}/&Z o=Q$ 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 ]' [:QGr =0] K(p, 1.假设条件为：
bGL} nPo k ,l di (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
q~
Z UtF &9)/" (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
J$42*S Y M>Tg$^lm (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
|h 6!b t!= "yh2+97l (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
% J9u?-~ a>W++8t1 ; (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
*]NfT}} ^67}&O^1 , 2.计算公式：
)Z1&`rv
6E
K <9M (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
8 yi#] 5`Q =pi,]m 可持续增长率
;I vv4u <mlN\BcX; =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
;$zvm `|: ~cSXBc,+ (2)根据期末股东权益计算：
R&;x_4dr^ )W
p7e51 可持续增长率=
F nXm;k,9* 
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E((
