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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
9SC1A-nF  
债务成本： XfcYcN  
　　1.含义
H{cOkuy  
含义		 'iMzp]V;  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
rfDGS%!O%  
比较		 4~ x>]  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
c!@|y E,  
注意		 {aE[h[=r  
（1）区分历史成本和未来成本 /)K')  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 *zRig|k!H  
（3）区分长期债务和短期债务
RFw0u 0Nrz  
　　2.估计方法
t[|rp&xG  
估计方法		 or-k~1D  
适用条件及说明
*)[fGxz \  
到期收益率法		 3]S*p ErY  
（1）适用于已有上市的长期债券 9fp"r,aHN&  
（2）不考虑债券的发行费用 jTwSyW  
（3）只考虑未来期间的现金流出 qkfof{z  
（4）使用税前利息计算
u^Cl s!C  
可比公司法		 gwB,*.z  
（1）适用于没有上市债券的情况 -w+.'  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
'@t,G,F J  
风险调整法		 x& _Y( bHA  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 .H|Z3d!Jj  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 9DBX.|  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
QFTiE1mGH  
财务比率法		 Q & /5B  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 b GSj?t9/  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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