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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
qd!#t]  
债务成本： mYNEz @  
　　1.含义
>sj bK%  
含义		 >Jm"2U}lZW  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
TRKgBK$,  
比较		 1]\TI7/ n  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
=V|Nn0E  
注意		 "]t>ZT:OJ  
（1）区分历史成本和未来成本 }r2[!gGd%|  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 S;A)C`X&  
（3）区分长期债务和短期债务
[.q(h/b  
　　2.估计方法
"A]Y~iQ  
估计方法		 m1.B\~S3  
适用条件及说明
g]`bnZ7  
到期收益率法		 ggou*;'  
（1）适用于已有上市的长期债券 P 4;{jG  
（2）不考虑债券的发行费用 c6b0*!D"}  
（3）只考虑未来期间的现金流出 gKL1c{BV  
（4）使用税前利息计算
Yb=6C3l@  
可比公司法		 5a(<%Q <"  
（1）适用于没有上市债券的情况 Dw |3Z  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
]0D 9N"  
风险调整法		 D&*LBQ/K  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 GM}C]MVD  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 4&N$:j<  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
jNy?[ )  
财务比率法		 lu g} Uj  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 e`sw*m5  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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