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[知识整理]【知识点整理】第三章:基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

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离线阿文哥
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-10-10
iqsCB%;5  
  如果基于管理用报表,可持续增长率需要满足的假设条件为: `bq<$e  
   <sbu;dQ`  
  (1)企业销售净利率将维持当前水平,并且可以涵盖增加债务的利息; 70d1ReQ  
   Z-%\ <zT  
  (2)企业净经营资产周转率将维持当前水平; =IZT(8  
   2k~l$p>CN!  
  (3)企业目前的资本结构是目标结构(净财务杠杆不变),并且打算继续维持下去; #~]zhHI  
   4> K42m  
  (4)企业目前的利润留存率是目标留存率,并且打算继续维持下去; C[cbbp  
   x8 2cT21b  
  (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。 T=DbBy0-  
   <_L,t 1H{  
  在这种假设前提下,可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式: :U|1xgB  
   P\tB~SZ*  
  (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率 Q-okt RK  
   ),%%$G\  
  可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 fUWG*o9  
   FjHv   
  (2)根据期末股东权益计算: P8:dU(nlW  
   5vQHhwO50k  
  可持续增长率 =(销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率)/(1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率) RMV/&85?y  
   Qp5VP@t  
  = 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 -m zIT4  
   +HpA:]#Y  
  =权益净利益
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