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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2014-11-13

债务成本：
　　1.含义

L)w& f 含义	Ws1<Jt3/." 估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
%NAz(B 比较	(p2\H>pTr 由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
<B`=oO%o 注意	6DR8(j)=[% （1）区分历史成本和未来成本 1C\|j<w=i （2）区分债务的承诺收益与期望收益 v4ueFEY （3）区分长期债务和短期债务

　　2.估计方法

MA1,;pv6 估计方法	iT\|+<h 适用条件及说明
]X-ZRmB` 到期收益率法	-}N{'S ,Bp （1）适用于已有上市的长期债券 R=9j+74U （2）不考虑债券的发行费用 h+Z \|s （3）只考虑未来期间的现金流出 f0^s*V+ （4）使用税前利息计算
:V_$?S 可比公司法	s!+?)bB （1）适用于没有上市债券的情况 YTGup]d （2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
6%yr>BFtVV 风险调整法	9(@bjL465 （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 4XKg3l1 （2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 `9wz:s QtP （3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
E\|5gKp-wJ 财务比率法	Q5jP`<zWU （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 +"SBt}1 （2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本

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