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!1 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 / d
S! Tjo
K ]] 1.假设条件为：
}V.Wp6"S FC.d]XA%/d (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
8D[8(5 G_E U/p<Q (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
5>.)7D% 8>.l 4:` (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
bSmF"H0cP uWw4l"RK` (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
S4]}/Imn) TK.a6 HJG (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
2.)@u~^Q
h?wNmLre 2.计算公式：
xEBiBsk d mG[S"?C (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
uLV@D r !4uTi [e 可持续增长率
mQt';|X @ k 8^!5n =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
`+17 x<N n`"; ctQT (2)根据期末股东权益计算：
,<$6-3sC- < VD^f 可持续增长率=
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