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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
HcrlcxwM\i  
债务成本： !E,|EdIr  
　　1.含义
7| `_5e  
含义		 Z A}!Rzo  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
O{Q+<fBC9  
比较		 yZb})4.  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
SJE!14|e  
注意		 5C9 .h:c4y  
（1）区分历史成本和未来成本 4L r,}t A  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 - %?> 1n  
（3）区分长期债务和短期债务
Y oZd,} i  
　　2.估计方法
>y $*|V}k  
估计方法		 :*-O;Yw?S@  
适用条件及说明
>f D%lq;  
到期收益率法		 }H/94]~tH  
（1）适用于已有上市的长期债券 O%<+&Q7  
（2）不考虑债券的发行费用 +e#(p<  
（3）只考虑未来期间的现金流出 OaY]}4tI$  
（4）使用税前利息计算
Z1p%6f`  
可比公司法		 L!fIAd`  
（1）适用于没有上市债券的情况 !/1 ~  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
-CALU X  
风险调整法		 SQN{/")T  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 C; ME"4,(  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 ?P}) Qa  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
BF"eVKA  
财务比率法		 2#8PM-3"  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 ?.ofs}  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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