' GW@P 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 ;TW@{re ^NnZYr. 1.假设条件为：
E RMh% C T+.wJ W:jh (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
7 r r5$,Mv xMuy[)b (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
G&n_vwZ% UNhD (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
3}T& |@* ~O^_J) (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
#
Ta@A~ .L .OWIlT4K (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
i&bttSRNV igo7F@_, 2.计算公式：
P)}:lTe
Nv ew^c)x (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
(8E Z,V: 6"=e +V@ 可持续增长率
T[;{AXLeI W%$p,^@S5 =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
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o AS |w>DZG!}1- (2)根据期末股东权益计算：
T!*7G:\f" 4a646jg) 可持续增长率=
9B%"7MVn 
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