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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
管理员
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
[GM!@6U  
债务成本： SANb g&$  
　　1.含义
X,M!Tp  
含义		 MP@}G$O  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
>f9Q&c$R  
比较		 %/U'Wu{*  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
~y Dl & S  
注意		 y]i} j,e0L  
（1）区分历史成本和未来成本 %26HB w=JF  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 K\RMX?Ys P  
（3）区分长期债务和短期债务
&9Z@P[f  
　　2.估计方法
u ?F},VL;  
估计方法		 \2f?)id~  
适用条件及说明
(.z0.0W  
到期收益率法		 Ir` l*:j$  
（1）适用于已有上市的长期债券  OvC@E]/+  
（2）不考虑债券的发行费用 ELG{xN=o  
（3）只考虑未来期间的现金流出 9l[C&0w#\  
（4）使用税前利息计算
\'w.<)(GI  
可比公司法		 &a >UVs?=  
（1）适用于没有上市债券的情况 ,DW q  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
cjLA7I.O  
风险调整法		 B'B0e `  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 /a$Zzs&xs  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 &RS)U72  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
<|3F('Q"  
财务比率法		 KB\ri&bF  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 $Zi {1w  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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