可持续增长率： ir:~*
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（一）可持续增长率的定义 #Jz&9I<OKx
可持续增长率是指不增发和回购股票，不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的最大增长率。 W#I:j: p
（二）计算公式 @[tV_Z%,b
可持续增长率 6F.7Ws <
＝（销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率）/（1－销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率） X|E+K
＝权益净利率×收益留存率/（1－权益净利率×收益留存率） cO+Xzd;838
＝本期收益留存/（期末股东权益－本期收益留存） U
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（三）在“不增发新股和回购股票”的前提下，实际增长率与可持续增长率的关系 OP`Jc$| 6
对于不增发新股和回购股票时，本年实际增长率与可持续增长率的大小，具体需要看变动的是哪个指标。具体情况如下： .#
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1.资产负债率或资产周转率上升则：“本年实际增长率”大于“本年的可持续增长率” )nHE$gVM
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2.销售净利率或收益留存率上升则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率” [ []SkLZHg
3.资产负债率或资产周转率下降则：“本年实际增长率”小于“本年的可持续增长率” V!77YFen %
4.销售净利率或收益留存率下降则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率” t
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（四）基于管理用财务报表的可持续增长率计算公式 q%k( M[
（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 I9un
可持续增长率＝销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 8+
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（2）根据期末股东权益计算： L3GC[$S
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