[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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　　【知识点】：三种常见的实物期权 NTAPx=!1*  
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　　(一)扩张期权 5r zB"L  
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　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。 $ P#k|A
 
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　　2.决策原则 !xe<@$  
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　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。 *"9b?`E  
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　　3.分析方法 w:N\]=Vh  
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　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 W4>8
 
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　　4.关键变量的确定 .'.|s?s  
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　　(二)时机选择期权 ,qv
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　　1.含义 bd)A6a\h  
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　　从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 t}'Oh}CG  
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　　如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 |L`w4;  
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　　如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 u:m]-'  
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　　2.决策原则 o"UqI  
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　　选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 )*s.AFu]7x  
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　　3.分析方法 AeUwih. 4  
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　　时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 YJ!6)d?C.  
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　　4.延迟期权的价值 pazFVzT  
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　　=考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 ^$x^JM ]/  
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　　5.与股票期权有关参数之间的对应关系 ; TaT=
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　　6.根据风险中性原理计算上行概率 B~~rLo:a  
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　　7.判断是否应延迟投资 ld2\/9+n  
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　　确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 .6.oqb  
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　　令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. -?e~S\JH  
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　　(三)放弃期权 Xb;CY9&  
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　　1.放弃期权的特征 <yg kK5#q  
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　　放弃期权是一份看跌期权。 "=/XIM.  
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　　2.决策方法 l"ih+%
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决策原则	0]NsT0M   考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法	uOBpMAJ   放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定	M(/%w"R   放弃期权价值 4Q3Q.(   =考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 y< 146    ulVHsWg

缘，来如惊鸿，去如飞燕，人生遇合，到处皆缘。缘未至，不得营求；缘既至，无从规避。