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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2014-11-13

债务成本：
　　1.含义

Gcu[G]D 含义	S}mZU! 估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
\W%Aeg*c 比较	k 5~#_D> 由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
r .&<~x 注意	d'bAM{R> （1）区分历史成本和未来成本 nw.,`M,N （2）区分债务的承诺收益与期望收益 yf 7Sz$Eq （3）区分长期债务和短期债务

　　2.估计方法

Dm^Bk?#( 估计方法	Ev%_8CO4e 适用条件及说明
y ~16o 到期收益率法	397IbZ\ （1）适用于已有上市的长期债券 SK6?;_ （2）不考虑债券的发行费用 G0e]PMeFl （3）只考虑未来期间的现金流出 .N:& {$o: （4）使用税前利息计算
pv3SAO4 可比公司法	*F4"mr\|\ （1）适用于没有上市债券的情况 zc1y)s0G （2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
jUtFDw 风险调整法	"#ctT-g`6 （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 &>jSuvVT （2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 \|8m2i1XG （3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
/Soc,PjZ 财务比率法	%1\MW+ （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 B\<;e （2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本

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