[知识整理]【2015预习】可持续增长率 [复制链接]

可持续增长率： 7
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　　（一）可持续增长率的定义 T1jAY^^I  
　　可持续增长率是指不增发和回购股票，不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的最大增长率。 g-"@%ps  
　　（二）计算公式 L\}o(P(  
　　可持续增长率 Z`<S_PPz  
　　＝（销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率）/（1－销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率） Y%y=  
　　＝权益净利率×收益留存率/（1－权益净利率×收益留存率） ) WavG1  
　　＝本期收益留存/（期末股东权益－本期收益留存） Ahk6{u z  
　　（三）在“不增发新股和回购股票”的前提下，实际增长率与可持续增长率的关系 M_*"g>Z  
　　对于不增发新股和回购股票时，本年实际增长率与可持续增长率的大小，具体需要看变动的是哪个指标。具体情况如下： E}Q'Wz|k  
　　1.资产负债率或资产周转率上升则：“本年实际增长率”大于“本年的可持续增长率” %!I7tR#;  
　　2.销售净利率或收益留存率上升则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率” &^Q-:Kxs8  
　　3.资产负债率或资产周转率下降则：“本年实际增长率”小于“本年的可持续增长率” hRTw8-wy:  
　　4.销售净利率或收益留存率下降则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率” Tt#4dm-  
　　（四）基于管理用财务报表的可持续增长率计算公式 t
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　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 3:Q5dr+1_  
　　可持续增长率＝销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 Z8*E-y0  
     （2）根据期末股东权益计算： bHR
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