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[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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离线阿文哥
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2015-01-28
.n\j<Kq  
  【知识点】:三种常见的实物期权 P>}OwW  
J;DTh ]z?:  
  (一)扩张期权 $G<!+^T  
`8 Ann~Z|k  
  1.含义:扩张期权是指后续投资机会的权利。 k,,Bf-?  
Vq&}i~  
  2.决策原则 -3GlpC22  
:DG7Z  
  一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0,一期项目可行。 tkIpeL[d  
`g}po%k  
  3.分析方法 [iXkv\  
Mg~62u  
  通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 Q30TR  
$V870 <  
  4.关键变量的确定 a&z$4!wQB  
OC6v%@xa  
  (二)时机选择期权 2F&VG|"  
<dWms`Qc O  
  1.含义 jR[b7s  
gmUX 2x(  
  从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 j&-<e7O=  
$Wn!vbL  
  如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 u>\u}c  
A$jf#,  
  如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 GIM'H;XG  
i'YM9*yN  
  2.决策原则 X..<U}e  
_aP 2gH  
  选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 T9NTL\;  
cI\&&<>SlG  
  3.分析方法 ET0^_yk  
2cQG2N2*  
  时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 jPIOBEIG  
!d Z:Ih.[{  
  4.延迟期权的价值 ]G}:cCpd+a  
?s5/  
  =考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 (`"87Xomnn  
YZy%]i=1  
  5.与股票期权有关参数之间的对应关系 yPoa04!{=  
Mi<l;ZP  
  6.根据风险中性原理计算上行概率 SG@E*yT1  
R ~?9+  
%CV.xDE8  
9GgXX9K  
-uei nd]  
  7.判断是否应延迟投资 ePo :::  
:h8-y&;  
  确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 '/F%  ff  
y=&^=Z h[  
  令:立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. %~I%*=o[  
pGcijD  
  (三)放弃期权 h4E[\<?  
M@=VIrX,m  
  1.放弃期权的特征 MlV3qM@  
$O^"O Q_@  
  放弃期权是一份看跌期权。 RjxFlKs8  
63SmQsv  
  2.决策方法 4 3G2{  
决策原则
Gt$PBlq0  
考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法
p5Wz.n.<'  
放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定
O ]!/fZ;(  
放弃期权价值 si1Szmx,  
=考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 m](q,65 2  
;m~%57.;\  
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只看该作者 1楼 发表于: 2016-10-24
缘,来如惊鸿,去如飞燕,人生遇合,到处皆缘。缘未至,不得营求;缘既至,无从规避。
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