[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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　　【知识点】：三种常见的实物期权 =)nJ'}x  
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　　(一)扩张期权 >J/8lS{#  
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　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。 +!$]a^3l  
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　　2.决策原则 Fil6;R  
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　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。 _2w8S\  
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　　3.分析方法 Pxf/*z  
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　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 Z6 E_Y?  
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　　4.关键变量的确定 GezMqt;2  
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　　(二)时机选择期权 k,-0OoCL-!  
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　　1.含义 WJy\{YAG  
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　　从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 fndbGbl8p  
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　　如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 BH0s` K"  
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　　如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 %Ot*k%F  
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　　2.决策原则 ;cGY  
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　　选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 Rp0^Gwa  
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　　3.分析方法 1AQy8n*  
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　　时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 ^.c<b_(=h  
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　　4.延迟期权的价值 +asO4'r  
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　　=考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 Ll, U>yo  
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　　5.与股票期权有关参数之间的对应关系 6pbtE]  
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　　6.根据风险中性原理计算上行概率 - PTfsQk  
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　　7.判断是否应延迟投资 +v< \l=  
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　　确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 0+/ew8~$  
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　　令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. j<
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　　(三)放弃期权 &r2\P6J  
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　　1.放弃期权的特征 QW_BT^d"  
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　　放弃期权是一份看跌期权。 q@1xYz:J  
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　　2.决策方法 }=|plz}  

决策原则	g([M hf#   考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法	?C']R(fQ\   放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定	y-{?0mLq   放弃期权价值 ZS[Ut   =考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 HSVl$66   }ld^zyL

缘，来如惊鸿，去如飞燕，人生遇合，到处皆缘。缘未至，不得营求；缘既至，无从规避。