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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
P]GGnT(!  
债务成本： e#^by(1@}  
　　1.含义
qZG >FC37  
含义		 U>XGJQ<NS  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
y5}|Y{5  
比较		 Vy $\.2=  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
<Jz>e}*)  
注意		 0Jr< >7Q1  
（1）区分历史成本和未来成本 2 rM i~8 T  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 K9=_}lS@'  
（3）区分长期债务和短期债务
X(9Ff=0.~  
　　2.估计方法
g&V.o5jIhc  
估计方法		 EzaOg|  
适用条件及说明
wwz <c5  
到期收益率法		 sM K/l @7  
（1）适用于已有上市的长期债券 ?~Des"F6)1  
（2）不考虑债券的发行费用 Lif mYn[  
（3）只考虑未来期间的现金流出 XijQ)}'C3  
（4）使用税前利息计算
`shB[Lt  
可比公司法		 *RO ~%g  
（1）适用于没有上市债券的情况 \N)FUYo Hg  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
x4K5  
风险调整法		 *?K=;$  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 Z[VKB3Pb8  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 zoU.\]#C  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
#0c`"2t&M  
财务比率法		 JQqDUd  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 " O`;zC  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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