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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2014-11-13

债务成本：
　　1.含义

H4t)+(:D' 含义	lbRzx4=\y 估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
k@S)j< 比较	p"2m90IO 由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
Ua %UbAt 注意	C>^,*7dS （1）区分历史成本和未来成本 iHPUmTus-- （2）区分债务的承诺收益与期望收益 4R x~s7l （3）区分长期债务和短期债务

　　2.估计方法

oz LH]* 估计方法	j_p`Ng 适用条件及说明
{@3z\wMK$ 到期收益率法	tZbFvk2 （1）适用于已有上市的长期债券 xk& NAB （2）不考虑债券的发行费用 1Pm4.C) （3）只考虑未来期间的现金流出 a"x}b （4）使用税前利息计算
!v0"$V5+i 可比公司法	"?35C ! （1）适用于没有上市债券的情况 2`EVdl7B] （2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
i0>]CJG 风险调整法	Xh?4mKgu （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 58::h.: （2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 XIKvH-0& （3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
e!GZSk 财务比率法	S<"oUdkz （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 /,!<Va;~ （2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本

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