|Eu*P
【知识点】：销售增长率与外部融资的关系 WG\Q5k4Ba
Gym#b{#":
(一)外部融资销售增长比 t %HI1eO7h
<M30 5BH
1.含义：每增加1元销售收入需要追加的外部融资额。 <(?'
s9
) w3
,
2.计算公式： m{O
Dz :
V8T#NJ
公式推导：利用增加额法的公式两边均除以新增收入得到: l.uN$B
->3uOF!q
增加额法 j@CKO cn2
n{$
}#NdV
预计需从外部增加的资金=增加的销售收入×经营资产销售百分比-增加的销售收入×经营负债销售百分比-可以动用的金融资产-预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率) h,~tXj
sX!3_ '-
(1)通常假设可动用金融资产为0: X&.:H~xS+
ka8$d fC
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比- [(1+销售增长率)÷销售增长率]×计划销售净利率×(1-股利支付率)
$ )f"K
n fa_8
(2)若存在可供动用金融资产: ?N`qLGRm
"R 8.P/ 3
外部融资额占销售额增长的百分比=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-可供动用金融资产/(基期销售收入×销售增长率)-[(1+销售增长率)/销售增长率] ×计划销售净利率×(1-股利支付率) 3? };
" &Gw1.p
(二)外部融资需求的敏感分析 #)FDl70S8
6UO$z- e
1.计算依据：根据增加额的计算公式。 ]d^ k4 d
\Vz,wy %-
外部融资需求=增加的销售收入×经营资产销售百分比-增加的销售收入×经营负债销售百分比-可以动用的金融资产-预计销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率) %6N)G!P
aU4R+.M7@
2.外部融资需求的影响因素： df^0{gNHx
8<Xq=*J+
(1)经营资产占销售收入的比(同向) CuIqh BW!
]I8]mUiUH
(2)经营负债占销售收入的比(反向) %pH)paR
AP
\FVNXU MU
(3)销售增长 *^uGvJXF
^] i"
H|(x
(4)销售净利率(在股利支付率小于1的情况下,反向) %n4@[fG%K
5`
{=`
(5)股利支付率(在销售净利率大于0 的情况下,同向) xUIvLH=
We\KDU\n
(6)可动用金融资产(反向)
