p>)1Z<D"a 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 #:" ]-u^ /eH f
8l 1.假设条件为：
;d<XcpK} b#I,Z+0ry (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
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.g/!u(iy (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
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B. (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
_A]jiPq -v9 (43 (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
]/ !*^;cY( GYw/KT~$ (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
& K]|{1+ 8GxT ! 2.计算公式：
%;4#?.W8 ` .`:~_OE (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
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* 可持续增长率
M}jl \{ ^Whc<>| =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
5 n 4/}s 1%M^MT%& (2)根据期末股东权益计算：
p3fV w]N 4oF,;o+v\4 可持续增长率=
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