6Dst;:
【知识点】:销售增长率与外部融资的关系 6I>^Pf'ND
Q7GY3X*kA
(一)外部融资销售增长比 z"UPyW1?
@G*.1;jO
1.含义:每增加1元销售收入需要追加的外部融资额。 OipqoI2
d~Mg
vh'
2.计算公式: EB,4PEe:
Q9sl fQ
公式推导:利用增加额法的公式两边均除以新增收入得到: <
kP+eD
<3Gqv9Y&
增加额法 8\#
^k#X
ipjkZG@
预计需从外部增加的资金=增加的销售收入×经营资产销售百分比-增加的销售收入×经营负债销售百分比-可以动用的金融资产-预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率) F8=nhn
c1%rV`)]
(1)通常假设可动用金融资产为0: A,#2 ^dR
}ZzLs/v%X
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比- [(1+销售增长率)÷销售增长率]×计划销售净利率×(1-股利支付率) r}
W2 Ak\
q3S+Y9L
(2)若存在可供动用金融资产: W)4QOS&
h{_*oBa
外部融资额占销售额增长的百分比=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-可供动用金融资产/(基期销售收入×销售增长率)-[(1+销售增长率)/销售增长率] ×计划销售净利率×(1-股利支付率) CDdkoajBa
&HDP!SLS
(二)外部融资需求的敏感分析 4!%F\c46
sbS~N*{E
1.计算依据:根据增加额的计算公式。 \#6Fm_b]u
$$1qF"GF
外部融资需求=增加的销售收入×经营资产销售百分比-增加的销售收入×经营负债销售百分比-可以动用的金融资产-预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率) n:4uA`Vg
v(O=IUa
2.外部融资需求的影响因素: =k{`oO~:9+
b$-e\XB!
(1)经营资产占销售收入的比(同向) -JV~[-,
9wh2f7k
(2)经营负债占销售收入的比(反向) ^Z}Ob= .G
z$[C#5+2
(3)销售增长 vAi$[p*im
W?z#pV+jt
(4)销售净利率(在股利支付率小于1的情况下,反向) ao$.6X8fQ
UtJ a3ya
(5)股利支付率(在销售净利率大于0 的情况下,同向) L1#Ij#
YZE.@Rz
(6)可动用金融资产(反向)