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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2014-11-13

债务成本：
　　1.含义

<Kr`R+Q$DN 含义	G %\/[ B 估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
B]}gfVO 比较	P?c V d2Y 由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
U 0~BcFpD 注意	bi+g= cS （1）区分历史成本和未来成本 tq@)J_7\| （2）区分债务的承诺收益与期望收益 }NGP! （3）区分长期债务和短期债务

　　2.估计方法

.d$Q5Qae 估计方法	y;4g>m a0 适用条件及说明
?p 4iXHE 到期收益率法	s'l\|Ii （1）适用于已有上市的长期债券 tlg}"lY （2）不考虑债券的发行费用 nhC8Tq [m （3）只考虑未来期间的现金流出 #.fJ M:"tG （4）使用税前利息计算
dn?'06TD 可比公司法	V=5*)i/ （1）适用于没有上市债券的情况 Y}s6__ （2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
/L@o.[H 风险调整法	3XQe? 2:< （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 3fXrwmBT8 （2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 k$8Zg*) （3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
kq?:<!z 财务比率法	i^Jw`eAmT （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 +j+ v(- （2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本

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