,&DK*LT8U 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 6,Z fC<) jm-J_o;}z6 1.假设条件为：
; bB z< )J O #Z( (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
@}
nI $x. F-\Swbx+ (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
}Htnhom0n kQ,#NR/q6 (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
Bs@!S? h,Y!d]2w (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
x[mxp/
/P F{ :ZHCm (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
0ssKZ9Lc \m3'4# 2.计算公式：
>-2eZ(n)" I)xB I~x (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
.6,+q2tyk, IL:d`Kbqf 可持续增长率
thoAEG 80 [-Zp[ =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
Di[}y; Qz T>h (2)根据期末股东权益计算：
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i"C%8
j\^0BTZ 可持续增长率=
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