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?aCVa 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 ? yL3XB> -$W#bqvz^ 1.假设条件为：
p;;4b@ a=(D`lQ8 (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
Z(Styn/x 0$RZ~ (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
0#\K9
|. ZL!,s# (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
"R8: s ITcgp K6k (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
CPJ8G}4 GyU9,>|~ T (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
!,D7L6 N r6
k/QZ T 2.计算公式：
:H9\nU1
BE,XiH; (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
&(M][Uo{|' s 98Jh(~ 可持续增长率
E
P1f6ps ' i- 6JG% =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
NifD
pqjgt @Z0?1+k (2)根据期末股东权益计算：
JmMB=}
< @9,=|kxK 可持续增长率=
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