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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
管理员
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
XoKO2<3  
债务成本： Z92iil;t  
　　1.含义
$IxU6=ajn  
含义		 j]!7B HC  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
9k=U0]!ch  
比较		 FUyB"-<  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
_4.]A 3;}  
注意		 w'oo-.k  
（1）区分历史成本和未来成本 qLQ <1>u  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 wDT>">&d  
（3）区分长期债务和短期债务
LC,*H0  
　　2.估计方法
4GU/V\e|  
估计方法		 H{\.g=01  
适用条件及说明
` j&0VIU>>  
到期收益率法		 H[ BD)  
（1）适用于已有上市的长期债券 yyY~ * Le  
（2）不考虑债券的发行费用 z.2r@Psk  
（3）只考虑未来期间的现金流出 C%}]"0Q1  
（4）使用税前利息计算
e-CNQnO~  
可比公司法		 bH\'uaJ  
（1）适用于没有上市债券的情况 V>b2b5QAH,  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
.N~PHyXZR  
风险调整法		 b 0LGH. z4  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 X(Y#9N"  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 e2]4a3  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
e/"yGQu  
财务比率法		 oUJj5iu}  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 f7XQ~b  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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