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?_ 【知识点】：基于管理用财务报表的可持续增长率 rXmn7;B}g [.O?Z=5a[V 1.假设条件为：
?J%1#1L"/ +6sy-<ZL: (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;
aGrIQq/k)% 54gBJEhg (2)公司净经营资产周转率将维持当前水平;
G"-?&)M#a (yu/l 6[ (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去;
N|8P
) 09X01
X[ (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去;
`> 7; ! opY@ RJ] (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。
~+Rc }K eV 2W{vuI 2.计算公式：
8UXjm_B^ ' h%o%fH&F! (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率
RHaI ~jb \kp8S'qVo 可持续增长率
O!m vJD $h2){*5 E{ =销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
eK6hS_E >QjAoDVX ? (2)根据期末股东权益计算：
$Z!`Hb @G BxL*e 可持续增长率=
(X $=Q6 
D8inB+ /-
