[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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　　【知识点】：三种常见的实物期权 YK>?;U+|  
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　　(一)扩张期权 7gE/g`"#  
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　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。 [Gc9 3PA7q  
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　　2.决策原则 x9\]C'*sO  
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　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。 @ \*Zq  
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　　3.分析方法 X#Hl<d2  
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　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 5DL(#9F8b9  
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　　4.关键变量的确定 `JcWH_
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　　(二)时机选择期权 7M<co,"  
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　　1.含义 (} wMU]!_  
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　　从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 mD7kOOMY  
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　　如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 Bhk@0\a  
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　　如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 =-] NAj\  
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　　2.决策原则 m8Rt>DY  
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　　选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 |LirjC4  
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　　3.分析方法 A8 !&Y;d  
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　　时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 ^*b11/7  
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　　4.延迟期权的价值 O@a7MzJ  
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　　=考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 Z6#(83G4  
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　　5.与股票期权有关参数之间的对应关系 "Ug+#;}p$  
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　　6.根据风险中性原理计算上行概率 MH=Ld=i  
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　　7.判断是否应延迟投资 W4=A .2[q  
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　　确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 3
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　　令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. %v[KLMo'(  
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　　(三)放弃期权 w,LB  
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　　1.放弃期权的特征 EAoq2_(`a  
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　　放弃期权是一份看跌期权。 j-wKm_M#jX  
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　　2.决策方法 EPU3Jban  

决策原则	.: =5|0m   考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法	/]2I%Q   放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定	3g5D[>J'   放弃期权价值  h]&o)%{4   =考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 = oTj3+7   o_&Qb^W

缘，来如惊鸿，去如飞燕，人生遇合，到处皆缘。缘未至，不得营求；缘既至，无从规避。