wPG 3Ap8 L 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 -i;#4@^ t
Wxg|jP$~ 1.假设条件为：
#D}NT*w / n
~
=] / (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
%Y!lEzB5 "dkvk7zCP (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
nq$^}L 3&~ 8taaBM`: (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
Z~P5SEg (2a~gQGD (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
B6ys 5eQ Cjwg1?^RZ (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
n7Re@'N< ixU1v~T 2.计算公式：
<GR]A| P Xt $?Kx_, (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
Z?^AX&F UDxfS4yI 可持续增长率
7W 4[1 KWd]?e) =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
#%E~I A% E7 7Au;TL (2)根据期末股东权益计算：
[z Y9"B<3 7DT9\BT 可持续增长率=
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