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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
c)8wO=!  
债务成本： {yHfE,  
　　1.含义
k)py\  
含义		 Yg[IEy  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
Xoy1Gi?  
比较		 uKy*N*}  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
%SGO"*_  
注意		 PHvjsA%"   
（1）区分历史成本和未来成本 {*<C!Qg  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 <k](s  
（3）区分长期债务和短期债务
3 ms/v:\  
　　2.估计方法
_6!/}Fm  
估计方法		 {1aAm+  
适用条件及说明
yU"G|Ex  
到期收益率法		 _,FoXf7  
（1）适用于已有上市的长期债券 0J NOFX  
（2）不考虑债券的发行费用 ?+5{HFx  
（3）只考虑未来期间的现金流出 pT@!O}'$  
（4）使用税前利息计算
\ bic.0-  
可比公司法		 x\.i `ukx  
（1）适用于没有上市债券的情况 xbC8Amo;8"  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
^Nw]'e3  
风险调整法		 ?(q*U!=  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 e:LZs0  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 IWqxT?*  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
0:'jU   
财务比率法		 l;*lPRoW,  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 51qIo4$  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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