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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
0zmE>/O+  
债务成本： )r xX+k+b/  
　　1.含义
?PeJlpYzV  
含义		 5q3JI  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
saBVgSd  
比较		 =.Pw`.  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
vlmB`T  
注意		 }YGV\Nu  
（1）区分历史成本和未来成本 EE&K0<?T|:  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 [%y';`( x  
（3）区分长期债务和短期债务
{FeDvhv  
　　2.估计方法
A5c%SCq;  
估计方法		 s~ a"4~f  
适用条件及说明
gc_:%ki  
到期收益率法		 <\r T%f}3^  
（1）适用于已有上市的长期债券 xHv ZV<#  
（2）不考虑债券的发行费用 5Dm.K?l;  
（3）只考虑未来期间的现金流出 @ym v< Mo  
（4）使用税前利息计算
P{kur} T  
可比公司法		 LG{,c.Qj*  
（1）适用于没有上市债券的情况 EN<F# Y3E  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
-$,TMqM  
风险调整法		 DE}K~}sbd  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 nv*FT  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 6Zm# bFQ  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
x -WmMfcz&  
财务比率法		 _hAcJ{Y  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 Yb|c\[ %  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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