}YU\}T-P 【知识点】:资本结构决策方法 fM(~>(q& p$Floubh] (一)资本成本比较法
r#J_;P{U n<A<Xj08T9 选择加权平均资本成本最小的融资方案,确定为相对最优的资本结构。
aZq7(pen VLbbn 缺点:
gA] 3h8%w /%bnG(4 难以区别不同融资方案之间的
财务风险因素差异,在实际中有时也难以确定各种融资方式的资本成本。
rX?%{M,xFw -^< t%{d (二)每股收益无差别点法
3/,}&SX "9NWsy}<c $OzVo&P; \[AJWyP ]na$n[T/I (三)
企业价值比较法
K d{o/R NjO_Y t 1.判断最优资本结构的标准
j=u)
z7J ?*~sx=mC 最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高,而不一定是每股收益最大的资本结构。同时,在公司总价值最大的资本结构下,公司的资本成本也是最低的。
Ir Y\Q) ]i>,oxBWe 2.确定方法
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qkJ (1)公司市场总价值=权益资本的市场价值+债务资本的市场价值
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6 UC.kI&A (2)加权平均资本成本=税前债务资本成本×(1-T)×B/V+股权资本成本×S/V