[知识整理]【2015预习】可持续增长率 [复制链接]

可持续增长率： (&m1*  
　　（一）可持续增长率的定义 GYw/KT~$  
　　可持续增长率是指不增发和回购股票，不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的最大增长率。 eQQVfEvS  
　　（二）计算公式 .:H'9QJg  
　　可持续增长率 %enJ[a%Qg  
　　＝（销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率）/（1－销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率） ,;6%s>Cvd(  
　　＝权益净利率×收益留存率/（1－权益净利率×收益留存率） q"Bd-?9  
　　＝本期收益留存/（期末股东权益－本期收益留存） 08
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　　（三）在“不增发新股和回购股票”的前提下，实际增长率与可持续增长率的关系 PE7V1U#$o,  
　　对于不增发新股和回购股票时，本年实际增长率与可持续增长率的大小，具体需要看变动的是哪个指标。具体情况如下： =x w:@(]{  
　　1.资产负债率或资产周转率上升则：“本年实际增长率”大于“本年的可持续增长率” 7h9oY<W  
　　2.销售净利率或收益留存率上升则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率” 0(&uH0x  
　　3.资产负债率或资产周转率下降则：“本年实际增长率”小于“本年的可持续增长率” l&Q@+xb>  
　　4.销售净利率或收益留存率下降则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率” {$N\@q@v~  
　　（四）基于管理用财务报表的可持续增长率计算公式 3Dc^lfn  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 }c/#WA|b  
　　可持续增长率＝销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 w+rw<,u%  
     （2）根据期末股东权益计算： HV`u#hZ7C  
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