[知识整理]【2015预习】可持续增长率 [复制链接]

可持续增长率： dq%7A=-  
　　（一）可持续增长率的定义 u.YPb@  
　　可持续增长率是指不增发和回购股票，不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的最大增长率。 8zP{Cmm  
　　（二）计算公式 >wS52ng  
　　可持续增长率 ^a4y+!  
　　＝（销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率）/（1－销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率） WBFG_])  
　　＝权益净利率×收益留存率/（1－权益净利率×收益留存率） rR@ t5  
　　＝本期收益留存/（期末股东权益－本期收益留存） I2hX;pk,  
　　（三）在“不增发新股和回购股票”的前提下，实际增长率与可持续增长率的关系 H[#s&Fk2  
　　对于不增发新股和回购股票时，本年实际增长率与可持续增长率的大小，具体需要看变动的是哪个指标。具体情况如下： rj&  
　　1.资产负债率或资产周转率上升则：“本年实际增长率”大于“本年的可持续增长率”
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　　2.销售净利率或收益留存率上升则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率” h?jy'>T?b2  
　　3.资产负债率或资产周转率下降则：“本年实际增长率”小于“本年的可持续增长率” W
X&Man!f  
　　4.销售净利率或收益留存率下降则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率” 5M4mFC6  
　　（四）基于管理用财务报表的可持续增长率计算公式 lG;RfDI-  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 % < D  
　　可持续增长率＝销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 *lRP ZN  
     （2）根据期末股东权益计算： 7d*SZmD   
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