[知识整理]【2015预习】可持续增长率 [复制链接]

可持续增长率： dk#k bG;  
　　（一）可持续增长率的定义 !&y8@MD15  
　　可持续增长率是指不增发和回购股票，不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的最大增长率。 45@ I*`  
　　（二）计算公式 u"cV%(#  
　　可持续增长率 #Yj1w  
　　＝（销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率）/（1－销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率） +ZaSM~   
　　＝权益净利率×收益留存率/（1－权益净利率×收益留存率） ,Bi.1 %$  
　　＝本期收益留存/（期末股东权益－本期收益留存） OhQgF  
　　（三）在“不增发新股和回购股票”的前提下，实际增长率与可持续增长率的关系 UJAv`yjG  
　　对于不增发新股和回购股票时，本年实际增长率与可持续增长率的大小，具体需要看变动的是哪个指标。具体情况如下： Db}j?ik/  
　　1.资产负债率或资产周转率上升则：“本年实际增长率”大于“本年的可持续增长率” Xv5wJ lc!d  
　　2.销售净利率或收益留存率上升则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率” {Qf=G|Ah  
　　3.资产负债率或资产周转率下降则：“本年实际增长率”小于“本年的可持续增长率” <s31W3<v  
　　4.销售净利率或收益留存率下降则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率” wtQ++l%{G  
　　（四）基于管理用财务报表的可持续增长率计算公式 m{Wu" ;e  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 #?U}&Bd  
　　可持续增长率＝销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 sQHv%]s 0  
     （2）根据期末股东权益计算： 1Ti f{i,B  
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