&@Be2!%'9K 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 tHwMX1 IG "mvt>X 1.假设条件为：
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2 (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
\ Et 3|Iv J,y[[CdH` (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
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(3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
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k Ua s{\8om '- (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
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(5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
x Bi' X 9H `XeQ. 2.计算公式：
]a*d# w HMX=N1/ (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
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s 可持续增长率
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* kDC liL =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
U7}yi$WT A1>OY^p3% (2)根据期末股东权益计算：
]{ mPh\ } .m< 可持续增长率=
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