[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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　　【知识点】：三种常见的实物期权 =803rNe  
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　　(一)扩张期权 m[eqTh4*  
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　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。 &{e ]S!D  
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　　2.决策原则 oMN<jAU.  
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　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。 _tHhS@  
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　　3.分析方法 8xENzTR  
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　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 -)(5^OQ  
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　　4.关键变量的确定 ,<IomA:q4  
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　　(二)时机选择期权 &% rM|  
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　　1.含义 R%KF/1;/  
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　　从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 t8-P'3,Q$  
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　　如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 bB?E(>N;  
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　　如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 b$klm6nMvm  
wPM&N@Pf  
　　2.决策原则 ,gw9R9 x_  
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　　选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 Q3WI@4  
opa}z-7>^  
　　3.分析方法 @$jV"Y  
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　　时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 {A/^;
X{N^  
t~(jA9n  
　　4.延迟期权的价值 J$51z  
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　　=考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 Rq}lW.<r  
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　　5.与股票期权有关参数之间的对应关系 o *)Sg6Yk  
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　　6.根据风险中性原理计算上行概率 <-k!
  
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描述:请输入描述

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　　7.判断是否应延迟投资 _;03R{e*  
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　　确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 |BFzTz,o  
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　　令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. ?Ujg.xo\   
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　　(三)放弃期权 J[<Zy^"Y;  
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　　1.放弃期权的特征 14 & KE3`  
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　　放弃期权是一份看跌期权。 SyVGm@  
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　　2.决策方法 bqED5;d'#  

决策原则	Ef#LR cG-Z   考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法	Nhs!_-_I   放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定	gQr+~O   放弃期权价值 tle`O)&uo   =考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 }A S/^E   #Kb /tOp1

缘，来如惊鸿，去如飞燕，人生遇合，到处皆缘。缘未至，不得营求；缘既至，无从规避。