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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 正序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
u&T dWZe  
债务成本： } IlP:  
　　1.含义
Pcu|k/tk  
含义		 |[cdri^?D  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
/CT(k1>  
比较		 R.1Xst &i  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
f3 ]  
注意		 Z]-WFU_ N  
（1）区分历史成本和未来成本 b5e@oIK  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 ;~sr$6  
（3）区分长期债务和短期债务
wh~s Z  
　　2.估计方法
N)43};e  
估计方法		 nN ~GP"}  
适用条件及说明
E5B8 Z?$a  
到期收益率法		 & QY#3yj=  
（1）适用于已有上市的长期债券 c)1=U_61  
（2）不考虑债券的发行费用 M@^U 0 ?  
（3）只考虑未来期间的现金流出 LC'2q*:'  
（4）使用税前利息计算
~5t?C<wo  
可比公司法		 $ly0h W  
（1）适用于没有上市债券的情况 =FBIrw{w  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
 0:dB 9  
风险调整法		 vbn> mg5  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 /{G/|a  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 4 10:%WGc  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
dB`b9)Tk0z  
财务比率法		 KF{a$d  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 w<d*#$[,*  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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