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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
dd]/.Z  
债务成本： _q~=~nub  
　　1.含义
{mAU3x  
含义		 ;3' .C~   
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
.'Vww  
比较		 XLH0 ;+CL{  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
_-EyT  
注意		 L'u\ w  
（1）区分历史成本和未来成本 hZ.Z3`v70  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 {)-aSywe  
（3）区分长期债务和短期债务
'Fmvu   
　　2.估计方法
Yb E-6|cz  
估计方法		 ih7/}   
适用条件及说明
l5"OIq  
到期收益率法		 ,T2G~^0  
（1）适用于已有上市的长期债券 V,$0p1?J  
（2）不考虑债券的发行费用 je!-J8{  
（3）只考虑未来期间的现金流出 ^k]XEW{PG  
（4）使用税前利息计算
() j =5KDu  
可比公司法		 92EWIHEWZ  
（1）适用于没有上市债券的情况 {~F4WjHJp  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
5=f|7yl  
风险调整法		 /n>qCuw  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 Nqu>6^-z0  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 5O\*h;U 6  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
y~FV2$  
财务比率法		 lBaR  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 )a-Du$kd  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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