[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

VS%8f.7ep  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： 7>9/bB+TL  
　　 >Cb% `pe  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； @Ys(j$U't  
　　 w44{~[0d4  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； R 7xV{o  
　　 OJbY\U  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； fdck/|`t  
　　 l!~8  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； nm*1JA.:  
　　 G"O%u|7  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 &.K8cphj  
　　 {SqY77  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： Lyt6DvAp"  
　　 ,
HUs MCXQ  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 S]K^wj[  
　　 B5=L</Aj  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 |b'tf:l  
　　 O>n L ;I  
　　（2）根据期末股东权益计算： ]^8:"Ky'  
　　 4w*F!E2H\}  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） A}t.`FLP,j  
　　 IN ,@  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 QbV)+7II=  
　　 !D7\$ g6g  
　　=权益净利益