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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 正序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
WO[O0!X  
债务成本： \?"kT}..  
　　1.含义
1i;#cIG  
含义		 x+,:k=JMT  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
qzi i[Mf  
比较		 C{]1+eL  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
@J<RFgw#  
注意		 ~SYW@o  
（1）区分历史成本和未来成本 8_T9[ ]7V8  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 f;obK~b[  
（3）区分长期债务和短期债务
YGOhUT |  
　　2.估计方法
\-r"%@OkW  
估计方法		 >lF@M-  
适用条件及说明
E*d UJ.>  
到期收益率法		 Y {|is2M9'  
（1）适用于已有上市的长期债券 n {..Q,z  
（2）不考虑债券的发行费用 t/h,-x  
（3）只考虑未来期间的现金流出 Jj~|2Zt  
（4）使用税前利息计算
96<0=   
可比公司法		 ;e6- *  
（1）适用于没有上市债券的情况 _a  zJ>  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
G$;cA:p-j  
风险调整法		 -{NP3zy  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 Nu@dMG <5  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 -v$ q8_$m"  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
^#4Ah[:XA  
财务比率法		 M# cJ&+rP  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 \W 7pSV-U  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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