l]5% 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 960qvz! !wh=dQgMe 1.假设条件为：
0'yyfz 1L[S*X (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
31X U7A UC!5
wVY (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
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j 'j7 9GC0 (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
\C/z%Hf7- rx:lKoOnB (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
:XS"# ^aJ 9*_uCPR (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
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X` ^{~ JSjYC0e 2.计算公式：
gMZ&,n4 Fk$@Yy+}e (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
8XbR R<g =\XO'y 可持续增长率
< l[` "0
|R~;&x: =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
N(R,8GF5G .BL:h&h|y (2)根据期末股东权益计算：
D4 4I"TgqD |h,F Uj<r 可持续增长率=
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