alHwN^GhP 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 $V`O%Sz j cx/Z R 1.假设条件为：
SL@Vk( sY1@ ch" (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
!v`q%JW( 0Xk;X1Xl (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
~R!(% j ] *;"^b\f5_ (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
D8[&
}D4 ,EwJg69 (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
y<3v/ ,Y )S8q.h (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
4_r8ynq{z 4Z]^v4vb 2.计算公式：
UPN2p&gM HT1bsY
0t (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
r=&PUT+vt [k."R@? 可持续增长率
r<C^hs&] PO)5L =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
9Cf^Q3)5o f
jp>FVv3 (2)根据期末股东权益计算：
r OB\u|Pg C .YtjLQP$ 可持续增长率=
Z.<1,EKi= 
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