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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
D/ Dt   
债务成本： X.V[0$.;  
　　1.含义
cUk*C  
含义		 a9Y5  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
.F2 :!h$  
比较		 caq} &A]C  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
!#N\ b  
注意		 $B .Qc!m  
（1）区分历史成本和未来成本 ^%<pJMgdF  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 {C3Y7<  
（3）区分长期债务和短期债务
L%h/OD  
　　2.估计方法
VaLs`q&3>  
估计方法		 Qa4MZj ;$K  
适用条件及说明
dh - ,E  
到期收益率法		 EL D!{bMT  
（1）适用于已有上市的长期债券 vjUp *R>h  
（2）不考虑债券的发行费用 iiC!|`k"  
（3）只考虑未来期间的现金流出 yVJ%+d:6  
（4）使用税前利息计算
57I}R MT"  
可比公司法		 2A:,;~UH  
（1）适用于没有上市债券的情况 jvwwJ<K  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
%X1x4t]  
风险调整法		 @g-Tk  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 i$^ZTb^  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 egR-w[{  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
s0"e'  
财务比率法		 ,kM)7!]N  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 s8mr''  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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