- 发帖
- 16132
- 学分
- 16242
- 经验
- 2562
- 精华
- 49
- 金币
- 0
|
^t'mfG|DV 【知识点】:资本资产定价模型 Fuuy_+p@G l&f"qF? (一)基本公式 xy$agt>j> 权益资本成本=无风险利率+风险溢价 B]o5HA<k Ks=Rf+β×(Rm-Rf) GYq.!d@O 式中:Rf--无风险报酬率; cU^Z=B β--该股票的贝塔系数; I#m0n%-[ Rm--平均风险股票报酬率; uGxh}'
& (Rm-Rf)--权益市场风险溢价; u\9t+wi}< β×(Rm-Rf) --该股票的风险溢价。 im6Rx=}E{ (二)无风险利率的估计 v l{G;[6 通常认为,政府债券没有违约风险,可以代表无风险利率。 1D6F
WYV8 1.政府债券期限的选择 .(7end< *
)6:yn OcBKn=8 2.选择票面利率或到期收益率 /kLG/ry8l: ]26
Q*.1~ *C(/2 3.选择名义利率或实际利率 $i^#KZ}-WK (1)通货膨胀的影响 "5+x6/9b (2)决策分析的基本原则 /i${ [1 NZ}DbA+g;| 1m52vQSo3l (3)实务中的处理方式 eB$S d M+mO4q6 nbVlP (三)贝塔值的估计 Z;n
b
nRz 1.计算方法:利用第四章的回归分析或定义公式 / p_mFA]@ 2.关键变量的选择 phT|w
H `pHlGbrW Dd(# 3.使用历史β值估计权益资本的前提 fc~6/ 【解释】收益的周期性,是指一个公司的收入和利润与整个经济周期状态的依赖性强弱。 IwE{Zvr (2)使用历史β值的前提 Kn
WjP21 如果公司在经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性这三方面没有显著改变,则可以用历史的β值估计权益成本。 xS4B"/ (四)市场风险溢价的估计 Jj~c&LxrO 1.市场风险溢价的含义 +, SUJ| 市场风险溢价=Rm-Rf :|GC~JElo5 通常被定义为在一个相当长的历史时期里,权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异。 @dy<=bh~ 2.权益市场收益率的估计 zjzW;bo( d `qNhB\
|