[知识整理]【知识点整理】第三章：基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

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　　如果基于管理用报表，可持续增长率需要满足的假设条件为： o]EL=j  
　　 F+"_]  
　　（1）企业销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息； 85YUqVi9  
　　 ]{oZn5F  
　　（2）企业净经营资产周转率将维持当前水平； z/u^  
　　 ,AmwsXN"F  
　　（3）企业目前的资本结构是目标结构（净财务杠杆不变），并且打算继续维持下去； s1q8r!2\w  
　　 P q$0ih  
　　（4）企业目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去； dgL>7X=7  
　　 u\V^g  
　　（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）。 'IG@JL'  
　　 ]?pQu'-(  
　　在这种假设前提下，可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式： f(Y_<%  
　　 gVrQAcJj  
　　（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率 jUEg u  
　　 XEQTTD<  
　　可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 #l ZK_N|1x  
　　 4vEP\E3u<j  
　　（2）根据期末股东权益计算： W#S82  
　　 (J[Xryub  
　　可持续增长率 =（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率） [% C,&h5  
　　 f. "\~  
　　= 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 TP"cEfs x  
　　 /TyGZ@S>m  
　　=权益净利益