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p*{S 3u 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 -'sn0 _q/e H3?HQ>&O7 1.假设条件为：
PI~W6a7p 6.! 3g(w (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
xTJ-v/t3< Nd"Rt (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
(M5{y` Kk % Ny`d49& (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
;8G( l OEkx}.w (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
\G}$+ .kGlUb?^Q (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
P0E n&g+~ 9J$8=UuxWG 2.计算公式：
Jhyb{i8RR 0> 6;,pd" (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
{c3u!} mW ;bZIj` D( 可持续增长率
5G\CT&cQR &dino
=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
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v%e- vl (2)根据期末股东权益计算：
>}43xIRRCq C y b-}l 可持续增长率=
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