可持续增长率: t%'0uB#v1
(一)可持续增长率的定义 (F.vVldBy
可持续增长率是指不增发和回购股票,不改变经营效率和财务政策时,其销售所能达到的最大增长率。 B*,Qw_3dG
(二)计算公式 #ozQF~
可持续增长率 [-pB}1Dxb
=(销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率)/(1-销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率) ;<~lzfs
=权益净利率×收益留存率/(1-权益净利率×收益留存率) |TE\ ]
=本期收益留存/(期末股东权益-本期收益留存) Z,ZebS@yG
(三)在“不增发新股和回购股票”的前提下,实际增长率与可持续增长率的关系 6z2_b wo
对于不增发新股和回购股票时,本年实际增长率与可持续增长率的大小,具体需要看变动的是哪个指标。具体情况如下: *]uj0@S
1.资产负债率或资产周转率上升则:“本年实际增长率”大于“本年的可持续增长率” <zdo%~ba
2.销售净利率或收益留存率上升则:“本年实际增长率”=“本年的可持续增长率” Hrdz1:#6,
3.资产负债率或资产周转率下降则:“本年实际增长率”小于“本年的可持续增长率” ,TdL-a5
4.销售净利率或收益留存率下降则:“本年实际增长率”=“本年的可持续增长率” UZqQ|3
(四)基于管理用财务报表的可持续增长率计算公式 l*0`{R
(1)根据期初股东权益计算的可持续增长率 Ou'<9m!9
可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 [ ]LiL;A&
(2)根据期末股东权益计算: :87HXz6]jS
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