[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

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　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： /J(~NGT  
　　 #vAqqAS`,  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； =Q6JXp  
　　 i@ 86Ez  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； Z4m+GFY  
　　 def\=WyK  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； 0C6T>E7  
　　 57_AJT hR  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； p}Bh  
　　 i?|u$[^=+  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 3{TE6&HIa  
　　 ]Y$jc  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： 8~O0P=  
　　 \ VypkbE+  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 #T8PgmR  
　　 oxJAI4{y 4  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 =NWzsRl,  
　　 L(C0236r  
　　（2）根据期末股东权益计算： &z>iqm"Ww  
　　 u)%/df qzZ  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） c(!pcB8  
　　 NS "1zR+  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 "#h/sAIs  
　　 }*vE/W  
　　=权益净利益