H"PnX-fGN 【知识点】:资本结构决策方法 ODn6%fp% _RG!lmJV (一)资本成本比较法
41luFtE9 y(&JE^GfX 选择加权平均资本成本最小的融资方案,确定为相对最优的资本结构。
=|IB= ^p#f B4z 缺点:
nenYP0 b#h?O} 难以区别不同融资方案之间的
财务风险因素差异,在实际中有时也难以确定各种融资方式的资本成本。
;Ab`b1B *0ZL@Kw (二)每股收益无差别点法
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/( |He,v/r (三)
企业价值比较法
c-z2[a8 #yZZ$XO k 1.判断最优资本结构的标准
"@!z+x[8 2 g"_*[ 最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高,而不一定是每股收益最大的资本结构。同时,在公司总价值最大的资本结构下,公司的资本成本也是最低的。
}5gAxR, =G9%Hz5~: 2.确定方法
bX#IE[Yp} LjUBV_J (1)公司市场总价值=权益资本的市场价值+债务资本的市场价值
6|U0"C#] d=%:rLm$ (2)加权平均资本成本=税前债务资本成本×(1-T)×B/V+股权资本成本×S/V