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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2014-11-13

债务成本：
　　1.含义

3LJ+v5T~ 含义	j ^j1 估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
DnMwUykF>0 比较	W#4 7h7M 由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
+eWQa`g 注意	=)H.cuc （1）区分历史成本和未来成本 hLd^ agX （2）区分债务的承诺收益与期望收益 7 S#J>* （3）区分长期债务和短期债务

　　2.估计方法

2\A$6N;_ 估计方法	JgKO\|VO 适用条件及说明
xjuN- 到期收益率法	xaq-.IQAM$ （1）适用于已有上市的长期债券 Cx(>RXVoJ, （2）不考虑债券的发行费用 $<dH?%!7 （3）只考虑未来期间的现金流出 k$z_:X （4）使用税前利息计算
(Ft+uuG 可比公司法	Ga-k （1）适用于没有上市债券的情况 F 5bj=mI （2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
~rE\|%o 风险调整法	Xk~D$~4< （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 ?mwt~_s9 （2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 w=0(<s2 （3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
~9a<0Mc? 财务比率法	v}}F,c(f （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 :}L[sl\R （2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本

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