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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
`dW]4>`O  
债务成本： iiC!|`k"  
　　1.含义
GbZ;#^S  
含义		 z5 m> H;P  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
l#qv 5f  
比较		 [V}, tO|  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
[f{VIE*?%  
注意		 @cD uhK"U}  
（1）区分历史成本和未来成本 `/IKdO*!S  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 h<l1U'Bn7  
（3）区分长期债务和短期债务
mUP.rb6  
　　2.估计方法
T.:+3:8|F  
估计方法		 @N.jB#nEb  
适用条件及说明
Acm<-de  
到期收益率法		 A\sI<WrH  
（1）适用于已有上市的长期债券 ~r*P]*51x  
（2）不考虑债券的发行费用 &^.57]  
（3）只考虑未来期间的现金流出 nk=$B (h  
（4）使用税前利息计算
EL{vFP  
可比公司法		 [(mlv42"  
（1）适用于没有上市债券的情况 3HC  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
pdVQ*=c?M  
风险调整法		 {6Au3gt/  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 Y%aWK~O  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 F "jt&9j g  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
KY9n2u&4  
财务比率法		 ROb\Rx m  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 2N [=  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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