@4>?Y=#
【知识点】：销售增长率与外部融资的关系 pz] KUQ
9L>ep&u)^
(一)外部融资销售增长比 u+ 8wBb5!
72dd%
1.含义：每增加1元销售收入需要追加的外部融资额。 Nk?L<'
ki8Jl}dr
2.计算公式： \j0016;
zS `>65}e
公式推导：利用增加额法的公式两边均除以新增收入得到: IW=%2n(<1
,P X7}//X^
增加额法 >viLvDng
P?zL`czWd
预计需从外部增加的资金=增加的销售收入×经营资产销售百分比-增加的销售收入×经营负债销售百分比-可以动用的金融资产-预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率) G4"n`89LK
J7
4kK#uF=
(1)通常假设可动用金融资产为0: T/q*k)IoR
3# idXc
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比- [(1+销售增长率)÷销售增长率]×计划销售净利率×(1-股利支付率) jtPHk*>^wu
=!=DISPo
(2)若存在可供动用金融资产: *s!T$oc
2 '8I/>-
外部融资额占销售额增长的百分比=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-可供动用金融资产/(基期销售收入×销售增长率)-[(1+销售增长率)/销售增长率] ×计划销售净利率×(1-股利支付率) /Tp>aW%}"
GX N:=
(二)外部融资需求的敏感分析 -IL' (vx
6t4{aa!L|9
1.计算依据：根据增加额的计算公式。 oMKG M@V
,DCrh
k
外部融资需求=增加的销售收入×经营资产销售百分比-增加的销售收入×经营负债销售百分比-可以动用的金融资产-预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率) z[0t%]7l
S> R40T=e
2.外部融资需求的影响因素： \ZC 0bHsA
$
3 R5p
(1)经营资产占销售收入的比(同向) <#lNi.?.
SKJ' 6*6
(2)经营负债占销售收入的比(反向) Xnxb.{C
RY~ m Q
(3)销售增长 'L2[^i F9
-\g@s@5
(4)销售净利率(在股利支付率小于1的情况下,反向) (o!i9 )
/ 16 r_l
(5)股利支付率(在销售净利率大于0 的情况下,同向) f4^\iZ{`G
n&FRjq9y
(6)可动用金融资产(反向)
