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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2014-11-13

债务成本：
　　1.含义

Y> }\'$\b 含义	S'NLj( 估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
WpnP^gmX 比较	Ck"db30. 由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
C+5X 8 注意	WXDo`_ {R （1）区分历史成本和未来成本 ;fN^MW@&[ （2）区分债务的承诺收益与期望收益 >+Iph2] （3）区分长期债务和短期债务

　　2.估计方法

'd&4MA0X 估计方法	L%QRWhB 适用条件及说明
6 v~nEw 到期收益率法	GU/-L<g （1）适用于已有上市的长期债券 o ayu*a. （2）不考虑债券的发行费用 #Er"i （3）只考虑未来期间的现金流出 :eJJL,v （4）使用税前利息计算
A,=> \|&* 可比公司法	Oe :S1f （1）适用于没有上市债券的情况 Y %- !% \| （2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
PB5h5eX 风险调整法	lQvgq （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 &1&OXm$ （2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 J]{<Z?% （3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
nKnrh]hX 财务比率法	BGwD{6`U （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 =NI?Jk*iAq （2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本

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