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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
D}8[bWF  
债务成本： )@Yf]qx+Y<  
　　1.含义
YhE+W  
含义		 ww  $  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
`q*M4,  
比较		 P&ptJtNg  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
-0{r>,&Mm  
注意		 5T2CISmu  
（1）区分历史成本和未来成本 A5R<p+t6  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 +kO!Xc%P&  
（3）区分长期债务和短期债务
"x*e gI  
　　2.估计方法
<;m<8RjX  
估计方法		 9s$CA4?HP  
适用条件及说明
,UGRrS  
到期收益率法		  fc-iAj  
（1）适用于已有上市的长期债券 X4Ic;  
（2）不考虑债券的发行费用 6BbGA*%{  
（3）只考虑未来期间的现金流出 ?6un4EVL{  
（4）使用税前利息计算
{rH@gz|@i  
可比公司法		 mA+&Io  
（1）适用于没有上市债券的情况 Et/\xL  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
ERE)A-8  
风险调整法		 RcM /!,B  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 :xv!N*Le  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 v|%Z+w  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
T; y>>_,  
财务比率法		 -$jEfi4I  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 vV6I0  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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