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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 正序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
Px#4pmz  
债务成本： :O#gJob-%s  
　　1.含义
A3!2"}L  
含义		 ~pwY6Q  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
F13%)G(  
比较		 [ 1D)$"  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
8Nv-/VQ/b  
注意		 2X +7b M  
（1）区分历史成本和未来成本 W.sD2f  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 ^f"&}%"M  
（3）区分长期债务和短期债务
`}n0=E  
　　2.估计方法
|W/Hi^YE2  
估计方法		 )S"o{N3B  
适用条件及说明
J2x$uO{Bn  
到期收益率法		 kfIbgya   
（1）适用于已有上市的长期债券 @~Rk^/0  
（2）不考虑债券的发行费用 UvoG<;  
（3）只考虑未来期间的现金流出 ob)D{4 B'  
（4）使用税前利息计算
;+ ! xZOmm  
可比公司法		 DwQp$l'NfW  
（1）适用于没有上市债券的情况 KN|'|2/|  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
/Ir 7 DZK  
风险调整法		 \>_eEZ5  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 R7y-#?  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 e1Dj0s?i~K  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
+ >Fv*lux  
财务比率法		 m}sh I8S  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 g!z8oPT  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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