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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
28qlp>U  
债务成本： ?Wc+ J4  
　　1.含义
z(Z7[#.  
含义		 AuT:snCzR  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
2Z>8ROv^X  
比较		 _L +j6N.h1  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
Vh?RlIUA  
注意		 -Fq`#"  
（1）区分历史成本和未来成本 \ q\"=  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 1,P\dGmu  
（3）区分长期债务和短期债务
}U'  
　　2.估计方法
Y"L|D,ex  
估计方法		 N\|BaZ%>|  
适用条件及说明
k~F;G=P  
到期收益率法		 U(Tl$#Bt  
（1）适用于已有上市的长期债券 (eAz nTU  
（2）不考虑债券的发行费用 8@Bm2?$}g  
（3）只考虑未来期间的现金流出 "  sC]z}  
（4）使用税前利息计算
'{-Ic?F<P  
可比公司法		 <4n"LJ9  
（1）适用于没有上市债券的情况 }2 Tq[rl~s  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
8L+A&^qx  
风险调整法		 `~z[Hj=2  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 f `D( V-4  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 y)"rh/;  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
n RvaCAt^  
财务比率法		 *?\u5O(  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 3b|=V  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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