Ez06:]Jd
【知识点】:销售增长率与外部融资的关系 `FZ(#GDF
jGO9n
(一)外部融资销售增长比 dIoF ~8V
kJ%{ [1fr
1.含义:每增加1元销售收入需要追加的外部融资额。 /[\6oa
BKa A=Bl
2.计算公式: HBt|}uZ?6i
<MPeh&_3#
公式推导:利用增加额法的公式两边均除以新增收入得到: 8q_1(& O
Si#"Wn?|
增加额法 IV)^;i
I#i?**
预计需从外部增加的资金=增加的销售收入×经营资产销售百分比-增加的销售收入×经营负债销售百分比-可以动用的金融资产-预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率) D3<IuWeM
@PYW|*VS
(1)通常假设可动用金融资产为0: 2-B6IPeI
R'S c
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比- [(1+销售增长率)÷销售增长率]×计划销售净利率×(1-股利支付率) [:AB$l*
6!4';2Q
(2)若存在可供动用金融资产: 9T8|y]0F
T$: >*
外部融资额占销售额增长的百分比=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-可供动用金融资产/(基期销售收入×销售增长率)-[(1+销售增长率)/销售增长率] ×计划销售净利率×(1-股利支付率) fUb1/-}
Wr]O
(二)外部融资需求的敏感分析 IkSX\*
U8 Z~Y}29
1.计算依据:根据增加额的计算公式。 Kg4QT/0VA
_L$)2sl1R
外部融资需求=增加的销售收入×经营资产销售百分比-增加的销售收入×经营负债销售百分比-可以动用的金融资产-预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率) ^H'hD
kxwNbxC
2.外部融资需求的影响因素: 9uuta4&uI
+n@f'a">
(1)经营资产占销售收入的比(同向) N YCj; ,V
7sj<|g<h(_
(2)经营负债占销售收入的比(反向) n"(7dl?
VT'0DQ!NIq
(3)销售增长 3Z_t%J5QZ$
#.~ga7Q
(4)销售净利率(在股利支付率小于1的情况下,反向) 6,B-:{{e"
gdOe)il\
(5)股利支付率(在销售净利率大于0 的情况下,同向) ksTzXG8
$kD
7y5
(6)可动用金融资产(反向)