*d 4A3| 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 fP\*5|7%R 6mxzE3?G 1.假设条件为：
2';{o=TXV UzV78^:,iD (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
Jr( Z Ym' ? Z2`f6;W4 (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
LMp^]*)t 4#B
56f8 (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
}/L# <n`Z .[?2_e#9 % (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
4`+R
|"4 cCG!X%9 (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
_.m|Ml,`{ @)ls+}=Y 2.计算公式：
+7y#c20 L /N%ft]!T (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
Ju"c!vu~ xd4~[n\hm 可持续增长率
V'K:52 Zb< D%9 =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
h5v=h> c Y44[2 :m (2)根据期末股东权益计算：
Dh68=F0 I 6L3 M\+- 可持续增长率=
n<A<Xj08T9 
^--8
cLB
n
