; R} :2 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 pX"f " 21W>}I"0? 1.假设条件为：
"H6DiPh.E '(=krM9; (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
*r=6bpi Y'58
.8hl (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
0D=6-P?^
W zK?[6n89f (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
A+>+XA' ONg_3vD{ (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
1Z|q0-Dw0
H&l/o (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
8H;yrNL j&u{a[Y/} 2.计算公式：
[WuN?H o#CNr5/ (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
[/\}:#MLe "RiY#=}sm 可持续增长率
QrDI$p7;' uK1DC i =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
5 !-'~ W Dhv ^}m@ (2)根据期末股东权益计算：
b@ "#A8M FZO}+ P 可持续增长率=
c#Y/?F2p 
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