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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
v[@c*wo  
债务成本： /yz=Cjoz  
　　1.含义
)3YtIH_  
含义		 #*$P'r  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
.?p\n7  
比较		 (`>voi<^  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
1aV a0q<  
注意		 X8dR+xd  
（1）区分历史成本和未来成本 \l"&A  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 "\Egs)\  
（3）区分长期债务和短期债务
h)1qp Qj  
　　2.估计方法
k:2QuG^  
估计方法		 k%wn0Erd  
适用条件及说明
oRKEJ Nps  
到期收益率法		 v%k9M{  
（1）适用于已有上市的长期债券 JXG"M# {  
（2）不考虑债券的发行费用 zf4Ec-)  
（3）只考虑未来期间的现金流出 &R|/t :DN  
（4）使用税前利息计算
^J Z^>E~  
可比公司法		 =cN&A_L(  
（1）适用于没有上市债券的情况 -LDCBc"  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
|py6pek|  
风险调整法		 7"7rmZ   
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 9Suu-A  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 4Wy <?O2  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
!3i Gz_y  
财务比率法		 E3@QI?n^^  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 n9pN6,o+  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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