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;: (一)含义与特征
W|{!0w >=rniHs=?7 (二)可转换债券的要素
"r;cH5 3 m.6uLaD"!} (三)可转换债券的成本
JoB-&r}\V* :9&@/{W (四)可转换债券筹资的优缺点
p\I3 fI0i %1cxZxGT 【所属章节】: us5Zi# } zxs)o}8icO 本知识点属于《
财务成本
管理》科目第十三章其他长期筹资第二节混合筹资的内容。
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bp0#K 【知识点】:可转换债券
T__@hfT qDg`4yX.} (一)含义与特征
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rf?|, 1.含义:可以转换为特定公司的普通股的债券。
AvIheR `6Q+N=k~Z 2.特点
41B.ZE+*qd [GM!@6U (1)这种转换,在资产负债表上只是负债转换为普通股,并不增加额外的资本。认股权证与之不同,认股权会带来新的资本。
_eQ-'") ?N+pWdi (2)这种转换是一种期权,证券持有人可以选择转换,也可选择不转换而继续持有债券。
;=%cA#}_0 MP@}G$O (二)可转换债券的要素
#6y fIvap ?3LV$S)U 3>5gh8!- 8%; .H- yq2AZ@}" nRHlHu PHez5 }T (三)可转换债券的成本
b!QRD'31'j 1.可转换债券的估价
Pr1OQbg]8 (1)债券的价值
4*n1Xu7^x 债券的价值是其不能被转换时的售价
~y 2joStx 债券的价值=利息的现值+本金的现值
1)xj 'n (2)债券的转换价值
b
V_<5PHP 债券转换价值是债券必须立即转换时的债券售价。
,
P1m# 转换价值=股价×转换比例
ca,JQrm (3)可转换债券的底线价值
E^w0X,0XlE 可转换债券的最低价值,应当是债券价值和转换价值两者中较高者。
( t"|XSF 2.可转换债券的税后成本
I_Gm2Dd (1)计算方法(求投资人内含报酬率的过程)
bLggh]Fh 买价=利息现值+可转换债券的底线价值(通常是转换价值)现值
q?w%%.9]X 上式中求出的折现率,就是可转换债券的税前成本。
fA V.Mj- (2)合理的范围
oY\;KPz 可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。
ncsk(`lo (四)可转换债券筹资的优缺点
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