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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
}uD*\.  
债务成本： $W;r S7b  
　　1.含义
s z7<u|  
含义		 c[6<UkH7  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
_B&;z $  
比较		 mst;q@  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
\J~@r1  
注意		 aE]RVyG@L  
（1）区分历史成本和未来成本 RXO}mu]Iu  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 ]7,0}q.  
（3）区分长期债务和短期债务
o -x=/b  
　　2.估计方法
h^zcM_  
估计方法		 wVv@   
适用条件及说明
>.g T9  
到期收益率法		 Np opg1Gv>  
（1）适用于已有上市的长期债券 xs)SKG*  
（2）不考虑债券的发行费用 2Zq_zvKUt  
（3）只考虑未来期间的现金流出 ){J,Z*&  
（4）使用税前利息计算
jTsQsHq   
可比公司法		 Wsw/ D  
（1）适用于没有上市债券的情况 \ 0F ey9c  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
0d,&)  
风险调整法		 5'rP-z~ u  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 (K kqyrb  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 0#sf,ja>  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
N@? z&urQi  
财务比率法		 e&pt[W}X%u  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 B%co`0$  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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