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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
 9CCkqB/  
债务成本： ='TE,et@d  
　　1.含义
}du XC[6  
含义		 c5|:,wkx  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
w[6J `   
比较		 &W f3~hmo  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
H3Se={5h\A  
注意		 U%h);!<  
（1）区分历史成本和未来成本 ?|:BuHkT  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 f]7M'sy|  
（3）区分长期债务和短期债务
{QCf}@_]h  
　　2.估计方法
z5W@`=D  
估计方法		 PQ@L+],C  
适用条件及说明
>Z1q j>  
到期收益率法		 5=e@d:Sz  
（1）适用于已有上市的长期债券 1 { , F  
（2）不考虑债券的发行费用 `b c;]@"  
（3）只考虑未来期间的现金流出 I |# 5NE6  
（4）使用税前利息计算
(%O@r!{  
可比公司法		 *Z_C4Tj  
（1）适用于没有上市债券的情况 MLFKH  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
6%Be36<  
风险调整法		 2< hAa9y  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 ;(}V"i7Hu  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 3_q3Bk  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
CR2_;x:0  
财务比率法		 y<b{Ji e  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 nYbhy} y  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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