'H3^e} 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 Hkk/xNP N nR D|A 1.假设条件为：
iJ-23_D
]3x? (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
^ UciW IshKH - (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
UxbjA- U[ t#V!8EpBg (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
69PE9z z dz:E? (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
lAS#874dE u __9Z:+ (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
?ME6+Z\ iIvc43YV% 2.计算公式：
O@tU.5*$5 wVX[)E\J (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
8LyD7P 1\ KxI&G%
z 可持续增长率
PxTwPl ;%B(_c
=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
cbNTj$'b2u ed]=\Key (2)根据期末股东权益计算：
$3W;=Id=+ VEH&&@d 可持续增长率=
O_2pIbh 
bENdMH";
