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[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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离线阿文哥
 

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只看楼主 正序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2015-01-28
Ogu";p(  
  【知识点】:三种常见的实物期权 YK>?;U+|  
){4!  
  (一)扩张期权 7gE/g`"#  
EIF"{,m  
  1.含义:扩张期权是指后续投资机会的权利。 [Gc9 3PA7q  
',]^Qu`a  
  2.决策原则 x9\]C' *sO  
,j(S'P w  
  一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0,一期项目可行。 @  \*Zq  
i2E@5 v=|Y  
  3.分析方法 X#Hl<d2  
,"5][RsOn  
  通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 5DL(#9F8b9  
E|y  
  4.关键变量的确定 `JcWH_[  
g}$B4_sY  
  (二)时机选择期权 7M<co,"  
ny1Dg$u i2  
  1.含义 (} wMU]!_  
RG:_:%@%}  
  从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 mD7kOOMY  
lBLL45%BIN  
  如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 Bhk@0\a  
[D2<)  
  如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 =-] NAj\  
}pKKNZ`[  
  2.决策原则 m8Rt>DY  
YL/B7^fd8  
  选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 |LirjC4  
7A^L $TY  
  3.分析方法 A8 !&Y;d  
9JJk\,  
  时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 ^*b11 /7  
GYtp%<<9;  
  4.延迟期权的价值 O@a7MzJ  
Q-KBQc  
  =考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 Z6#(83G4  
 NmTo/5s  
  5.与股票期权有关参数之间的对应关系 "Ug+# ;}p$  
\5fvD8>H  
  6.根据风险中性原理计算上行概率 MH=Ld=i  
yC7lR#N8j0  
5C-XQS1  
' ^(qlCI  
]{18-=  
  7.判断是否应延迟投资 W4=A .2[q  
@zT2!C?^L  
  确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 3x>Y  
M:oZk&cs  
  令:立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. %v[KLMo'(  
?@7Reh\  
  (三)放弃期权 w,LB  
 #!t6'*  
  1.放弃期权的特征 EAoq2_(`a  
; _m; :<  
  放弃期权是一份看跌期权。 j-wKm_M#jX  
r |2{( +  
  2.决策方法 EPU3Jban  
决策原则
.: =5|0m  
考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法
/]2I%Q  
放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定
3g5D[>J'  
放弃期权价值 h]&o)%{4  
=考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 = oTj3+7  
o_&Qb^W  
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只看该作者 1楼 发表于: 2016-10-24
缘,来如惊鸿,去如飞燕,人生遇合,到处皆缘。缘未至,不得营求;缘既至,无从规避。
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