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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2014-11-13

债务成本：
　　1.含义

nX`u[ks 含义	(R("H/6xs 估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
bXNk%W[n 比较	#e$5d>j( 由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
1waTTT?"Ho 注意	\|mw.qI\| （1）区分历史成本和未来成本 \}\|o1Xh2 （2）区分债务的承诺收益与期望收益 \r+8qC[, （3）区分长期债务和短期债务

　　2.估计方法

O[ef#R! 估计方法	#^A* 适用条件及说明
L bmawi^ 到期收益率法	^0\ （1）适用于已有上市的长期债券 _y} T/I9 （2）不考虑债券的发行费用 Vo'T!e- B （3）只考虑未来期间的现金流出 }xh$T'M8 （4）使用税前利息计算
$cU!m(SILQ 可比公司法	dx@-/^. （1）适用于没有上市债券的情况 M]2]\km （2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
8p:e##% 风险调整法	)u`[6,d （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 #ZrHsfP （2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 lUMS;H( （3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
'$ t 财务比率法	:x4\|X8> （1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 fO[+LR 'ax （2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本

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