;{&4jcV* 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 ub sv\[:C fhR u- 1.假设条件为：
$G}k'[4C aO ?KRn (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
B-L@ 0gH oRcP4k;d= (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
w)qmq D'{ o3Q,%K (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
|HJ`uGN<b w 8cnSO (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
W>?aZv nehk8+eV_ (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
!B{(EL=g e.(d?/!F_ 2.计算公式：
3m21n7F4* QkTU@T6>o (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
y,KZp2 j
&gC)%*I 4 可持续增长率
k%sA+= X MF? y =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
C
R't 2v4&'C (2)根据期末股东权益计算：
[xGL0Z%)t Z$m&F0g 可持续增长率=
L8zMzm= - 
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