* {g3ia 【内容导航】: NAbVH{*\U p"g|]@m (一)含义与特征
A#{63_H 8v4}h9*F"7 (二)可转换债券的要素
YH&=cI@ $l7^-SK`E (三)可转换债券的成本
wQ}r/2n|^ ]v+<K63@T (四)可转换债券筹资的优缺点
iOE. .xA: Vwkvu&4 【所属章节】: ).T&fa" | f#wbw 本知识点属于《
财务成本
管理》科目第十三章其他长期筹资第二节混合筹资的内容。
rQ;w{8J\t gFDnt 【知识点】:可转换债券
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TT$Ao (一)含义与特征
^h(wi`i p>6`jr 1.含义:可以转换为特定公司的普通股的债券。
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7 9!FX*}dC 2.特点
aeqz~z2~8s |VfEp (1)这种转换,在资产负债表上只是负债转换为普通股,并不增加额外的资本。认股权证与之不同,认股权会带来新的资本。
O%bbyR2 c}(WniR-" (2)这种转换是一种期权,证券持有人可以选择转换,也可选择不转换而继续持有债券。
_(W@FS &#r+a' (二)可转换债券的要素
H;H=8' Z>[7#;; f:c'j` *Gsj pNr- 5]xuU.w' E$8JrL nJDGNm, (三)可转换债券的成本
12$0-@U 1.可转换债券的估价
. [|UNg (1)债券的价值
h2l;xt 债券的价值是其不能被转换时的售价
X{9^$/XsJ 债券的价值=利息的现值+本金的现值
^X#y'odtbS (2)债券的转换价值
}^"6
:;, 债券转换价值是债券必须立即转换时的债券售价。
G6SgVaM 转换价值=股价×转换比例
4{VO:(geZ (3)可转换债券的底线价值
m]p{]6h 可转换债券的最低价值,应当是债券价值和转换价值两者中较高者。
B#sCB&( 2.可转换债券的税后成本
"wUIsuG/p (1)计算方法(求投资人内含报酬率的过程)
q+P@2FL 买价=利息现值+可转换债券的底线价值(通常是转换价值)现值
f/Gx}
x= 上式中求出的折现率,就是可转换债券的税前成本。
!avol/* (2)合理的范围
jhu
&Wh 可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。
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Z$ (四)可转换债券筹资的优缺点
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