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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
nf&5oE^  
债务成本： alNn(0MG  
　　1.含义
3qH1\  
含义		 B J  I N  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
asmu<  
比较		 4UzXTsjM7  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
[>3dhj[;  
注意		 3kF+wifsz  
（1）区分历史成本和未来成本 (mI590`f  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 zh\"sxL  
（3）区分长期债务和短期债务
=i Dd{$  
　　2.估计方法
n^5Q f\o  
估计方法		 y; <}`  
适用条件及说明
ovXk~%_  
到期收益率法		 E?BF8t_fTE  
（1）适用于已有上市的长期债券 ]A#:Uc5  
（2）不考虑债券的发行费用 %,ScGQE   
（3）只考虑未来期间的现金流出 +bJ~S:[  
（4）使用税前利息计算
.ns=jp  
可比公司法		 SK 5]7C2  
（1）适用于没有上市债券的情况 lq, ]E/<&  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
z zW$ F)X  
风险调整法		 +|5 O b  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 ,]]IJ;: w  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 QF*cdc<  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
)"6"g9A  
财务比率法		 &k-NDh3  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 p T z]8[ ^  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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