[知识整理]【2015预习】可持续增长率 [复制链接]

可持续增长率： 2g>4fZ  
　　（一）可持续增长率的定义 -6wjc rTD  
　　可持续增长率是指不增发和回购股票，不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的最大增长率。 } 0su[gy[  
　　（二）计算公式 q J)[2:.G  
　　可持续增长率 PL;PId<9w  
　　＝（销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率）/（1－销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率） TQXp9juK  
　　＝权益净利率×收益留存率/（1－权益净利率×收益留存率） >= G-^z:  
　　＝本期收益留存/（期末股东权益－本期收益留存） *G'R+_tdE  
　　（三）在“不增发新股和回购股票”的前提下，实际增长率与可持续增长率的关系 tOQ29
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　　对于不增发新股和回购股票时，本年实际增长率与可持续增长率的大小，具体需要看变动的是哪个指标。具体情况如下： A .]o&S}  
　　1.资产负债率或资产周转率上升则：“本年实际增长率”大于“本年的可持续增长率” _!vxX]  
　　2.销售净利率或收益留存率上升则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率” k!9LJ%Xh  
　　3.资产负债率或资产周转率下降则：“本年实际增长率”小于“本年的可持续增长率” P0R8 f  
　　4.销售净利率或收益留存率下降则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率”
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　　（四）基于管理用财务报表的可持续增长率计算公式 :Q~Rb<']{x  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 7x6q:4Ep\  
　　可持续增长率＝销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 0?x9.
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     （2）根据期末股东权益计算： zk\YW'x|r  
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