> m##JzWLr 【内容导航】： f4lC*nCN b:YyzOqEu (一)含义与特征
]V.0%Ccw;. )jm u*D5N (二)可转换债券的要素
t'DYT"3 O_[]+5.TX (三)可转换债券的成本
|C3~Q{A '/ GZ,~q (四)可转换债券筹资的优缺点
]?n~?dD{] z|WDqB%/I 【所属章节】： b(?A^ a
YY9Ub 本知识点属于《
财务成本
管理》科目第十三章其他长期筹资第二节混合筹资的内容。
Q2RO&dL
9 /+
{1;}AT 【知识点】：可转换债券
dx[kG XZ1WY( (一)含义与特征
4kdQ h] ` EgO&;1D) 1.含义：可以转换为特定公司的普通股的债券。
6),VN>j [B" CN
nA 2.特点
h$I
2T V8IEfU (1)这种转换，在资产负债表上只是负债转换为普通股，并不增加额外的资本。认股权证与之不同，认股权会带来新的资本。
$+Zj)V( *pKj6x (2)这种转换是一种期权，证券持有人可以选择转换，也可选择不转换而继续持有债券。
D?@e,e hw B>@r2 (二)可转换债券的要素
}q<% ![% &Ez]pKjB h0n,WU/Kw u<a =TPAU &~a/Upz0]_ [m{uJ dj\ {wyf>
L0j (三)可转换债券的成本
G2e0\}q 1.可转换债券的估价
&W:R#/| (1)债券的价值
m-)yQM8 债券的价值是其不能被转换时的售价
$ H2H VJ 债券的价值=利息的现值+本金的现值
84UI)nE:Q (2)债券的转换价值
6d#
V 债券转换价值是债券必须立即转换时的债券售价。
u @eKh3! 转换价值=股价×转换比例
z 8\;XR (3)可转换债券的底线价值
Ri&?uCCM 可转换债券的最低价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者。
L2m~ GnP|? 2.可转换债券的税后成本
ye- R (1)计算方法(求投资人内含报酬率的过程)
~lB:xVzn 买价=利息现值+可转换债券的底线价值(通常是转换价值)现值
CxW -lU3G` 上式中求出的折现率，就是可转换债券的税前成本。
nlaeo"] (2)合理的范围
+/Q ?<*[ 可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。
a>/cVu'kz (四)可转换债券筹资的优缺点
^lCQHz
