论坛风格切换切换到宽版
  • 998阅读
  • 0回复

[知识整理]【知识点整理】第三节  增长率与资金需求 [复制链接]

上一主题 下一主题
离线阿文哥
 

发帖
16132
学分
16242
经验
2562
精华
49
金币
0
只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-10-20
U !TFFkX[  
  平衡增长,即保持目前的财务结构和与此有关的财务风险,按照股东权益的增长比例增加借款,以此支持销售增长。 /N]?>[<NW  
   O$LvHv!  
  一般不会消耗企业的财务资源,是一种可持续的增长。 UVA|(:  
   o%5^dX&[  
  一、销售增长率与外部融资的关系 80LKxA;5N  
   gVl%:Ra%  
  1、假设:可动用金融资产为0(非必要条件),经营资产/负债销售百分比保持不变 P$4G2>D8dg  
   H5{d;L1[  
  2、外部融资额=经营资产销售百分比×销售收入增加-经营负债销售百分比×销售收入增加-预计销售收入×预计销售净利率×(1-预计股利支付率) O\=3{  
   T[;O K  
  3、外部融资销售增长率=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-(1+增长率)/增长率×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)  Gr}Lp  
   +t})tDPXw  
  4、外部融资销售增长率作用:①预计外部融资额;②调整股利政策;③预计通货膨胀对筹资的影响。 9#xcp/O  
   H~e;S#3_v  
  5、含有通胀的销售额增长率=(1+销售量增长率)×(1+通货膨胀率)-1 la[xbv   
   vn9_tL&  
  6、外部融资需求的敏感分析: `)/G5 fB  
   e@F9'z4  
  股利支付率<1,销售净利率越大→外部融资需求越少 Z>{3t/`  
   ;*[nZV>  
  销售净利率>0,股利支付率越高→外部融资需求越大 1zl6Rwk^o  
   EQET:a:g  
  二、内含增长率 &+u) +<&;(  
   hqmKUlo  
  企业外部融资额为0,只靠内部增长所能达到的最大比率 5\A[ra  
   cF7I  
  (1)当实际增长率等于内含增长率时,外部融资需求为零; Kzfa4C  
   pc J5UJY  
  (2)当实际增长率大于内含增长率时,外部融资需求为正数; CfNHv-j DL  
   Uo#% f+t  
  (3)当实际增长率小于内含增长率时,外部融资需求为负数。 4#{i  
   _p" nR  
  三、可持续增长率 1D sgU6"  
   M1^,g~e  
  (一)概念 GNlP]9wX  
   J] ^)vxm3  
  是指不发行新股,不改变经营效率(销售净利率+资产周转率)和财务政策时(权益乘数+利润留存率)时,其销售所能达到的最大增长率。 y'(l]F1]  
   3M=ym.  
  可持续增长情况下:销售增长率=资产增长率=负债增长率=股东权益增长率=净利增长率=股利增长率=留存收益增长率 DJ2EV^D+P  
    K!VIY|U  
  (二)计算 |[7xTD  
   *tC]Z&5  
  1、根据期初股东权益计算 W9D]s~bO;  
   &9g4/c-?$  
  在不增发新股、不改变经营效率和财务政策情况下: Z?kLAhy!  
   3Sv<Viuo  
  可持续增长率=股东权益增长率 eQbDs_  
   @kw#\%Uz  
  =股东权益增加/期初股东权益 I ww.Nd2  
   {7LO|E}7  
  =本期留存收益/期初股东权益 nw){}g  
   M.iR5Uh  
  =(本期净利润×本期利润留存率)/期初股东权益 .H {  
   K4b# y~@  
  =销售净利率×总资产周转率×期初权益期末总资产乘数×利润留存率 rLw3\>y  
   \$n?J(N  
  2、根据期末股东权益计算 })rJU/  
   2It$ bz  
  可持续增长率=股东权益增长率  I0trHrX9  
   ~3< Li}W  
  =股东权益增加/期初股东权益 ?4GI19j  
   <2Lcy&w_M  
  =本期留存收益/期初股东权益 2 UU5\ jV6  
   }u8o*P|,  
  =(本期净利润×本期利润留存率)/(期末权益-本期净利润×本期利润留存率) k7yQEU  
   -`x$ a&}  
  =销售净利率×总资产周转率×权益乘数×利润留存率/(1-销售净利率×总资产周转率×权益乘数×利润留存率)
评价一下你浏览此帖子的感受

精彩

感动

搞笑

开心

愤怒

无聊

灌水
关注我们的新浪微博:http://e.weibo.com/cpahome
快速回复
限100 字节
温馨提示:欢迎交流讨论,请勿纯表情!
 
上一个 下一个