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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
,59G6o  
债务成本： c;X%Ar  
　　1.含义
] KQv ]'  
含义		 opXxtYC@  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
IdS=lN$  
比较		 (jyT9'*wAT  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
r* q  
注意		 Z bW!c1s{  
（1）区分历史成本和未来成本 m/e*P*\ =  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 AZ9;6Df  
（3）区分长期债务和短期债务
QkF B \v  
　　2.估计方法
0&~ JC>S  
估计方法		 oW5Ov  
适用条件及说明
N&uRL_X .  
到期收益率法		 %jE0Z4\  
（1）适用于已有上市的长期债券 .Ei#mG-=}&  
（2）不考虑债券的发行费用 sSLV R^  
（3）只考虑未来期间的现金流出 !V'~<&  
（4）使用税前利息计算
K/YXLR +  
可比公司法		 {e+}jZ[L  
（1）适用于没有上市债券的情况 G$^u2wz.  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
/n2qW.qJ>  
风险调整法		 {X\%7Zef+  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 KqL+R$??"(  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 ~W2Od2p !  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
M =M~M$K  
财务比率法		 @+6cKP  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 *| 9:  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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