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[知识整理]【知识点整理】第三章:基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

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离线阿文哥
 

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只看楼主 正序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-10-10
 c(f  
  如果基于管理用报表,可持续增长率需要满足的假设条件为: ntX3Nt_n  
   JQ_sUYh~3  
  (1)企业销售净利率将维持当前水平,并且可以涵盖增加债务的利息; -e"H ^:  
   %8B}Cb&2c  
  (2)企业净经营资产周转率将维持当前水平; X6w6%fzOH>  
   >UTBO|95y  
  (3)企业目前的资本结构是目标结构(净财务杠杆不变),并且打算继续维持下去; $t'MSlF  
   \j}ZB<.>  
  (4)企业目前的利润留存率是目标留存率,并且打算继续维持下去; d=$Mim  
   }^ ~F|  
  (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。 1APe=tJ  
   $ZhF h{DQ.  
  在这种假设前提下,可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式: jE.N ev/  
   U/66L+1  
  (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率  L^/5ux  
   }1L4 "}L.  
  可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 gS!:+G%  
   >;aWz%-  
  (2)根据期末股东权益计算: v|_K/|  
   K-^\" W8  
  可持续增长率 =(销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率)/(1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率) B-Ll{k^  
   Y!aSs3c  
  = 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 L:$ ,v^2  
   ;>U2|>5V  
  =权益净利益
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