[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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　　【知识点】：三种常见的实物期权 /nzJ`d  
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　　(一)扩张期权 "eZ~]m}L0  
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　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。 %%qg<iO_  
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　　2.决策原则 p%ZAVd*|#V  
C1po]Ott*  
　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。 "T1A$DKw+R  
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　　3.分析方法 <P0&!yN  
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　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 }
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　　4.关键变量的确定 Ob@HzXH  
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　　(二)时机选择期权 Uj twOv|pF  
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　　1.含义 3B?7h/f  
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　　从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 <Xb$YB-c  
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　　如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 9a0|iy  
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　　如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 \JBPZ~N3  
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　　2.决策原则 !;M5.Y1j&"  
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　　选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 (gjCm0#_%  
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　　3.分析方法 PXo^SHJ+gt  
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　　时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 ASULg{  
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　　4.延迟期权的价值 oL -udH  
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　　=考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 $\q}A:  
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　　5.与股票期权有关参数之间的对应关系 >N-l2?rE  
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　　6.根据风险中性原理计算上行概率 O]80";Uv  
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描述:请输入描述

图片:2015012714435624.jpg

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　　7.判断是否应延迟投资 I\Pw`  
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　　确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 ]:svR@E  
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　　令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. j W/*-:  
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　　(三)放弃期权 YSux#*#H  
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　　1.放弃期权的特征 % O Jq(}  
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　　放弃期权是一份看跌期权。 N7- LgP  
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　　2.决策方法 D|g{]nO  

决策原则	dyVfDF   考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法	M"5S   放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定	?6//'bO:%   放弃期权价值 z9JZV`dNgz   =考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 S^_F0</U,   mOntc6 &]

缘，来如惊鸿，去如飞燕，人生遇合，到处皆缘。缘未至，不得营求；缘既至，无从规避。