzV )  
正确答案: E]a,2{&8<  
(1)财务比率的计算 &JLKHwi/  
mp(:D&M  
(2)可持续增长率在2003年度下降了2.35个百分点(20%-17.65%),原因是销售净利率下降和资产周转率下降。 , 82?kky  
(3)通过增加负债658.87万元筹集所需资金。财务政策方面权益乘数扩大(或提高了财务杠杆)。 iuEe#B;!  
(4)由于本公司评价业绩的标准是权益净利率,该指标受销售净利率、资产周转率和权益乘数影响。已知2004年预计的经营效率(以销售净利率、资产周转率反映)符合实际,而资产负债率(反映财务政策)已经达到贷款银行所要求的上限,故计划的权益净利率已经是最好的,无论提高收益留存率或追加股权投资,都不能提高权益净利率,因此,2004年度的财务计划并无不当之处。 '2|mg<Ft  
(5)提高权益净利率途径:提高售价、降低成本费用,以提高销售净利率;加强资产管理、降低资产占用、加速资金周转,以提高资产周转率(或“提高销售净利率和资产周转率”,或者“提高资产报酬率”均得满分)。 0""%@X]m  
2、(2006年)A企业近两年销售收入超长增长,下表列示了该企业2004年和2005年的有关财务数据(单位:万元) !_o1;GzK  
|1OF!(:  
要求: 'g)5vI~'  
(1)计算该企业2005年的可持续增长率(计算结果精确到万分之一)。 yyVJb3n5:!  
(2)计算该企业2005年超长增长的销售额(计算结果取整数,下同)。 Jn?ZJZ  
(3)计算该企业2005年超常增长所需的资金额。 aFrZ ;_  
(4)请问该企业2005年超常增长的资金来源有哪些?并分别计算它们的数额。 }darXtZKkK  
答案: V^G+_#@,,  
(1)2005年的可持续增长率=(1400/11000×1180/1400)/(1-1400/11000×1180/1400)=12.02% 6 ;\>,  
(2)2005年超常增长的销售额=12000×(66.67%-7.37%)=7116(万元) fEK%)Z:0  
或=20000-12000×(1+7.37%)=7116(万元) R<h:>.M  
(3)超常增长所需资金=22000-16000×(1+7.37%)=4821(万元) yq[CA`zVN  
(4)超常增长增加的负债筹资=(22000-11000)-7840×(1+7.37%)=2582(万元) +Sv2'& B   
超常增长增加的留存收益=1180-560×(1+7.37%)=579(万元) p_g8d&]V  
超常增长增加的外部股权融资=4821-2582-579=1660(万元) Tt0]G_  
IU}g[O Cu  
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