- 发帖
- 16132
- 学分
- 16242
- 经验
- 2562
- 精华
- 49
- 金币
- 0
|
4)+MvKxjS 【知识点】:资本资产定价模型 Dna0M0 3N(s)N_P M (一)基本公式 O5{!CT$ 权益资本成本=无风险利率+风险溢价 |\2zw _o Ks=Rf+β×(Rm-Rf) {bL6%._C 式中:Rf--无风险报酬率; 4&)*PKq β--该股票的贝塔系数; !>
-cMI6E Rm--平均风险股票报酬率; (=0W[@k (Rm-Rf)--权益市场风险溢价; M hNzmI&` β×(Rm-Rf) --该股票的风险溢价。 z`((l#( (二)无风险利率的估计 t>f<4~%MJ 通常认为,政府债券没有违约风险,可以代表无风险利率。 ,
rc5r3 1.政府债券期限的选择 =2pGbD;* vGO- a2Z 8s pGDg\g 2.选择票面利率或到期收益率 !!4_x
]
o tjoM [ jve
|-v= 3.选择名义利率或实际利率 f:\jPkf' (1)通货膨胀的影响 aB"W6[ (2)决策分析的基本原则 LGKkT?fcSC
k'}}eu/ q G+
PBV%gE[ (3)实务中的处理方式 dG}fpQ3&
NqvL,~1G _aL:XKM (三)贝塔值的估计 F=yrqRS= 1.计算方法:利用第四章的回归分析或定义公式 "2(lgxhj 2.关键变量的选择 Pc
C9)x #>GUfhou) r<c yxR
~ 3.使用历史β值估计权益资本的前提 ZdeRLX 【解释】收益的周期性,是指一个公司的收入和利润与整个经济周期状态的依赖性强弱。 KG)7hja<6g (2)使用历史β值的前提 /Z HuT=j1 如果公司在经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性这三方面没有显著改变,则可以用历史的β值估计权益成本。 kc^Q?-? (四)市场风险溢价的估计 tiSN amvG1 1.市场风险溢价的含义 xekW-=#a7- 市场风险溢价=Rm-Rf sguE{!BO 通常被定义为在一个相当长的历史时期里,权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异。 `YAqR?Xj_< 2.权益市场收益率的估计 2-j+-B|i hL~@Ah5&t
|