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(一)含义与特征
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0iM5 (三)可转换债券的成本
;iKLf~a a r 07u6OA (四)可转换债券筹资的优缺点
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U/ 【所属章节】： (ghI$oH KsKE#])&l 本知识点属于《
财务成本
管理》科目第十三章其他长期筹资第二节混合筹资的内容。
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G[k3` 【知识点】：可转换债券
^ +>*Y=fl 'n'>+W: (一)含义与特征
'[ #y| z.8/[) 1.含义：可以转换为特定公司的普通股的债券。
\bARp z?a OFtaOjsyUa 2.特点
G Aj%o]}u D;R~!3f./b (1)这种转换，在资产负债表上只是负债转换为普通股，并不增加额外的资本。认股权证与之不同，认股权会带来新的资本。
b?}mQ! d,^O[9UWo (2)这种转换是一种期权，证券持有人可以选择转换，也可选择不转换而继续持有债券。
WoTeIkM9 q/b+V)V (二)可转换债券的要素
Py; 5z 1/97_:M0~F \GL] I. On*I.~ =o 9s?vOJ 5SY%B#;5G aF
2vgE\ (三)可转换债券的成本
Q4cCg7|0 1.可转换债券的估价
kPX +n+$ (1)债券的价值
$'V^_|EL7 债券的价值是其不能被转换时的售价
HA0!>_I dC 债券的价值=利息的现值+本金的现值
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yy2 (2)债券的转换价值
j=O+U _w 债券转换价值是债券必须立即转换时的债券售价。
A$@;Q5 /2 转换价值=股价×转换比例
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% (3)可转换债券的底线价值
d'';0[W) 可转换债券的最低价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者。
$]DuO1H./ 2.可转换债券的税后成本
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]*yI[\ (1)计算方法(求投资人内含报酬率的过程)
#|sE]\bsH 买价=利息现值+可转换债券的底线价值(通常是转换价值)现值
!{-W%=Kf 上式中求出的折现率，就是可转换债券的税前成本。
hQ|mow@Zmz (2)合理的范围
}+ !"mJx@ 可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间。
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iJ(C_ (四)可转换债券筹资的优缺点
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