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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
/y8=r"'G  
债务成本： iME )Jl&  
　　1.含义
0:NCIsIm<  
含义		 <ttrd%VW  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
0\qLuF[)  
比较		 UH8q:jOi  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
OZDd  
注意		 9'1XZpM1  
（1）区分历史成本和未来成本 vBFMne1h  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 gLm ]*  
（3）区分长期债务和短期债务
T0:%,o  
　　2.估计方法
}> q%##<n  
估计方法		 %pikt7,Z~  
适用条件及说明
QCm93YZs6E  
到期收益率法		 K1S:P( S  
（1）适用于已有上市的长期债券 Z2Q'9C},m  
（2）不考虑债券的发行费用 F0 .Rv):  
（3）只考虑未来期间的现金流出 v'0WE  
（4）使用税前利息计算
caG5S#8-"  
可比公司法		 $ #z ` R;  
（1）适用于没有上市债券的情况 c(@(j8@S  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
Fe r&X  
风险调整法		 SRU }-  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 [-ONs  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 Th\w#%'N  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
9i6z  p'  
财务比率法		 wwvS05=[T  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 71S~*"O0f  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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