[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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　　【知识点】：三种常见的实物期权 A_ZY=jP   
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　　(一)扩张期权 8.=BaNU  
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　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。 EIAc@ $4  
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　　2.决策原则 Xp% v.M  
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　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。 1#2 I  
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　　3.分析方法 g%I"U>!2  
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　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 50wulGJud  
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　　4.关键变量的确定 UHkMn  
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　　(二)时机选择期权 pa3{8x{9m  
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　　1.含义 W,n!3:7s  
Sy_G,+$\  
　　从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 Rsk4L0  
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　　如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 C2I_%nU Z1  
j2[+ztG  
　　如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 p)-^;=<B3  
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　　2.决策原则 k%#E
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　　选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 +GN(Ug'R  
ECuH%b^,  
　　3.分析方法 Y\P8v  
G~[x 3L'  
　　时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 3(N$nsi  
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　　4.延迟期权的价值 MJO-q $)c  
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　　=考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 k]|~>9eY]  
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　　5.与股票期权有关参数之间的对应关系 xLajso1g69  
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　　6.根据风险中性原理计算上行概率 )2o?#8J  
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　　7.判断是否应延迟投资 [|$h*YK  
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　　确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 i&fuSk EP  
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　　令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. WpP}stam/  
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　　(三)放弃期权 <xm7 qmqI  
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　　1.放弃期权的特征 qe#tj/aZ  
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　　放弃期权是一份看跌期权。 zC!t ;*8a  
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　　2.决策方法 /{_:{G!Q0  

决策原则	tDcT%D {:   考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法	ED gag   放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定	(?c"$|^J   放弃期权价值 ZMlm)?m   =考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 + &Eq k   [9L:),&u

缘，来如惊鸿，去如飞燕，人生遇合，到处皆缘。缘未至，不得营求；缘既至，无从规避。