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}s2= 【知识点】:资本资产定价模型 azU"G(6y?+ F1hHe<) (一)基本公式 8XbT`y 权益资本成本=无风险利率+风险溢价 B-ESFATc Ks=Rf+β×(Rm-Rf) oXS}IL
og' 式中:Rf--无风险报酬率; (iGTACoF β--该股票的贝塔系数; $ulOp;~A% Rm--平均风险股票报酬率; y?!"6t7& (Rm-Rf)--权益市场风险溢价; ET >](l9 β×(Rm-Rf) --该股票的风险溢价。 =Runf
+} (二)无风险利率的估计 PRT +mT 通常认为,政府债券没有违约风险,可以代表无风险利率。 0(btA~'* 1.政府债券期限的选择 B\n[.(].r uVU)d1N bjS
{( 2.选择票面利率或到期收益率 Hr4}3.8 A(N4N ,=N.FS 3.选择名义利率或实际利率 $wU\Js`/S] (1)通货膨胀的影响 {_dvx*M (2)决策分析的基本原则 s<o7!!c |)G<,FJQE_ w*MpX
U< (3)实务中的处理方式 $mB;K]m ]s748+ Q5_o/wk (三)贝塔值的估计 C8 \^#5 1.计算方法:利用第四章的回归分析或定义公式 Y4( 2.关键变量的选择 ;UP $yM; snikn& cs'{5!i] 3.使用历史β值估计权益资本的前提 gzg_>2Sj 【解释】收益的周期性,是指一个公司的收入和利润与整个经济周期状态的依赖性强弱。 F}qc0 (2)使用历史β值的前提 188*XCtjQ9 如果公司在经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性这三方面没有显著改变,则可以用历史的β值估计权益成本。 e~':(/%|5; (四)市场风险溢价的估计 < |