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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2014-11-13

债务成本：
　　1.含义

:Au /2 含义	X-B8MoG\| 估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
\O7J=6fn 比较	h<+\|x7u 由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
T ^JuZG 注意	_N3}gFh> （1）区分历史成本和未来成本 k*-NsNPw$ （2）区分债务的承诺收益与期望收益 d \>2 （3）区分长期债务和短期债务

　　2.估计方法

:[M[( 估计方法	nEy]` 适用条件及说明
4%*hGh= 到期收益率法	FyG6!t% （1）适用于已有上市的长期债券 uG>nV （2）不考虑债券的发行费用 :G)<}j"sM （3）只考虑未来期间的现金流出 THhy~wC". （4）使用税前利息计算
]#< 可比公司法	S:Tm23pe （1）适用于没有上市债券的情况 K IL18$3J （2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
v\ZBv zd 风险调整法	4x'AC%&Qi （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 \| W#~F&{] （2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 j.3o W （3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
][Y^-Ak1 财务比率法	MY-.t-3 （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 "uu)2Xe （2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本

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