[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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　　【知识点】：三种常见的实物期权 3c@Cb`w@  
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　　(一)扩张期权 {(D
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　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。 ;lW0p8  
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　　2.决策原则 w gATfyg r  
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　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。 Y<w2_+(  
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　　3.分析方法 Xa[gDdbL  
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　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 *Z|!%C  
ZS >}NN  
　　4.关键变量的确定 J24UUZ9&$  
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　　(二)时机选择期权 u6t.$a!5  
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　　1.含义 ^uIZs}=+  
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　　从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 OPwp 
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qFe|$rVVIl  
　　如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 qZKU=HM  
b=K   
　　如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 /LuwPM  
NZ7a^xT_)  
　　2.决策原则 ?*[t'D9f-  
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　　选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 Kk9 JZ[nT'  
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　　3.分析方法 aina6@S  
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　　时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 [g&Q_+,j  
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　　4.延迟期权的价值 z)43+8;  
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　　=考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 dfc-#I p?  
C*kZ>mbc  
　　5.与股票期权有关参数之间的对应关系 <X|"5/h  
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　　6.根据风险中性原理计算上行概率 ~u,g5  
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　　7.判断是否应延迟投资 :Gy .P  
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　　确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 ^a<=@0|  
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　　令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. LeQ2,/7l:  
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　　(三)放弃期权 ?P{C=Td2z  
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　　1.放弃期权的特征 L!mQP  
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　　放弃期权是一份看跌期权。 h-lMrI)U?h  
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　　2.决策方法 GdL\  

决策原则	W 86S)+h   考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法	AGK+~EjL@   放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定	6tzZ j:yq   放弃期权价值 () b0Sh=   =考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 aOWbIS[8   MSR IG-

缘，来如惊鸿，去如飞燕，人生遇合，到处皆缘。缘未至，不得营求；缘既至，无从规避。