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[知识整理]【2015预习】债务成本 [复制链接]

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离线阿文哥
管理员
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-11-13
Q Id"Cl)3  
债务成本： K:Mujx:  
　　1.含义
d "LoK,p#  
含义		 p"g1V7B  
估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。
b-,]A2.  
比较		 [}jj<!9A_;  
由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
)A"ZV[eOoQ  
注意		 wK2yt?  
（1）区分历史成本和未来成本 <!$dp9y.  
（2）区分债务的承诺收益与期望收益 'E@2I9Kj  
（3）区分长期债务和短期债务
>~.Zr3P6kC  
　　2.估计方法
(QA-"9v#i,  
估计方法		 :~WPY9i`  
适用条件及说明
J2)-cY5G  
到期收益率法		 YG-Z.{d5Z  
（1）适用于已有上市的长期债券 JTSq{NN  
（2）不考虑债券的发行费用 wBg<Q{J  
（3）只考虑未来期间的现金流出 t5I^1u6  
（4）使用税前利息计算
>cBGw'S  
可比公司法		 m]{<Ux  
（1）适用于没有上市债券的情况 97['VOh0  
（2）可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
z"G`o"4 V  
风险调整法		 L7i}Ga!8  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司 <Gbn PG?  
（2）税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率 .vCY%0oE  
（3）企业的信用风险补偿率＝可比企业信用风险补偿率的平均值
eL]{#WL  
财务比率法		 }<6oFUZ  
（1）适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料 o+]Y=r2  
（2）根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
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