%0 qc@4 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 ]%||KC!O 6ku8`W yoF 1.假设条件为：
)2toL5 Q Uv'uqt (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
IY~
{)X "V:XhBG? (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
uzO {{S- x@Sra@ (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
uiuTv)pwF sI4QI\*4 (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
yq!CWXZ 2 ko>M&/^ (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
~{9 x6<g! JqQ3C}z 2.计算公式：
O2$! '!hz j}"]s/= 6 (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
^`/V i C\J@fpH(t` 可持续增长率
Od*v5qT;$ 01-p
`H+ =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
\2(MpB\_6! $=7 H1 w (2)根据期末股东权益计算：
s~/57S -5o?#% 可持续增长率=
]y$)%J^T 
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