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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2014-11-13

债务成本：
　　1.含义

Fi/iA%, 含义	\|J-X3`^\H 估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
fz(YP=@ZnP 比较	WXy8 <?s 由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
1Gsh%0r3 注意	aJ'Fn （1）区分历史成本和未来成本 i#'K7XM2 （2）区分债务的承诺收益与期望收益 P([!psgu （3）区分长期债务和短期债务

　　2.估计方法

'H530Y\ 估计方法	MTu\T 适用条件及说明
!"N,w9MbD 到期收益率法	39v Bsc （1）适用于已有上市的长期债券 ]3LLlXtK[ （2）不考虑债券的发行费用 $ VT) （3）只考虑未来期间的现金流出 *ERV\/ （4）使用税前利息计算
N3%#JdzZ$ 可比公司法	CD&a_-'z$K （1）适用于没有上市债券的情况 7kLurv （2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
,Y:oTo=~ 风险调整法	2FMmANH0ev （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 76l. {TXF （2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 tm~9XFQ< （3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
287j,'vR 财务比率法	Z)7{~xq （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 2P"64 3tz （2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本

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