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=9T*Sp 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 17"uf.G 2,b(,3{`4: 1.假设条件为：
Zbt.t] N E`usknf>l (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
pG^ -4IE]'## (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
rCbDu&k] jB Z&Ad@e (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
4=.89T#< ^Hnb }L (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
P90 y I *:LK8U (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
t[;LD_ :B5Fdp3 2.计算公式：
U175{N%3 w 3ob IJm (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
l<LP& qHplJ " 可持续增长率
H. |#c^I 7yH" l9Z =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
y@: h4u"3 0oZ=
yh (2)根据期末股东权益计算：
+-U- D?- RYQR(
v 可持续增长率=
v zs)[AD 
fo#fg8zX%
