[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

u#v
];6N  
　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： d0N/!;  
　　 rZG6}<Hx  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； (/3E,6gMk^  
　　 aD
jYT/`l  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； ?E.MP7Y#V  
　　 /3CdP'c  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； ~`o%Y"p%rv  
　　 D 13bQ&\B-  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； lhduK4 u  
　　 1F94e)M)"  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 ;&]oV`Ib  
　　 k= oCpXq^  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： #=aTSw X  
　　 9Gk#2  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 3"iJ/Hc}9  
　　 gl!F)RdH  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 rJ fO/WK  
　　 :A]CD(  
　　（2）根据期末股东权益计算： ]`_eaW?Ua  
　　 \-R\xL  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） vB1nj<]&z  
　　 x @uowx_&m  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 7?"-NrW~  
　　 [HSN*LXe  
　　=权益净利益