# hlCs 【知识点】：三种常见的实物期权 :<Fe 4WE6fJ2X (一)扩张期权
P0$e~=Q^4 %/>Y/!; 1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。
U-:ieao@ {&"L ~>/o 2.决策原则
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@iEz+ 一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。
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V|ij zLF?P3 ^ 3.分析方法
8@PX7!9 lt_']QqU 通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。
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efD)S92 4.关键变量的确定
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/v 6l iR\ Hv'| (二)时机选择期权
[2dn\z28 e {KByFl 1.含义
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从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。
(?H0+zws^ j+ ^oz' q 如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。
4]/7 )x?R ,&d@O>$E: 如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。
A"aV'~> <HRBMSR+ 2.决策原则
<BW[1h1k5_ I"1;|`L~: 选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。
Hk7q{`:N w ~ dk#= 3.分析方法
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J) DaH?@Q 时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。
gh>>Ibf !bC+TYsU 4.延迟期权的价值
^0#; YOk :=9] c17= =考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值
-!)xQvagD. .^b ft P\ 5.与股票期权有关参数之间的对应关系
a"av#Y <jS~ WI@ 6.根据风险中性原理计算上行概率
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K~xOAF 0A:n0[V:] 
s!9dQ. WO6/X/#8 b I2 a6w<b 7.判断是否应延迟投资
!;Jmg j& UMjI9[ 确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。
KIeT!kmDl DOz\n|8 S 令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本.
5`]UE7gT /c K%n4l.y (三)放弃期权
W[[bV O'GG Ti]e 1.放弃期权的特征
TrdZJ21#M !m(4F(!"h 放弃期权是一份看跌期权。
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a#<j 2.决策方法
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