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[知识整理]【知识点整理】第三章:基于管理用财务报表的可持续增长率 [复制链接]

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离线阿文哥
 

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2014-10-10
&3u* zV$  
  如果基于管理用报表,可持续增长率需要满足的假设条件为: >TL0hBaaR  
   Q%t8cJ L  
  (1)企业销售净利率将维持当前水平,并且可以涵盖增加债务的利息; [$] JvF  
   Nb B`6@r  
  (2)企业净经营资产周转率将维持当前水平; Cs*u{O  
   ]^ j)4us  
  (3)企业目前的资本结构是目标结构(净财务杠杆不变),并且打算继续维持下去; *d,SI[c%e  
   H 5sj% v  
  (4)企业目前的利润留存率是目标留存率,并且打算继续维持下去; u_:" u  
   t3bN P K^  
  (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。 eRv3ZHH  
   O"Xjv`j:  
  在这种假设前提下,可持续增长率的计算利用上述原理可以推出如下公式: B&.XGo)  
   8.9S91]=  
  (1)根据期初股东权益计算的可持续增长率 #>>-:?X  
   V$:v~*Y9  
  可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率 Qz/=+A/4  
   CZbp}:|  
  (2)根据期末股东权益计算: N2~DxVJ5cT  
   x>Q#Bvy  
  可持续增长率 =(销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率)/(1-销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率) ~G"6^C:x  
   ;itz` 9T  
  = 净利/销售收入×销售收入/净经营资产×净经营资产/权益=净利/权益 /u#uC(Uwl  
   $vc:u6I[  
  =权益净利益
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