[知识整理]【2015年财管知识点总结】股利增长模型 [复制链接]

Zc57] ~  
　　【知识点】：股利增长模型 \^%5!  
9=Rj9%  
　　(一)基本公式 7&9'
=G  

描述:请输入描述

图片:2015011310510138.jpg

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@X6|[r&Z  
　　(二)增长率的估计 Kq`"}&0b\  
G0eJ<*|_ 3  
　　1.历史增长率 ;j/-
ndd&&  
iiZK^/P$  
　　估算依据 ICgyCsZ,  
5-pz/%,  
　　这种方法是根据过去的股息支付数据估计未来的股息增长率。 T4{&@b 0*  
R!.HS0i.  
　　估算方法 SAGLLk07G  
-/#tQ~{gs  
　　股息增长率可以按几何平均数计算，也可以按算术平均数计算。 4c=oAL  
!j.jvI%e;  
　　2.可持续增长率 k6 f;A  
U"v}br-kb  
　　假设未来保持当前的经营效率和财务政策(包括不增发股票和股票回购)不变，则可根据可持续增长率来确定股利的增长率。 !S', V&Yb  
Cz_chK4  
　　股利的增长率=可持续增长率=留存收益比率×期初权益预期净利率 xbA% 'p  
d/OIc){tD  
　　3.采用证券分析师的预测 GX lFS#`  
i>[1^~;  
　　证券分析师发布的各公司增长率预测值，通常是分年度或季度的，而不是一个唯一的长期增长率。对此，有两种解决办法： KCed!O
J+  
&p$SFH?s  
　　(1)将不稳定的增长率平均化 l<$c.GgFd  
N{G+|Wm
Q  
　　转换的方法是计算未来足够长期间(例如30年或50年)的年度增长率的几何平均数。 R`:NUGR  
Th%1eLQ  
　　(2)根据不均匀的增长率直接计算股权成本 _
r|$H_#  
:
[N[D#/z  
　　(三)发行成本的影响 (&$|R\W.  
Wwf #PcC]  
　　新发行普通股的成本： ^eEj 5Rh  
"ppT<8Qi'  
　　优先股成本的估计： 5yQv(<~*G
 
WLWE%bDP  
　　K=D/P0 ZCMB]bL-e  
y6o^ Knl  
　　新发股： u-h3xj  
q'?:{k$%  
　　K=D/[P0(1-f)]

好贴子哦，大家不顶说不过去 (`18W1f5W  
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