*ac #wEd 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 HNh= igu -\NB*|9m| 1.假设条件为：
dk(-
yv' D ^ &! (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
(4g; -*N qtgK}*9ptv (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
DJn>. Gd '6 /uc :zv (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
S0 yPg9v #;mZ3[+i5 (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
p:4vjh=1h f A 3 (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
_K;rM 7 ?` `+ OH 2.计算公式：
a,j! B
hu G3U+BC23E (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
T|{BT!
W1E n[iil$VKh 可持续增长率
Q|v=W C6 gj'ar =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
5#d( _ 9CN / v (2)根据期末股东权益计算：
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N %?o-IY 可持续增长率=
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