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[知识整理]【知识点整理】第三章:基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

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离线阿文哥
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-10-10
2-nL2f!a{p  
  如果基于管理用报表,可持续增长率需要满足的假设条件为: (i>VJr  
   nU%rSASu  
  (1)企业销售净利率将维持当前水平,并且可以涵盖增加债务的利息; [>&Nhn0iY  
   _ ={*<E  
  (2)企业净经营资产周转率将维持当前水平; $6atr-Pb  
   9ET2uDZpL  
  (3)企业目前的资本结构是目标结构(净财务杠杆不变),并且打算继续维持下去; Y>Q9?>}Q  
   yd5r]6ej  
  (4)企业目前的利润留存率是目标留存率,并且打算继续维持下去; "?lirOD  
   F7UY>z3jL  
  (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。 h;f5@#F  
   ')I/D4v  
  在这种假设前提下,可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式: V| z|H$-  
   ^sd+s ~ xx  
  (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率 \\ M2_mT  
   ?qYw9XQYL  
  可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 3WS`,}  
   "t~I;%$[  
  (2)根据期末股东权益计算: |332G64K  
   $bh2zKB)  
  可持续增长率 =(销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率)/(1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率) wcP0PfY  
   :^lyVQ%@  
  = 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 QsI#Ae,O#;  
   qO[6?q=c:  
  =权益净利益
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