=FT98H2*| 【内容导航】： 3o|I[!2. |fY/i]
Ax (一)含义与特征
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` (二)可转换债券的要素
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}/,CbKi,+ LR,7,DH$9' (四)可转换债券筹资的优缺点
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2. X
" f 【所属章节】： ACK1@eF O!Z|r ? 本知识点属于《
财务成本
管理》科目第十三章其他长期筹资第二节混合筹资的内容。
45H!;Q sk nD2, !71
【知识点】：可转换债券
m3g2b _; i o3yLIy, (一)含义与特征
{A o,t+j 5')8r ';, 1.含义：可以转换为特定公司的普通股的债券。
uGl| pJ\y= ,[nm_^R*\ 2.特点
STA4 p6
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(1)这种转换，在资产负债表上只是负债转换为普通股，并不增加额外的资本。认股权证与之不同，认股权会带来新的资本。
Sm2>'C Fequm + (2)这种转换是一种期权，证券持有人可以选择转换，也可选择不转换而继续持有债券。
$Vv}XMxw OW( &s,|6x (二)可转换债券的要素
[ &qA\ PZD>U)M D=)f
)- u' vG2b:[W J:F^
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dy>|c j vVs#^"-nW (三)可转换债券的成本
pD@zmCU 1.可转换债券的估价
mi2o1"Jd$` (1)债券的价值
]PNow S\ 债券的价值是其不能被转换时的售价
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xd2 债券的价值=利息的现值+本金的现值
^Dx#7bsDZR (2)债券的转换价值
H%z@h~s> 债券转换价值是债券必须立即转换时的债券售价。
n`;R p r& 转换价值=股价×转换比例
Jll-X\O`- (3)可转换债券的底线价值
qU[O1bN 可转换债券的最低价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者。
c~dM`2J, 2.可转换债券的税后成本
wX'}4Z=C~ (1)计算方法(求投资人内含报酬率的过程)
IdM*5Y>f 买价=利息现值+可转换债券的底线价值(通常是转换价值)现值
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M 上式中求出的折现率，就是可转换债券的税前成本。
u:` y] (2)合理的范围
\T-~JQVj 可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。
lz~J "$b (四)可转换债券筹资的优缺点
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