[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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　　【知识点】：三种常见的实物期权 99KW("C1F  
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　　(一)扩张期权 E',z<S  
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　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。 ;%ng])w=;  
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　　2.决策原则 kMz*10$gn  
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　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。 Ib&]1ger#=  
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　　3.分析方法 kgv29j?k;  
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　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 9OS~;9YR  
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　　4.关键变量的确定 ,SF>$ .  
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　　(二)时机选择期权 B<Zm'hdX  
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　　1.含义 .',d*H))E7  
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　　从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 k^{}p8;3  
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　　如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 j9d^8)O,  
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　　如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 8+n*S$  
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　　2.决策原则 qy( kb(J  
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　　选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 .5E6MF  
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　　3.分析方法 }nK=~Wcu\  
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　　时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 IQ $ /|b/  
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　　4.延迟期权的价值 f{w[H S,z  
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　　=考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 1Xkl.FcFw  
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　　5.与股票期权有关参数之间的对应关系
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　　6.根据风险中性原理计算上行概率 7csMk5NU'<  
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　　7.判断是否应延迟投资  aE2Yl  
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　　确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 S#F%OIx  
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　　令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. A2%RcKY7  
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　　(三)放弃期权 k0IztFyj:R  
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　　1.放弃期权的特征 ;XI=Y"h{%  
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　　放弃期权是一份看跌期权。 AmX ~KK  
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　　2.决策方法 zxrbEE Q  

决策原则	[N_)V kpr   考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法	Jl fIYf~   放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定	 'EO"0,   放弃期权价值 o<L=l Q   =考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 k&pV`.Imi   C[[:/X(c

缘，来如惊鸿，去如飞燕，人生遇合，到处皆缘。缘未至，不得营求；缘既至，无从规避。