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[知识整理]【知识点整理】第三章:基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

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离线阿文哥
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-10-10
=0Z^q0.  
  如果基于管理用报表,可持续增长率需要满足的假设条件为: c Z 6Zx]  
   kj$Ks2!W  
  (1)企业销售净利率将维持当前水平,并且可以涵盖增加债务的利息; *] H8X=[x  
   I ,j,H z0  
  (2)企业净经营资产周转率将维持当前水平; ?AMn>v  
   f6\`eLGi1  
  (3)企业目前的资本结构是目标结构(净财务杠杆不变),并且打算继续维持下去; ! ^~ ^D<  
   /I`A wCx  
  (4)企业目前的利润留存率是目标留存率,并且打算继续维持下去; "iu9r%l94  
   4f)B@A-  
  (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。 |ia#Elavo  
   P2U^%_~  
  在这种假设前提下,可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式: ~F gxhK2+  
   %\i OX|F_  
  (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率 _,,w>q6K  
   2P`Z >_  
  可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 8dgi"/[3  
   0Nvk|uI V[  
  (2)根据期末股东权益计算: _#9F@SCA  
   TBAF_$  
  可持续增长率 =(销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率)/(1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率) ~pv|  
   O)bc8DyI  
  = 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 IE^xk@  
   hH&A1vUv  
  =权益净利益
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