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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
_!'sj=n]q  
债务成本： HZ.Jc"+M  
　　1.含义
/c9%|<O%  
含义		  l6uU S  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
BH$+{rZ8t  
比较		 z6 A`/ jF}  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
Ze>Pg.k+  
注意		 ukH?O)0O  
（1）区分历史成本和未来成本 ; rJ  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 D|BP]j}6  
（3）区分长期债务和短期债务
AG==A&d>$  
　　2.估计方法
r" )zR,  
估计方法		 sxBRg=  
适用条件及说明
xgQ]#{ tG  
到期收益率法		 g bc])`aJ>  
（1）适用于已有上市的长期债券 !&=%#i  
（2）不考虑债券的发行费用 0Fi&7%  
（3）只考虑未来期间的现金流出 I-`qo7dQ_S  
（4）使用税前利息计算
`9yR,Xk=l  
可比公司法		 |}y6U< I  
（1）适用于没有上市债券的情况 }bxx]rDl  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
xFcRp2W9R  
风险调整法		 =P"Sm r  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 S.kFs{;1x  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 av*M #  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
}{(|^s=  
财务比率法		 mK2M1r  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 e2xqK G  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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