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第一章 财务管理概述 O h@z<1eYZ
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财务管理理论: 8"&!3_
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一、财务管理的基本原理 V#Wy`
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基本原理:如果一项经营计划预期产生的未来现金,超出实施该计划的初始现金支出,它就会增加股东财富,表现为获得正的净现值。反之,则会减损股东财富。 &GLDoLk6[
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核心概念:净现值 33
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净现值=现金流入的现值-现金流出的现值 t=Oq<r
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净现值是项目引起的企业价值的增量。净现值为正值的项目可以为股东创造价值,净现值为负值的项目会损害股东财富。 =f~<*wQ
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二、财务管理原理的基础理论 &. =8Q?
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1.资本资产定价理论 x'L=p01
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投资的期望收益率=无风险投资收益率+不可分散风险补偿率=无风险投资收益率+β×(市场组合投资收益率-无风险投资收益率) !Q>xVlPVu
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2.投资组合理论 nL?P/ \
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通过投资分散化可以在不改变投资组合预期收益的情况下降低风险,也可以在不改变投资组合风险的情况下增加收益。 ^os_j39N9
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3.有效市场理论 )+L|<6J XA
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资本市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息。在有效市场中,价格会对新的信息做出迅速、充分的反应。有效市场可以迅速为证券合理定价。 oL]uY5eZoe
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三、财务管理原理用于投资和筹资 e(s0mbJE
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财务管理的内容可以分投资和筹资两个部分。财务管理基本原理在投资中的应用,主要是资本预算和期权定价;在筹资中的应用,主要是决定资本结构。