[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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　　【知识点】：三种常见的实物期权 QQc -Ya!v  
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　　(一)扩张期权 ('+d.F[109  
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　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。 &s>Jb?_5Mx  
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　　2.决策原则 z},# ~L6$q  
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　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。 XC#oB~K'  
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　　3.分析方法 Xne1gms  
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　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 +k R4E23:  
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　　4.关键变量的确定 jT;;/Fd3/  
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　　(二)时机选择期权 C~exi[3  
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　　1.含义 k$:|-_(w  
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　　从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 &_8947  
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　　如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 EU Fa5C:  
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　　如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 =:U`k0rn!  
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　　2.决策原则 2y1Sne=<Kb  
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　　选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 {?7Uj  
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　　3.分析方法 _7y[B&g[r  
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　　时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 ti,d&c_7  
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　　4.延迟期权的价值 ?:9"X$XR  
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　　=考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 hOK8(U 0  
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　　5.与股票期权有关参数之间的对应关系 E92-^YY  
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　　6.根据风险中性原理计算上行概率 I)HPO,7  
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　　7.判断是否应延迟投资 >/6 _ ^  
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　　确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 K)iF>y|{*q  
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　　令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. KqP#6^ _  
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　　(三)放弃期权 hgE71H\s  
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　　1.放弃期权的特征 7 a}k  
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　　放弃期权是一份看跌期权。 0<*<$U  
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　　2.决策方法 )QJUUn#  

决策原则	&#i"=\d   考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法	uHNCSzH(   放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定	'Z]w^<   放弃期权价值 PQE=D0   =考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 86H+h(R/   ksm~<;td

缘，来如惊鸿，去如飞燕，人生遇合，到处皆缘。缘未至，不得营求；缘既至，无从规避。