可持续增长率: K-(C5 "j_
(一)可持续增长率的定义 4X:mb}(
可持续增长率是指不增发和回购股票,不改变经营效率和财务政策时,其销售所能达到的最大增长率。
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(二)计算公式 8XfOMf~d`
可持续增长率 wlwgYAD
=(销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率)/(1-销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率) B|>eKI
=权益净利率×收益留存率/(1-权益净利率×收益留存率) wO%617Av
=本期收益留存/(期末股东权益-本期收益留存) F(U(b_DPM
(三)在“不增发新股和回购股票”的前提下,实际增长率与可持续增长率的关系 j<?k$8H
对于不增发新股和回购股票时,本年实际增长率与可持续增长率的大小,具体需要看变动的是哪个指标。具体情况如下: W9GjUswv!
1.资产负债率或资产周转率上升则:“本年实际增长率”大于“本年的可持续增长率” _Fkb$NJ"]Q
2.销售净利率或收益留存率上升则:“本年实际增长率”=“本年的可持续增长率” ?Rh[S
3.资产负债率或资产周转率下降则:“本年实际增长率”小于“本年的可持续增长率” (6)|v S
4.销售净利率或收益留存率下降则:“本年实际增长率”=“本年的可持续增长率” 3!KyO)8
(四)基于管理用财务报表的可持续增长率计算公式 %~<
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(1)根据期初股东权益计算的可持续增长率 nS!m1&DeD
可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 \ 6Y%z
(2)根据期末股东权益计算: }y|_v^
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