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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
管理员
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
ryd*Ha">I  
债务成本： !nQ!J+ g  
　　1.含义
67Z.aaXD1  
含义		 *x^W`i   
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
`@8QQB  
比较		 Ig&=(Kmr  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
Q4gsOx P  
注意		 93z oJiLRf  
（1）区分历史成本和未来成本 &ukYTDM  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 H /E.R[\+x  
（3）区分长期债务和短期债务
L-7?:  
　　2.估计方法
=.@{ uu;  
估计方法		 ogt<vng  
适用条件及说明
8pc=Oor2Tv  
到期收益率法		  !,rp|  
（1）适用于已有上市的长期债券 xWY%-CWY.  
（2）不考虑债券的发行费用 6 ufF34tA  
（3）只考虑未来期间的现金流出 LY}9$1G]  
（4）使用税前利息计算
U5uO|\+)  
可比公司法		 ;a]2hd"6  
（1）适用于没有上市债券的情况 5ua`5Hb;  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
SxC   
风险调整法		 7*bUy)UZ  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 !/+'O}@-E  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 PZVh)6f"c  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
!J3dlUFRO  
财务比率法		 8IErLu}  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 W^}fAcQKH  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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