[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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　　【知识点】：三种常见的实物期权 P>}OwW  
J;DTh ]z?:  
　　(一)扩张期权 $G<!+^T  
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　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。 k,,Bf-?  
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　　2.决策原则 -3GlpC22  
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　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。 tkIpeL[d  
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　　3.分析方法 [iXkv\  
Mg~62u  
　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 Q30TR  
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　　4.关键变量的确定 a&z$4!wQB  
OC6v%@xa  
　　(二)时机选择期权 2F&VG|"  
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　　1.含义 j
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　　从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 j&-<e7O=  
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　　如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 u>\u}c  
A$jf#,  
　　如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 GIM'H;XG  
i'YM9*yN  
　　2.决策原则 X..<U}e
 
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　　选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 T9NTL
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cI\&&<>SlG  
　　3.分析方法 ET0^_yk  
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　　时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 jPIOBEIG  
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　　4.延迟期权的价值 ]G}:cCpd+a  
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　　=考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 (`"87Xomnn  
YZy%]i=1  
　　5.与股票期权有关参数之间的对应关系 yPoa04!{=  
Mi<l;ZP  
　　6.根据风险中性原理计算上行概率 SG@E*yT1  
R ~?9+  

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　　7.判断是否应延迟投资 ePo :::  
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　　确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 '/F% ff  
y=&^=Zh[  
　　令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. %~I%*=o[  
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　　(三)放弃期权 h4E[\<?  
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　　1.放弃期权的特征 MlV3qM@  
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　　放弃期权是一份看跌期权。 RjxFlKs8  
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　　2.决策方法 4 3G2{  

决策原则	Gt$PBlq0   考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法	p5Wz.n.<'   放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定	O ]!/fZ;(   放弃期权价值 si1Szmx,   =考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 m](q,65 2   ;m~%57.;\

缘，来如惊鸿，去如飞燕，人生遇合，到处皆缘。缘未至，不得营求；缘既至，无从规避。