[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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　　【知识点】：三种常见的实物期权 pZW}^kg=  
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　　(一)扩张期权 
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　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。 Es_ SCWJ  
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　　2.决策原则 CA'hvXb.  
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　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。 BZ8h*|uT"  
^?JEyY   
　　3.分析方法 ^S>!kt7io  
z2$FYn Q  
　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 #I cT @(  
wpJ^}+kF  
　　4.关键变量的确定 <PH3gy C  
k)o7COx  
　　(二)时机选择期权 k B$lkl\C  
c1=;W$T(s  
　　1.含义 w4>:uyE  
L|vaTidc0  
　　从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 bt.K<Y0  
j>0SE  
　　如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 'b d=,QW  
jnx+wcd  
　　如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 WcQ ZFtW  
4{1c7g  
　　2.决策原则 LKoM\g(  
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　　选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 4c9-[KKCV  
xNkwTDN5  
　　3.分析方法 .'+|>6eU  
BUboP?#%)  
　　时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 as\)S?0`.  
K[Ws/yc^a  
　　4.延迟期权的价值 H>Iet}/c  
:5n"N5Go  
　　=考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 gDjd{+LUo  
RJ7/I/yD|  
　　5.与股票期权有关参数之间的对应关系  : $u{  
 $A dp  
　　6.根据风险中性原理计算上行概率 gs)%.k[BqG  
>(YPkmH  

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　　7.判断是否应延迟投资 lu9Ir>c  
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　　确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 l)2HHu<  
jn#N7%{Mk  
　　令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. p3'mJ3MA  
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　　(三)放弃期权 /( z0I.yE  
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　　1.放弃期权的特征 KX=:)%+  
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　　放弃期权是一份看跌期权。 [M zc^I&  
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　　2.决策方法 !ktA"Jx  

决策原则	y}H*p   考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法	_mq*j^u,j   放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定	2*UE&Gp   放弃期权价值 *X=f   =考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 a5Acqa   hr 6LB&d_

缘，来如惊鸿，去如飞燕，人生遇合，到处皆缘。缘未至，不得营求；缘既至，无从规避。