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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
KWZNu &)  
债务成本： DlQ[}5STF  
　　1.含义
tr67ofld|  
含义		 e4NX\tCpw  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
j{Qbzczy,  
比较		 -$!Pf$l@  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
%]= 'Uv^x  
注意		 VHXR)}  
（1）区分历史成本和未来成本 MM58w3Mz  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益   _c7  
（3）区分长期债务和短期债务
)u v$tnP*  
　　2.估计方法
,a?\i JNb  
估计方法		 (^@;`8Dy8  
适用条件及说明
nbkky .e  
到期收益率法		 uvK%d\d  
（1）适用于已有上市的长期债券 0 S`b;f  
（2）不考虑债券的发行费用 *MyS7<  
（3）只考虑未来期间的现金流出 &V,-W0T_  
（4）使用税前利息计算
BOl$UJ|K  
可比公司法		 ?RjKP3P  
（1）适用于没有上市债券的情况 yKk,);  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
t BXsWY{  
风险调整法		 V44sNi  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 hcqmjqJ  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 `a1R "A  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
kHIQ/\3?Q  
财务比率法		 HuLm!tCu  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 2*",{m  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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