&}#zG5eu 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 2LCOB&-Ww }YU \}T-P 1.假设条件为：
J)H*tz g q5)
K (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
L3*HgkQQ -x!JTx[ K (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
{?}^H W9{ m:9|5W (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
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{~5cs (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
~L_1&q^4!i !&{"tL@ . (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
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JL7;l0# 2.计算公式：
*}>)E]O@ v&sl_w/tn (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
f BBtS S o"p['m*g 可持续增长率
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y < 7T(&DOGZ =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
!-JvVdM;( qv<^%7gq (2)根据期末股东权益计算：
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l)4Rx qsYg
%Z 可持续增长率=
vm =d?*cR 
wZ_"@ j<
