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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
po\QMe  
债务成本：  UTHGjE  
　　1.含义
^mkplp a  
含义		 fW <qp  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
&HT P eB  
比较		 11%^K=dq  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
k0{Mq<V*%  
注意		 =Q[ 5U9  
（1）区分历史成本和未来成本 \ Lrg:  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 r#d~($[93  
（3）区分长期债务和短期债务
U3 ED3) D  
　　2.估计方法
pc:~_6S  
估计方法		 C(xdiQJh  
适用条件及说明
CdC&y}u  
到期收益率法		 &AoXv`l4  
（1）适用于已有上市的长期债券 zG+oZ  
（2）不考虑债券的发行费用 0 \&4?  
（3）只考虑未来期间的现金流出 ft?J|AG  
（4）使用税前利息计算
N=)N   
可比公司法		 oju4.1  
（1）适用于没有上市债券的情况 2{| U  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
` ~VV1  
风险调整法		 yLipu MNV  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 G0xk @SE  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 X<vv:  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
 gX.4I;  
财务比率法		 +p>tO\mo  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 Z  r  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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