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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
_Kli~$c& M  
债务成本： ZP:+'\&J  
　　1.含义
2 9z@ !  
含义		 iDCQqj`  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
`OZiN;*|  
比较		 -Zg.o$  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
fDXTedrG/  
注意		 c ? Zi/7  
（1）区分历史成本和未来成本 ZlMS=<hgFx  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 P-Gp^JX8  
（3）区分长期债务和短期债务
oB<!U%BN  
　　2.估计方法
H.Z<T{y;  
估计方法		 X2 <fS~m  
适用条件及说明
l?X)]1  
到期收益率法		 )|]*"yf:E  
（1）适用于已有上市的长期债券 dM -<aq  
（2）不考虑债券的发行费用 ?5[$d{ Gjl  
（3）只考虑未来期间的现金流出 fG@]G9Z  
（4）使用税前利息计算
$7O3+R/=  
可比公司法		 ^= kr`5  
（1）适用于没有上市债券的情况 L'e|D=y  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
.8|"@  
风险调整法		 +wGvY r  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 /BS yanro  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 R2Q1Rk#  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
MbQ%' z6D  
财务比率法		 =+VDb5= TV  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 Co/04F.  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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