.)o<'u@Ri 【内容导航】： t7tX<| aN `z%f@/:fG (一)含义与特征
0]=|3-n r$} M,! J (二)可转换债券的要素
=#dW^ ?p 4;'o`K~* (三)可转换债券的成本
Y~#m-y ec+&K ?T (四)可转换债券筹资的优缺点
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#5V t 【所属章节】： >%5Ld`c:SD w%R(*,r6 本知识点属于《
财务成本
管理》科目第十三章其他长期筹资第二节混合筹资的内容。
A@x a$!4} t?f2*N : 【知识点】：可转换债券
V/"UDof Aon
3G (一)含义与特征
,%7>%*nhk $q,2VH :Ip 1.含义：可以转换为特定公司的普通股的债券。
~``oKiPg@ ZN#mu
]jC? 2.特点
|`[0U {Qbg'|HO=l (1)这种转换，在资产负债表上只是负债转换为普通股，并不增加额外的资本。认股权证与之不同，认股权会带来新的资本。
V:Hx RMF2X LdnH z# (2)这种转换是一种期权，证券持有人可以选择转换，也可选择不转换而继续持有债券。
_ K["qm{X_ VWf&F`^B( (二)可转换债券的要素
<y[LdB/a yXP+$oox9 [Ak L6 =y+gS%o$
mU@pRjq= !YX$4_I &h^E_]P (三)可转换债券的成本
ZNWo:N8; 1.可转换债券的估价
&w1 5 GO;4 (1)债券的价值
b >g&Pf#N! 债券的价值是其不能被转换时的售价
rywui10x* 债券的价值=利息的现值+本金的现值
2tPW1"M.n (2)债券的转换价值
Xa o*h(Q@L 债券转换价值是债券必须立即转换时的债券售价。
VPOzt7: 转换价值=股价×转换比例
} )#VO-J (3)可转换债券的底线价值
4mHR+
SZy 可转换债券的最低价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者。
<46> v< 2.可转换债券的税后成本
: \hcl&W: (1)计算方法(求投资人内含报酬率的过程)
'N aNh0y 买价=利息现值+可转换债券的底线价值(通常是转换价值)现值
S +wy^x@@ 上式中求出的折现率，就是可转换债券的税前成本。
>}~\ *Y\8@ (2)合理的范围
\e)>]C}h 可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。
1f }YKT (四)可转换债券筹资的优缺点
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