可持续增长率： wh8 ;:<|
（一）可持续增长率的定义 n|? sNM<J3
可持续增长率是指不增发和回购股票，不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的最大增长率。 s0]ZE\`H>
（二）计算公式 %]Nm'"Y`U
可持续增长率 n:B){'S
＝（销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率）/（1－销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率） )X," NJG
＝权益净利率×收益留存率/（1－权益净利率×收益留存率） k>Fw2!mA^
＝本期收益留存/（期末股东权益－本期收益留存） pGD-K41O]
（三）在“不增发新股和回购股票”的前提下，实际增长率与可持续增长率的关系 =BN<)f^*s
对于不增发新股和回购股票时，本年实际增长率与可持续增长率的大小，具体需要看变动的是哪个指标。具体情况如下： U\ , N
1.资产负债率或资产周转率上升则：“本年实际增长率”大于“本年的可持续增长率” 4OLYB9HP_
2.销售净利率或收益留存率上升则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率” g]JRAM
3.资产负债率或资产周转率下降则：“本年实际增长率”小于“本年的可持续增长率” @`+\v mfD
4.销售净利率或收益留存率下降则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率” [kpQ:'P3
（四）基于管理用财务报表的可持续增长率计算公式 *~4<CP+"0
（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 E+EcXf
可持续增长率＝销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 aCH;l~+U
（2）根据期末股东权益计算： 5D=U.UdR
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