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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
<2C7<7{7  
债务成本： zMIT}$L  
　　1.含义
nRd )++  
含义		 jYNrD"n  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
No2b" G@  
比较		 :Hxv6  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
\OlmF<~  
注意		 >#ZUfm{k$  
（1）区分历史成本和未来成本 #plY\0E@  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 $mF_,|  
（3）区分长期债务和短期债务
L(GjZAP  
　　2.估计方法
9@Cv5L?p\  
估计方法		 U%0Ty|$Y   
适用条件及说明
)M2F4[vcb  
到期收益率法		 x8GJY~:SW  
（1）适用于已有上市的长期债券 oyo(1 >  
（2）不考虑债券的发行费用 JTi!Xu5Jq  
（3）只考虑未来期间的现金流出 m%?V7-9!k  
（4）使用税前利息计算
\. M*lqI  
可比公司法		 RK w$-7O  
（1）适用于没有上市债券的情况 s/089jlc  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
KZ~*Nz+H2  
风险调整法		 [w ;kkMJAy  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 phO;c;y}  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 tHLrhH<w  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
+iOKbc'  
财务比率法		 }i!J/tJ)b  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 z3?o|A}/W  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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