- 发帖
- 16132
- 学分
- 16242
- 经验
- 2562
- 精华
- 49
- 金币
- 0
|
!3*(N8_|# 【知识点】:资本资产定价模型 'gTb A?+@5 DUC#NZgw (一)基本公式 o1h={ao 权益资本成本=无风险利率+风险溢价 L>SjllY Ks=Rf+β×(Rm-Rf) urMG*7i <c 式中:Rf--无风险报酬率; RIY,K*f. β--该股票的贝塔系数; =Q+=
f Rm--平均风险股票报酬率; ](wvu(y\E (Rm-Rf)--权益市场风险溢价; /o
R<A β×(Rm-Rf) --该股票的风险溢价。 H\:lxR^ (二)无风险利率的估计 %sX$nmi3 通常认为,政府债券没有违约风险,可以代表无风险利率。 $0lD>yu 1.政府债券期限的选择 I~Zh@d% ]jmL]Ny^ 6u7?dG'4 2.选择票面利率或到期收益率
WqXbI4;pJ F=a<~EpZ !WpBfd>v.I 3.选择名义利率或实际利率 _q{c##Kf (1)通货膨胀的影响 o\3L}Y (2)决策分析的基本原则 S7L=#+Z ,Qnd3[2[ %]8qAtV^3j (3)实务中的处理方式 |>JS!NM
I V*iH}Y?^p _oUHJ~&
, (三)贝塔值的估计 /(BMG/Tb 1.计算方法:利用第四章的回归分析或定义公式 _cJ2\`M 2.关键变量的选择 (;57 Vw
GrAujc
5| isZA oYVu 3.使用历史β值估计权益资本的前提 NCk r /#! 【解释】收益的周期性,是指一个公司的收入和利润与整个经济周期状态的依赖性强弱。 z3K6%rb- (2)使用历史β值的前提 TT4./R: 如果公司在经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性这三方面没有显著改变,则可以用历史的β值估计权益成本。 .72S o T (四)市场风险溢价的估计 cnFI
&,FM 1.市场风险溢价的含义 }`v~I4i 市场风险溢价=Rm-Rf `^FGwx@ 通常被定义为在一个相当长的历史时期里,权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异。 ghX|3lI\q 2.权益市场收益率的估计 ~YRDyQ:%T UF<uU-C"
|