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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
QpZ:gM_  
债务成本： $J4 *U  
　　1.含义
+ r!1<AAE$  
含义		 Kfm 5i Q  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
@HT% n  
比较		 0WT{,/>  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
MRQ.`IoS  
注意		 n-5W*zk1  
（1）区分历史成本和未来成本 =b38(\  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 aHlcfh9|  
（3）区分长期债务和短期债务
Pf*^ZB%  
　　2.估计方法
_,q)hOI  
估计方法		 t c[n&X  
适用条件及说明
r`%+M7  
到期收益率法		 cbeLu'DWB.  
（1）适用于已有上市的长期债券 ?MXejEC  
（2）不考虑债券的发行费用 `L:CA5sBud  
（3）只考虑未来期间的现金流出 L93l0eEt  
（4）使用税前利息计算
u?>B)PW  
可比公司法		 Ny_lrfh)[  
（1）适用于没有上市债券的情况 0MV>"aV  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
L{:9Cx!F  
风险调整法		 qNI, 62  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 @vpf[j  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 (Lo%9HZ1Mx  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
5?p2%KQ  
财务比率法		 Fd?"-  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 b k|m4|  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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