[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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　　【知识点】：三种常见的实物期权 m?O"LGBB=  
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　　(一)扩张期权 NUM+tg>KM  
C3-I5q(V]  
　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。 %+ur41HM  
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　　2.决策原则 6UAw9 'X8  
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　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。 oRQ(l I>
 
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　　3.分析方法 QR(j7>+J^  
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　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 KDu~,P]  
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　　4.关键变量的确定 Tk:%
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　　(二)时机选择期权 !DZ4C.  
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　　1.含义 VNHt ]Ewj  
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　　从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 *#c^.4$'  
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　　如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 E#/vgm=W;  
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　　如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 of0hJR  
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　　2.决策原则 C)|#z/"  
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　　选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 laA3v3*  
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　　3.分析方法 "xp>Vj  
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　　时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 @h)X3X  
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　　4.延迟期权的价值 *@[N~:z/  
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　　=考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 RxXiSc`^z  
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　　5.与股票期权有关参数之间的对应关系 +YnQOh%v0s  
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　　6.根据风险中性原理计算上行概率 -A)/CFIZ  
4<y|SI!  

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　　7.判断是否应延迟投资 4 ky/a1y-  
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　　确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 5gH'CzU?  
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　　令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. :B1a2Y^"  
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　　(三)放弃期权 7,,#f&jP  
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　　1.放弃期权的特征 <hzuPi@  
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　　放弃期权是一份看跌期权。 p5 )+ R/  
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　　2.决策方法 >&l{_b\k  

决策原则	C5&+1VrP   考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法	Xr$hQbl5D   放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定	zR_yxs'   放弃期权价值 vC_O!2E   =考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值  cvO;xR   k=J T%

缘，来如惊鸿，去如飞燕，人生遇合，到处皆缘。缘未至，不得营求；缘既至，无从规避。