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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2014-11-13

债务成本：
　　1.含义

3hfv^H 含义	BMItHn]. 估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
[BKOK7QK\| 比较	FZtT2Z4 &i 由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
58t~? 2E 注意	vQ8$C 3 （1）区分历史成本和未来成本 z-^/<u1p （2）区分债务的承诺收益与期望收益 -q&7q （3）区分长期债务和短期债务

　　2.估计方法

~toR)=Yv 估计方法	{hVc,\A 适用条件及说明
X3HJ3F;== 到期收益率法	't+'rG6x （1）适用于已有上市的长期债券 ? kCo/sW （2）不考虑债券的发行费用 E&>;a!0b] （3）只考虑未来期间的现金流出 emIF{oP （4）使用税前利息计算
{Zo*FZcaX 可比公司法	%lGT\|XrY （1）适用于没有上市债券的情况 wU-Cb<^ （2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
)!=fy'] 风险调整法	th}&\|Y)T2 （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 &'u%\|A@ （2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 Z_s]2y1 （3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
C:z7R" yj 财务比率法	&Z%'xAOGR （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 F&HvSt}l5 （2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本

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