[知识整理]【2015年财管知识点总结】三种常见的实物期权 [复制链接]

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　　【知识点】：三种常见的实物期权 _[zO?Div[  
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　　(一)扩张期权 hJ 4]GA'  
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　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。
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　　2.决策原则 BFc=GiPnQ  
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　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。 fFudoIC  
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　　3.分析方法 48nZ H=(Eh  
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　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。 HWG5Ghu8,)  
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　　4.关键变量的确定 ;
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　　(二)时机选择期权 L6c=uN  
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　　1.含义 WQv%57+  
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　　从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质。 `?{i dg  
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　　如果一个项目在时间上不能延迟,只能立即投资或者永远放弃,那么它就是马上到期的看涨期权。 ,rx?Ig}kz  
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　　如果一个项目在时间上可以延迟,那么它就是未到期的看涨期权。 @eu4W^W  
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　　2.决策原则 q'9u8b  
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　　选择立即执行净现值和延期执行净现值中较大的方案为优。 p3>p1tC  
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　　3.分析方法 U<QO@5  
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　　时机选择期权分析通常用二叉树定价模型。 wGD
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　　4.延迟期权的价值 ")LcB'C  
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　　=考虑延迟期权的净现值-立即执行的净现值 .6z8fjttOC  
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　　5.与股票期权有关参数之间的对应关系 #lXwBfBMf  
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　　6.根据风险中性原理计算上行概率
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sw A^oU  

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　　7.判断是否应延迟投资 a~jU~('4}w  
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　　确定投资成本临界值,当投资成本高于临界值,应选择延迟。 ,Axk\7-  
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　　令：立即投资净现值=考虑延迟投资期权净现值 ,求投资成本. ;zk& 7P0  
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　　(三)放弃期权 1P i_V  
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　　1.放弃期权的特征 xe9E</M_  
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　　放弃期权是一份看跌期权。 }EM
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　　2.决策方法 \~u7 k  

决策原则	WrJgU&H{   考虑放弃期权后的项目净现值大于0,方案可行。
分析方法	;w0|ev6|   放弃期权决策通常采用多期二叉树法。
期权价值确定	W>$2BsO   放弃期权价值 g{0a]'ph   =考虑放弃期权净现值-不考虑放弃期权的净现值 4h% G %>j   tbMf_-g

缘，来如惊鸿，去如飞燕，人生遇合，到处皆缘。缘未至，不得营求；缘既至，无从规避。