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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
#62*'.B4  
债务成本： 60G(jO14  
　　1.含义
\iRmGvT  
含义		 E?0Vo%Vh  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
9~J#> C0}  
比较		 xOx=Z\ c  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
y8ODoXk  
注意		 PjP6^"  
（1）区分历史成本和未来成本 Y?6}r;<  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 y(wb?86#W5  
（3）区分长期债务和短期债务
25j?0P"&  
　　2.估计方法
jmG) p|6  
估计方法		 q2P_37  
适用条件及说明
TQtHU6  
到期收益率法		 ?3%r:g4  
（1）适用于已有上市的长期债券 0g2rajS  
（2）不考虑债券的发行费用 P(.XB`  
（3）只考虑未来期间的现金流出 P( UY}oU  
（4）使用税前利息计算
=q(?ALGc  
可比公司法		 +NJIi@  
（1）适用于没有上市债券的情况 V aoqI  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
Zu*7t<W  
风险调整法		 ]XASim:A  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 }9 ]7 V<  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 |\Q2L;4 C  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
vq+4so )/S  
财务比率法		 t`Rbn{   
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 TBIr^n>Z<k  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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