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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
管理员
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
&SK=ZOKg^  
债务成本： e\>g@xE%  
　　1.含义
JZrUl^8E  
含义		 AkR ZUj\  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
78<QNl Kn  
比较		 wenJ(0L|  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
.[#bOp*  
注意		 1Du9N[2'P  
（1）区分历史成本和未来成本 a fhZM$  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 >@U lhJtW  
（3）区分长期债务和短期债务
Fgg4QF  
　　2.估计方法
L\asrdL?=  
估计方法		 x+5y287#  
适用条件及说明
quw:4W>  
到期收益率法		 EM.rO/qcW  
（1）适用于已有上市的长期债券 \78kShx  
（2）不考虑债券的发行费用 hKW!kA =gZ  
（3）只考虑未来期间的现金流出 $U/_8^6B0  
（4）使用税前利息计算
\ g[A{  
可比公司法		 Nm/Fc   
（1）适用于没有上市债券的情况 k|T0Bly3P  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
Dbo.N`  
风险调整法		 ;M Z@2CO  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 &g<`i{_  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 & A<Pf.Us  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
tC -H2@  
财务比率法		 mg^\"GC*8  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 S+YbsLf  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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