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[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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离线阿文哥
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2015-01-28
\H"/2o%l")  
  【知识点】:三种常见的实物期权 hVTyv"  
nvm1.}=Cnd  
  (一)扩张期权 \xa36~hh40  
1o"y%*"  
  1.含义:扩张期权是指后续投资机会的权利。 GN}9$:  
q[Sp|C6x  
  2.决策原则 Sm~? zU[k/  
>@q2FSMf  
  一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0,一期项目可行。 =rs=8Ty?S  
i2\\!s  
  3.分析方法 #8WR{  
A3<P li  
  通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 -wG[>Y  
Ply2DQ r  
  4.关键变量的确定 ~7eUt^SD;  
;$k ?&nhY  
  (二)时机选择期权 J~nJpUyP*  
)%nt61P\W  
  1.含义 y .TdWnXx  
U)T/.L{0i  
  从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 q=j/s4~  
h}c6+@w&-  
  如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 Xs#?~~"aC  
^$Me#ls!  
  如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 E Ni%ge'":  
eO"\UDBV  
  2.决策原则 )PLc+J.I  
Is#v6:#^  
  选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 ]h`E4B  
4 G68WBT  
  3.分析方法 fmT3Af l5c  
0B!mEg  
  时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 Hme@9(zD.  
RvgAI`T7$  
  4.延迟期权的价值 qH}62DP3  
b;t}7.V'%  
  =考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 (p#;6Xhf  
LRLhS<9  
  5.与股票期权有关参数之间的对应关系 {f6A[ZO;J  
Vq;{+j(  
  6.根据风险中性原理计算上行概率 ES2d9/]p-  
3GuMiht5  
S+bWD7  
LTlC}3c28f  
*T}dv)8  
  7.判断是否应延迟投资 83O^e&Bt  
d$G%F$BTs  
  确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 |Jx2"0:M  
/=O+/)l`  
  令:立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. D%";!7u  
E6KBpQcd[  
  (三)放弃期权 `HZHVV$~  
bI6V &Dd  
  1.放弃期权的特征 PrYWha=c-  
@kgpq  
  放弃期权是一份看跌期权。 ,"lBS?  
4s+J-l  
  2.决策方法 /%@RO^P  
决策原则
]Rys=.!  
考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法
Ee?K|_\${  
放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定
(>@syF%PB  
放弃期权价值 Z ysUz  
=考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 )LS+M_  
%RR|QY*  
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只看该作者 1楼 发表于: 2016-10-24
缘,来如惊鸿,去如飞燕,人生遇合,到处皆缘。缘未至,不得营求;缘既至,无从规避。
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