论坛风格切换切换到宽版
  • 1344阅读
  • 0回复

[知识整理]【知识点整理】第三节  增长率与资金需求 [复制链接]

上一主题 下一主题
离线阿文哥
 

发帖
16132
学分
16242
经验
2562
精华
49
金币
0
只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-10-20
~:*V'/2k  
  平衡增长,即保持目前的财务结构和与此有关的财务风险,按照股东权益的增长比例增加借款,以此支持销售增长。 k ~4 o`eA  
   h+w1 D}*  
  一般不会消耗企业的财务资源,是一种可持续的增长。 ra8AUj~RX  
   *Ag3qnY  
  一、销售增长率与外部融资的关系 lo-VfKvy  
   iD/+#UTY  
  1、假设:可动用金融资产为0(非必要条件),经营资产/负债销售百分比保持不变 :s1.TQ;Y(  
   &%tW   
  2、外部融资额=经营资产销售百分比×销售收入增加-经营负债销售百分比×销售收入增加-预计销售收入×预计销售净利率×(1-预计股利支付率) ),H1z`c&I  
   =&PO_t5)z  
  3、外部融资销售增长率=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-(1+增长率)/增长率×预计销售净利率×(1-预计股利支付率) _&[-< cu  
   }!"Cvu  
  4、外部融资销售增长率作用:①预计外部融资额;②调整股利政策;③预计通货膨胀对筹资的影响。 [AYJ(H/  
   +_jM$?:F}  
  5、含有通胀的销售额增长率=(1+销售量增长率)×(1+通货膨胀率)-1 fi%lN_Ev?  
   u Yc}eMb  
  6、外部融资需求的敏感分析: 7!;zkou  
   s GE %zCB  
  股利支付率<1,销售净利率越大→外部融资需求越少 2InM(p7j~K  
   7Rd(,eWE@  
  销售净利率>0,股利支付率越高→外部融资需求越大 NTSIClm}U  
   >1HXC2 Y  
  二、内含增长率 [E/. r{S  
   $01~G?:]`  
  企业外部融资额为0,只靠内部增长所能达到的最大比率 JW"`i   
   C3~O6<,Jh  
  (1)当实际增长率等于内含增长率时,外部融资需求为零; FGeKhA 8jT  
   ?xuWha@:  
  (2)当实际增长率大于内含增长率时,外部融资需求为正数; ,; Uf>8~  
   x4,[5N"}YK  
  (3)当实际增长率小于内含增长率时,外部融资需求为负数。 zjSHa'9*  
   ?)Je%H  
  三、可持续增长率 +pQ3bX  
   j%}9tM6[  
  (一)概念 !_oR/)  
   ^1<i7u  
  是指不发行新股,不改变经营效率(销售净利率+资产周转率)和财务政策时(权益乘数+利润留存率)时,其销售所能达到的最大增长率。 @z:E]O}  
   [;UI8St w  
  可持续增长情况下:销售增长率=资产增长率=负债增长率=股东权益增长率=净利增长率=股利增长率=留存收益增长率 <U8w#dc  
   !pHI`FeAV  
  (二)计算 E33WT{H&_'  
   #99=wn  
  1、根据期初股东权益计算 7 0EH~  
   jvpv1>KYV  
  在不增发新股、不改变经营效率和财务政策情况下: L-zU%`1{M  
   ]f}(i D  
  可持续增长率=股东权益增长率 c2L\m*^o  
   4YoQ*NQw-  
  =股东权益增加/期初股东权益 |:,`dQfw  
   e [6F }."c  
  =本期留存收益/期初股东权益 74&{GCL  
   4~8-^^  
  =(本期净利润×本期利润留存率)/期初股东权益 r]]:/pw?t  
   _xBh Mu2f  
  =销售净利率×总资产周转率×期初权益期末总资产乘数×利润留存率 P@% L.y B  
   0g; o6Fg  
  2、根据期末股东权益计算 [)il_3t  
   BqDsf5}jpA  
  可持续增长率=股东权益增长率 GkI{7GD:z  
   DyA1zwp}  
  =股东权益增加/期初股东权益 wWSE[S$V  
   [ $"  
  =本期留存收益/期初股东权益 {, ? Gj@$  
   aOQT-C[ O  
  =(本期净利润×本期利润留存率)/(期末权益-本期净利润×本期利润留存率) b *3h}n;  
   mx#)iHY  
  =销售净利率×总资产周转率×权益乘数×利润留存率/(1-销售净利率×总资产周转率×权益乘数×利润留存率)
评价一下你浏览此帖子的感受

精彩

感动

搞笑

开心

愤怒

无聊

灌水
关注我们的新浪微博:http://e.weibo.com/cpahome
快速回复
限100 字节
温馨提示:欢迎交流讨论,请勿纯表情!
 
上一个 下一个