[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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　　【知识点】：三种常见的实物期权 /#tOi[0[  
Pu=YQ #F'  
　　(一)扩张期权 k@?<Aw8_X  
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　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。 R7#B_^ $  
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　　2.决策原则 LVSJK.B  
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　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。 8O ]$)E  
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　　3.分析方法 MD+Q_  
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　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 y&UsSS  
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　　4.关键变量的确定 Ra/S
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　　(二)时机选择期权 U<zOR=_  
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　　1.含义 4h-tR  
Uo# Pe@ieQ  
　　从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 v81<K*w`P  
y\ S}U{*Z'  
　　如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 +d<o2n4!  
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　　如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 G22u+ua  
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　　2.决策原则 b}WU  
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　　选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 !IcPO  
H+` Zp  
　　3.分析方法 NS Z9M%7  
G@s rQum(  
　　时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 b:2#3
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　　4.延迟期权的价值 `Ps&N^[  
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　　=考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 5y0N }}  
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　　5.与股票期权有关参数之间的对应关系 `fS$@{YI_  
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　　6.根据风险中性原理计算上行概率 F P3{Rp  
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　　7.判断是否应延迟投资 {{qu:(_g  
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　　确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 Zcjh  
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　　令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. n&1q*  
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　　(三)放弃期权 1R-WJph  
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　　1.放弃期权的特征 }2
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　　放弃期权是一份看跌期权。 R.(PZCvS  
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　　2.决策方法  0~4Ww=#  

决策原则	^,}1^?*   考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法	7H.3.j(L   放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定	c^3,e/H   放弃期权价值 0fu*}v"   =考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值  @Z.BYC    {^8?fJ/L

缘，来如惊鸿，去如飞燕，人生遇合，到处皆缘。缘未至，不得营求；缘既至，无从规避。