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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
d)G-K+&B  
债务成本： )T3wU~%  
　　1.含义
I0ie3ESdN  
含义		 ,f1wN{ P  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
;d WqMnV  
比较		 ld?M,Qd  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
OS9v.pz  
注意		 GS,pl9#V_  
（1）区分历史成本和未来成本 /.?\P#9)  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 1Jd:%+T  
（3）区分长期债务和短期债务
o+t?OG/0  
　　2.估计方法
9e=*jRs]l^  
估计方法		 <7&b|f$CL  
适用条件及说明
{e@1,19  
到期收益率法		 xl9l>k6,  
（1）适用于已有上市的长期债券 ]d[q:N]z  
（2）不考虑债券的发行费用 5[R}MhLZ  
（3）只考虑未来期间的现金流出 0I_;?i  
（4）使用税前利息计算
2<O8=I _  
可比公司法		 i!HGM=f  
（1）适用于没有上市债券的情况 Kq?7#,_  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
.Sn1YAhE  
风险调整法		 aj,ZM,Ad  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 b?^n '0  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 s_[?(Ip{  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
QCo^#-   
财务比率法		 @$*c0 . |z  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 S&Sf}uK  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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