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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
i}TwOy<4s  
债务成本： 3Rl,GWK  
　　1.含义
1 [z'G)v  
含义		 myQ&%M gx  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
Q"J-tP!  
比较		 @?B6aD|jE  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
S+x_c4 T  
注意		 sCH)gr@gJ^  
（1）区分历史成本和未来成本 !)NidG  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 T bE:||r?^  
（3）区分长期债务和短期债务
(7$$;  
　　2.估计方法
/jD-\,:L}  
估计方法		 ),@f6](  
适用条件及说明
;5|1M8]=0  
到期收益率法		 ['X[qn  
（1）适用于已有上市的长期债券 =N.!k Vkl  
（2）不考虑债券的发行费用 xc'vS>&  
（3）只考虑未来期间的现金流出 ;Fl<v@9  
（4）使用税前利息计算
+6W(z3($  
可比公司法		 Ruh)^g  
（1）适用于没有上市债券的情况 p{;i& HNdp  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
N=,j}FY  
风险调整法		 c5i%(!>  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 S0@T0y#  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 x%BF {Sw  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
: iY$82wQ  
财务比率法		 6`nR5fh  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 =_=*OEgO]  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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