[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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　　【知识点】：三种常见的实物期权 E,Xl8rC  
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　　(一)扩张期权 "@t bm[  
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　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。 *aGJ$ P0  
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　　2.决策原则 7vc4 JO]  
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　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。 #oN}DP
 
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　　3.分析方法 !=u=P9I  
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　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 8EBd`kiq  
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　　4.关键变量的确定 v4Kf{
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　　(二)时机选择期权 aq#F  
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　　1.含义 &}\{qFD;  
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　　从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 uG-S$n"7K  
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　　如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 :NB.ib@*  
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　　如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 }' Ph^ %ox  
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　　2.决策原则 hBhbcWD,ka  
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　　选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 >;%LW} %  
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　　3.分析方法 \[%_ :9eq  
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　　时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 s+E4AG1r  
T&}KUX~Q/  
　　4.延迟期权的价值 *e:2iM)8~  
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　　=考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 _,igN>  
fUZCP*7>  
　　5.与股票期权有关参数之间的对应关系 c{qTVi5e  
3sDyB-\&  
　　6.根据风险中性原理计算上行概率 ?a'EkZ.dB  
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图片:2015012714435624.jpg

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　　7.判断是否应延迟投资 L@f&71  
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　　确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 _Ih"*~ r/&  
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　　令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. XinKG<3!  
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　　(三)放弃期权 9fOE .  
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　　1.放弃期权的特征 dCLNZq h6  
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　　放弃期权是一份看跌期权。 ^ (J%)&_\3  
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　　2.决策方法 LvU/,.$  

决策原则	7e D` is   考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法	E,ooD3$h   放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定	/UaQ2h\   放弃期权价值 j)Z0K $z=   =考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 qL w^Qxo   ad=7FhnIa3

缘，来如惊鸿，去如飞燕，人生遇合，到处皆缘。缘未至，不得营求；缘既至，无从规避。