X)b$CG 【内容导航】： !.vyzCJTzB jK w
9 6 (一)含义与特征
8
lggGt bU=Utniq (二)可转换债券的要素
,X@o@W+L k\f
_\pj6 (三)可转换债券的成本
nR_Z rm .#( v x; (四)可转换债券筹资的优缺点
U{2xgN J e*:K79 y 【所属章节】： T\l`Y-vu I*u3 e 本知识点属于《
财务成本
管理》科目第十三章其他长期筹资第二节混合筹资的内容。
'(vZfzc{J P
q
/5Dy 【知识点】：可转换债券
p'jc=bL E Hyb(.hl Zh (一)含义与特征
J"r?F0 BSm"]!D8* 1.含义：可以转换为特定公司的普通股的债券。
0 +=sBk ( _T\ ~% 2.特点
Rc1j^S;> J K/{I k F (1)这种转换，在资产负债表上只是负债转换为普通股，并不增加额外的资本。认股权证与之不同，认股权会带来新的资本。
%Ig$: I(o =D 1 (2)这种转换是一种期权，证券持有人可以选择转换，也可选择不转换而继续持有债券。
a"jE\OZ{+s N 5
?bfl Y (二)可转换债券的要素
.6wPpL G?{
YSD G! i'ap8Dr '/>Mr!H# <C`bf$ak hr
vTFJ 4"P9z}y=i (三)可转换债券的成本
&_ L @hsm 1.可转换债券的估价
-@> {q/ (1)债券的价值
7H Har'=T
债券的价值是其不能被转换时的售价
D[$ "nc/ 债券的价值=利息的现值+本金的现值
[Sm<X (2)债券的转换价值
lod+]* MD 债券转换价值是债券必须立即转换时的债券售价。
63fYX" 转换价值=股价×转换比例
jq~`rE
h9 (3)可转换债券的底线价值
65LtCQ } 可转换债券的最低价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者。
o#qdgZ 2.可转换债券的税后成本
07 LyB\l~ (1)计算方法(求投资人内含报酬率的过程)
p4VARAqi 买价=利息现值+可转换债券的底线价值(通常是转换价值)现值
kt yplo#F 上式中求出的折现率，就是可转换债券的税前成本。
b31$i 5{ (2)合理的范围
2
}xePX9? 可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。
Wb}-H -O (四)可转换债券筹资的优缺点
aT0~C.vT
