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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
S5wkBdr{  
债务成本： u7bji>j  
　　1.含义
\n0MqXs#  
含义		 UsdUMt!u  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
&p.7SPQ8/  
比较		 g715+5z[  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
%(g!,!l)  
注意		 MMf_  
（1）区分历史成本和未来成本 _6C,w`[[6  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 kj '  
（3）区分长期债务和短期债务
;ZR^9%+y9  
　　2.估计方法
H;RgYu2J  
估计方法		 Ve t<,;Te  
适用条件及说明
z A@w[.  
到期收益率法		 ` NWmwmWB"  
（1）适用于已有上市的长期债券 <}1GYeP  
（2）不考虑债券的发行费用 l#|M.V6G  
（3）只考虑未来期间的现金流出 OCI{)r<O2m  
（4）使用税前利息计算
n$ZxN"q <  
可比公司法		 fx/If  
（1）适用于没有上市债券的情况 ^-7-jZ@jz  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
OZE.T-{  
风险调整法		 =+VI{~.|}  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 +<f!#4T  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 P;p;o]  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
4j~WrdI*  
财务比率法		 9,0}}3J  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 Y,d|b V*FH  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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