1zftrX~v!X 【内容导航】： ]JE TeZ^/ <YFY{VC( (一)含义与特征
mM/i^zT aRJcSV (二)可转换债券的要素
@ {#mpDX |E@djosyC (三)可转换债券的成本
Q7gY3flg K-eY|n (四)可转换债券筹资的优缺点
eKN$jlg %zeATM[` 【所属章节】： 4v'A\~ZU %O%=rUD 本知识点属于《
财务成本
管理》科目第十三章其他长期筹资第二节混合筹资的内容。
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(\a6H2z8l 【知识点】：可转换债券
]"~51HQZ 8FkFM^\1L (一)含义与特征
2+o |A ~ D[?$`x: 1.含义：可以转换为特定公司的普通股的债券。
Nt:9 MG>1 ZJ,cQ+fn 2.特点
l4y{m#/ [ x b]Wf (1)这种转换，在资产负债表上只是负债转换为普通股，并不增加额外的资本。认股权证与之不同，认股权会带来新的资本。
Y+~g\z-]c ; WU<CKYG* (2)这种转换是一种期权，证券持有人可以选择转换，也可选择不转换而继续持有债券。
v4Ga0]VN$8 ILwn&[A0 (二)可转换债券的要素
{HOy_Fiih j' 0r ' ^Q +i=y{W p4K.NdUH h*B|fy4K9U MZJ]Dwt] 8qEK+yi, (三)可转换债券的成本
ra N)8w}- 1.可转换债券的估价
'b*%ixa (1)债券的价值
_c$9eAe 债券的价值是其不能被转换时的售价
3q:n'PC)C 债券的价值=利息的现值+本金的现值
K+= +?~ (2)债券的转换价值
)
~6zYJ2 债券转换价值是债券必须立即转换时的债券售价。
WY:&ugGx 转换价值=股价×转换比例
R%D'`*+ (3)可转换债券的底线价值
&k7;DO 可转换债券的最低价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者。
CSPKP#,B0[ 2.可转换债券的税后成本
6[E| (1)计算方法(求投资人内含报酬率的过程)
P^`duZ{T 买价=利息现值+可转换债券的底线价值(通常是转换价值)现值
kql0J |P? 上式中求出的折现率，就是可转换债券的税前成本。
=q y=-j] (2)合理的范围
hw N?/5 可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。
ORXm&z) (四)可转换债券筹资的优缺点
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